مارك يوسكو يراهن على البيتكوين (BTC) لانتزاع نصيب الذهب من 15 تريليون دولار بربح 8 إلى 10 أضعاف

أطروحة مارك يوسكو للمضاعفة 8 إلى 10 مرات

طرح مارك يوسكو، مؤسس شركة Morgan Creek Capital Management، رؤية طويلة الأمد تقوم على أن البيتكوين (BTC) قد يرتفع من مستوياته الحالية بثمانية إلى عشرة أضعاف ليبلغ عمره السوقي 15 تريليون دولار. وقد عرض يوسكو هذه الأطروحة في مقابلة على قناة New Era Finance على يوتيوب، وربطها بمقارنة واحدة: الذهب. وقال إن القيمة السوقية الإجمالية للذهب تقترب من 30 تريليون دولار، نحو 15 تريليون منها توجد بصرفها كمخزون نقدي للقيمة لا بوصفها استخدامًا صناعيًا أو زخرفيًا. وادعاؤه أن البيتكوين سيتنافس على هذا النصيب مع مرور الوقت. وقال يوسكو: «أعتقد أن البيتكوين يمكن أن يصبح بسهولة أصلًا بقيمة 15 تريليون دولار. وهذا يعني قفزة بنحو 8 أضعاف، بل 10 أضعاف، من المستوى الحالي. لا أعرف متى بالضبط، هل خلال 5 سنوات أو 8 أو 10، لكني واثق تمامًا أنها ستحدث». وعند إجراء المحادثة كان سعر البيتكوين يتداول قرب 85,000 دولار، ما يضع عمره السوقي عند نحو 2 تريليون دولار، وهي نقطة انطلاق قرأها يوسكو على أنها تحمل فرصة نمو كبيرة. ولم يحدد تاريخًا دقيقًا للحركة، بل نافذة زمنية تُحسب بالسنوات، وجعل من الاقتناع أهم من التوقيت في قراءته. ويستند الإطار إلى الندرة: فالذهب يُستخرج منذ آلاف السنين وتتركز فيه القيمة النقدية، فيما يمنح البيتكوين عرضه المحدود وبنيته اللامركزية الخاصية نفسها بالتصميم. وتتقاطع الحجة مع فكرة التطرف للبيتكوين، أي أصل محدود العرض يمتص العلاوة النقدية التي احتفظ بها الذهب آلاف السنين، وسط النقاش الأوسع حول البيتكوين وإلى أين ستتجه تدفقات الأصول الندرة القادمة.

قاع مزدوج قرب 60,000 دولار

وسعى يوسكو المنطق نفسه إلى الحكومات. فتوقع أن تحتفظ البنوك المركزية بذهبها بينما تخصص جزءًا من احتياطياتها للبيتكوين، وهي تحول قال إنها قد تسرّع التبني المؤسسي وتسير على نموذج الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين. أما قراءته قصيرة المدى فأكثر تحفظًا. في رأيه خرج السوق من السوق الهابط ودخل طور تجميع متجدد: تشكل قاع مزدوج قرب 60,000 دولار مع ارتفاع حجم التداول عند تلك المستويات، وهو ما اعتبره دليلًا على تراجع ضغط البيع. ومنذ ذلك الحين بدت قيعان أعلى وقمم أعلى، وهي أولى إشارات السوق الصاعد الجديد كما وصف، لكنه حذر من عدم توقع حركة صعودية انفجارية فورية. فقد يأتي التعافي التدريجي أولًا، مع احتمال صعود قوي بعد الهالفة (نصف العرض) القادمة عام 2029. وتؤكد أعماله التقييمية الاتجاه ذاته. فنماذج قيمة الشبكة المبنية على قانون ميتكالف، الذي يربط قيمة الأصل بمربع قاعدة مستخدميه، تضع القيمة العادلة الحالية للبيتكوين قرب 105,000 دولار، أعلى من سعر السوق البالغ نحو 85,000 دولار الذي ذُكر أثناء المقابلة. وقال إن التداول دون مستوى النموذج يخلق فرصة تجميع للمستثمرين الذين يحتفظون (HODL) عبر الدورات. وتحمل المستويات الأدنى ذاكرة حديثة أيضًا: فقد واجه البيتكوين اختبار 80,000 دولار المتابع على نطاق واسع بعد أن سجل مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر قراءة 3.7%. وفسّر يوسكو الطلب الأساسي بالتوسع النقدي: الولايات المتحدة أوجدت نحو 10 تريليون دولار من النقود في أول 245 سنة من عمرها، حسب قوله، ومبلغ مماثل أُنشئ في السنوات الخمس الأخيرة وحدها. هذا الإيقاع، في روايته، يخرق القدرة الشرائية للعملات الورقية ويعزز الطلب على الأصول الندرة كالذهب والبيتكوين. ويمكن للمتداولين الذين يوازنون بين هذا المنظور الطويل والبنية قصيرة المدى متابعة التحليل الفني للبيتكوين لدينا لمستويات محدثة.

يتوقف تنبؤ يوسكو على افتراض واحد: أن رأس المال الراكد في الذهب بوصفه تأمينًا نقديًا سيتحرك ولو بجزء يسير نحو البيتكوين. هدفه البالغ 15 تريليون دولار يساوي بالضبط النصيب الذي يخصه من الدور النقدي للذهب، لذا لا تحتاج الأطروحة إلى فئة أصول جديدة، بل إلى إعادة توزيع داخل فئة قائمة. ويمكن مراقبة ذلك في السجلات العلنية، بدءًا من إفصاحات احتياطيات البنوك المركزية. والتوقيت محل خلاف أيضًا: فقد جادل الاستراتيجي في شركة Wellington-Altus، جيمس سون، بأن دورة الهالفة قد انتهت، وهو تحدٍ مباشر لمحفز 2029 في خارطة يوسكو. ما يجب تتبعه هو تحول تخصيص الذهب النقدي فعليًا، لا الشمعة القادمة.