هيستر بيرس، حليفة البيتكوين (BTC) التنظيمية، تغادر SEC بعد ثماني سنوات

آخر يوم لبيرس داخل SEC

غادرت هيستر بيرس، وهيّ اللجنة التي أطلق عليها القطاع الرقمي لقب "كريبتو موم"، لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC بشكل رسمي يوم الجمعة 2 أكتوبر، لتُسدّل الستار على مسيرة امتدت أكثر من ثماني سنوات منذ عام 2018. يأتي رحيلها في توقيت دقيق ومحفوف بالتحديات أمام البيتكوين (BTC) والسوق الرقمي ككل، فالوكالة تعيش حالياً أعذب مواسم تنظيم العملات الرقمية منذ سنوات. ونشر رئيس اللجنة بول أتكينز والمفوض مارك أوييدا بيان وداء رسمياً يوم 1 أكتوبر، أشادا فيه بجهودها الطويلة من أجل وضوح تنظيمي للسوق الرقمية، وبسجلها في الاعتراض على معالجة القطاع عبر إجراءات الإنفاذ بدلاً من القواعد المكتوبة. ومع رحيل بيرس، تتحول اللجنة الخمسية إلى عضوين اثنين فقط، وكلاهما من الحزب الجمهوري: أتكينز وأوييدا. وتجعل قواعد اللجنة الحالية عضوَين الحدَّ الأدنى من النصاب القانوني، ما يعني استمرار التصويت على القواعد وعدم تعطّل عمل الوكالة. وقد كونت بيرس سمعتها عبر معارضة لجنةَها كلما فضّلت دعاوى الإنفاذ على التشريع في عهد الإدارة السابقة، ثم عبر طرحها فكرة الملاذ الآمن للتوكن قبل أن يكون المنظمون مستعدين لمناقشته، وأخيراً عبر قيادتها فريق العمل المعني بالعملات الرقمية الذي حوّل تلك الأطروحات إلى سياسات عملية اعتباراً من 2025. أما رد فعل السوق المباشر فكان هادئاً: قراءتنا لمداولات اليوم تشير إلى أن سعر البيتكوين تراجع في الأهمية أمام تقويم التشريعات ذاته.

أسبوع أخير من تصويتات سياسة العملات الرقمية

لم تغادر بيرس وهي شاغلة عن الملفات. فبعد يوم واحد من رحيلها، وتحديداً في 1 أكتوبر، أصدرت آخر بيان لها مرتبطاً بقاعدة حماية الأصول الرقمية المقترحة حديثاً لدى SEC، وهي مسودة تنظيمية ستمنح مستشاري الاستثمار المسجلين والصناديق مساراً قانونياً أوضح لحفظ الأصول الرقمية، وتسمح بالحفظ الذاتي للأصول المحفوظة مباشرة على بروتوكول من الطبقة الأولى وفق شروط محددة، وتجيز لشركات ائتمان حاصلة على تراخيص من بعض الولايات العمل كهيئات حفظ. وحاججت بيرس بأن المستشارين ظلوا سنوات بلا قواعد حفظ واضحة، وأن النظام الجديد يفتح في النهاية طريقاً قانونياً قابلاً للتطبيق. وقال أتكينز في اليوم ذاته إن قواعد الحفظ القائمة صيغت قبل أن توجد الأصول الرقمية أصلاً ولم تعد ملائمة للسوق. غير أن المشروع ليس سوى قطعة من جدول أعمال أوسع رسمته: إطار تصنيف للأوراق المالية الرقمية، وقواعد للأوراق المالية المرمّزة، ونظام حفظ، وإعفاءات تجريبية للأسهم على السلسلة. وخطوة أطياكاً الأكثر تحديداً جاءت في 17 سبتمبر، حين قدّمت SEC ما تسمى الإعفاء الابتكاري، الذي يتيح للمنصات المؤهلة تداول الأسهم الأمريكية المرمّزة عبر أنظمة على السلسلة وصنّاع سوق آليين، مع بيانات السوق متدفقة عبر طبقة أوراكل بلوكشين. ووصفت بيرس ذلك التدبير حينها بأنه خطوة مهمة لتهيئة الأسواق الأمريكية للتداول على السلسلة للأسهم المرمّزة. وفي آخر ملاحظاتها العلنية بمؤتمر الأصول الرقمية لجمعية SIFMA يوم 23 سبتمبر، ارتسمت مفترقاً أوسع بين جمع البيانات الشامل والبنية التحتية الحافظة للخصوصية، مثيرةً إلى أن براهين المعرفة الصفرية تمكّن الأمريكيين أصلاً من إثبات التزامهم بالقواعد دون تسليم بياناتهم الشخصية، وأن الغائب ليس التقنية بل الإطار التنظيمي الذي يشجع تبنّيها.

ماذا يقول السجل الرسمي عن الخطوة القادمة

قراءتنا للوثائق الأولية تختصر المشهد. فبيان 1 أكتوبر الصادر عن أتكينز وأوييدا يؤكد خط المسار السياسي: بيرس أقضت سنواتها داخل اللجنة تضغط من أجل قواعد محددة بدلاً من التقاضي، وجدول أعمال الوكالة الحالي، من مشروع قاعدة الحفظ إلى الإعفاء الخاص بالأسهم المرمّزة، ينبثق مباشرة عن فريق العمل الذي قادته. وليس ما أيّدته يتوقف برحيلها. تبقى قاعدة الحفظ مشروعاً مقترحاً لا قاعدة نهائية، وحين تُعتمد ستكون ملزمة لمستشاري الاستثمار المسجلين والصناديق التي تدير أصولاً رقمية نيابة عن العملاء. تحتفظ اللجنة الثنائية بالنصاب القانوني، وقد تحركت في اتفاق ظاهر على ملفي الترميز والحفظ، غير أن اعتزال عضو واحد بالتصويت قد يجمّد القرارات الكبرى. وفي المقابل، لم تُستكمل البيت الأبيض بعد ترشيحاً لأحد يملأ مقعدها.