بُال في NEAR Protocol (NEAR) يرزحون بخسائر غير محققة تبلغ 25.9 مليون دولار أمام صعود العملة

مراكز بيع مكشوف محاصرة في NEAR

نجحت NEAR Protocol (NEAR) في جلسات الأيام الأخيرة في تسجيل صعود قوي كفيل بترك محفظتَي «بُال» (whales) تحملان خسائر غير محققة مجتمعة تقارب 25.89 مليون دولار على مراكز البيع المكشوف (short) لديهما، وفق بيانات المراكز على السلسلة (on-chain) حتى 27 سبتمبر 2026. العنوان الأول، الذي يبدأ بـ0xfe7c، يبيع مكشوفًا نحو 4.32 مليون وحدة من NEAR بمتوسط دخول 2.55 دولار؛ ومع تسلق السعر، تضخمت الخسارة غير المحققة في هذا المركز إلى حوالي 12.44 مليون دولار. وبعد ظهر يوم 26 سبتمبر، بدأت المحفظة تقليص المركز عبر إغلاق مراكز بيع مكشوف تغطي ما يقارب 771,700 وحدة NEAR، محققة خسارة بلغت نحو 1.77 مليون دولار. أما العنوان الثاني، الذي يبدأ بـ0xdd53، فيحمل مركز بيع مكشوف بنحو 4.31 مليون وحدة NEAR بمتوسط 2.31 دولار، وبلغت الخسارة غير المحققة عليه نحو 13.45 مليون دولار. وهذه المحفظة الثانية بالكاد تحركت: فمنذ 24 سبتمبر أغلقت نحو 5,293 وحدة NEAR فقط من التعرض للبيع المكشوف، مُبقيًا على الجزء الأكبر من المركز في مواجهة مزيد من الارتفاع. ويلاحظ فريقنا أن هيكل الشموع اليابانية لـNEAR طبع قيعان صاعدة على مدار الأسبوع، وهو النمط الذي يعاقب بالضبط مراكز البيع المكشوف بهذا الحجم. المراكز بهذا الحجم تُبنى عادةً على منصات العقود الدائمة (perpetuals) وليس على بروتوكولات الإقراض مثل Aave، حيث تقيّد سقوف الاقتراض حجم التعرض. والمحفظة نفسها أغلقت عدة مراكز بيع مكشوف على ZEC في اليوم نفسه، محققة خسائر بنحو 238,100 دولار، مع بقاء ما يقارب 9.23 مليون دولار خسائر غير محققة على مركزها المتبقي في ZEC.

سيولة العملات البديلة تتباطأ إلى 12.5%

الضغط الذي عصر مراكز البيع المكشوف تلك ليس أكثر من موجة سيولة أوسع. تعرض بيانات المحلل Darkfost من CryptoQuant توسعًا في القيمة السوقية لسوق العملات البديلة تجاوز 32% خلال نافذة 30 يومًا في مطلع سبتمبر، وهو ما يصفه بأقوى توسع لسيولة العملات البديلة منذ يوليو 2025 — وتشير قراءته للبيانات على السلسلة إلى أن رؤوس الأموال لم تتوقف عن التدفق إلى سوق العملات البديلة منذ يوليو 2026. أحدث قراءة تضع معدل النمو خلال 30 يومًا قرب 12.5%: إيجابي بوضوح، لكنه تباطؤ ملحوظ عن وتيرة مطلع الشهر. ويحذر Darkfost في هذه المرحلة، محتجًا إلى أن توسعًا في رؤوس الأموال بهذا الحجم، لم يُشَف من خلاله لأكثر من عام، يترك الأصول التي أعادت تسعيرها بسرعة عرضة لجني الأرباح، لا سيما حيث ازدحمت مراكز صانعي السوق ذوي الرافعة المالية على جانب واحد من الدفتر. قراءتنا للرسم البياني المنشور، الذي يقارن التغير خلال 30 يومًا في القيمة السوقية للعملات البديلة بسعر بيتكوين وقيمتها السوقية، مباشرة: علامة الرقم أهم من التقلب نفسه. فميزان المخاطرة والعائد لا يبدأ في الانقلاب إلا حين يتسطح النمو نحو الصفر، والمؤشر ما يزال أعلى من ذلك الحد بفارق كبير — التوسع تباطأ لكنه لم ينته.

قراءته للبيانات على السلسلةhttps://x.com/Darkfost_Coc/status/2104126043896324403

18 إلغاء قيد للمعملات الأسبوع القادم

يتكدس الآن العرض المجدول فوق هذه الصورة الكلية. ثمانية عشر عملة بديلة تواجه إلغاءات قيد من نوع «الهاوية» (cliff) في الأسبوع الجديد وفق جدول الإلغاءات المنشور، في سياق سيطرت فيه احتمالات مرتفعة لرفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي واختراق أمني على Bitget تجاوز 300 مليون دولار على عناوين الأسبوع — ومع ذلك، سجل بيتكوين مكاسب بنحو 3.90% خلال الأيام السبعة الماضية. وأثقل بنود التقويم تهبط في 2 أكتوبر: DoubleZero (2Z) تلغي قيد 113.27 مليون دولار، أي ما يعادل 46.78% من قيمتها السوقية البالغة 242.44 مليون دولار، وBitway (BTW) تُفرج عن 105.67 مليون دولار، أي 3.62% من سقف بقيمة 2.91 مليار دولار. وتليهما في اليوم نفسه Ethena (ENA) بمبلغ 25.33 مليون دولار، أي 0.93% نسبيًا معتدل من تقييمها البالغ 2.71 مليار دولار. وقبل ذلك خلال الأسبوع، تلغي Falcon Finance (FF) قيد 32.34 مليون دولار في 29 سبتمبر، أي 10.58% من قيمتها السوقية، بينما تتحمل العملات صغيرة القيمة ضربات نسبية أكبر: Sign (SIGN) تُفرج عن 2.11 مليون دولار، أي 13.02% من سقفها، في 28 سبتمبر؛ وcorn (CORN) بمبلغ 1.59 مليون دولار، أي 11.69%؛ وLagrange (LA) بمبلغ 2.14 مليون دولار، أي 15.04%، في 4 أكتوبر. وتلغي Kite (KITE) وEigenCloud (EIGEN) — العملة المرتبطة بنظام إعادة الرهان الذي نشأ من الرهان السائل — قيد 15.95 مليون دولار و9.95 مليون دولار على التوالي في 1 أكتوبر. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

استمرار التدفقات هو محور القصة

خيط واحد يربط العناصر الثلاثة: رأس المال، لا المعنويات. فالتدفقات هي التي غذّت توسع العملات البديلة، وهي التي ضخّمت مراكز البيع المكشوف التي تنزف الآن على NEAR، وهي التي ستلتقي بنحو 250 مليون دولار من العرض الجديد القادم من أكبر إلغاءات القيد الأسبوع القادم. والسجل الحاسم هنا بيانات أولية يستطيع أي شخص الاستعلام عنها — دفتر البُال على السلسلة ورسم القيمة السوقية حتى 27 سبتمبر. قراءة COINOTAG بسيطة: التباطؤ من 32% إلى 12.5% تهدئة وليس انعكاسًا. واستمرار وصول السيولة هو ما يقرر مصير البُال المحاصرين وقدرة السوق على استيعاب موجة إلغاء القيد دون هدم أطروحة التوسع.