مجلس الاستقرار المالي يدعو تركيا إلى وضع قواعد للعملات المستقرة في سوق بقيمة 200 مليار دولار

مراجعة أقران من مجلس الاستقرار المالي

دعا مجلس الاستقرار المالي (FSB) تركيا، يوم الأربعاء، إلى اعتماد قواعد مخصصة للعملات المستقرة وتشديد إشرافه على أسواق العملات الرقمية، وذلك في مراجعة أقران لمدى تنفيذ البلاد توصيات الهيئة العالمية لعام 2023 الخاصة بالأصول الرقمية. وتندرج هذه المراجعة ضمن برنامج دوري تُخضع بمقتضاه الهيئة دولاً محددة للتقييم، وقد منحت السلطات التركية الفضل في تقدمها بتسجيل مقدمي خدمات العملات الرقمية وترخيصهم، لكنها خلصت إلى أن الاختصاص القضائي ما يزال يفتقر إلى إطار للعملات المستقرة، وأوصت ببدء رصد المخاطر التي قد تمس الاستقرار المالي ضمن هيكل رسمي. وتأتي هذه الخطوة امتداداً لمراجعة أوسع أجرتها الهيئة عام 2025 كشفت ثغرات في تنفيذ الولايات المختلفة للتوصيات ذاتها حول العالم.

في ملف العملات المستقرة، تطلب الوثيقة من الجهات المُصدِرة بناء آليات تحافظ على ثبات كل وحدة رقمية مقابل عملتها المرجعية، وإدارة الاحتياطيات بشفافية، فيما يحصل المستخدمون على حق استرداد ممتلكاتهم بالعملة المرجعية في الوقت المناسب. أما بالنسبة إلى المنصات المحلية التي توزّع عملات مستقرة بالدولار صادرة في الخارج، فترغب الهيئة في فرض متطلبات أقوى بشأن محتوى الاحتياطيات وتدقيقها. كما توصي المراجعة بتوضيح العلاقة بين تعديل حديث لقانون النقد الإلكتروني يتيح معاملة بعض العملات المستقرة بوصفها مكافئة للنقد الإلكتروني، والتشريعات الخاصة بالمدفوعات، مع الإبقاء على التدابير التي تحظر استخدام العملات المستقرة بالدولار في المدفوعات المحلية؛ فتركيا تمنع العملات الرقمية في المدفوعات منعاً كلياً.

ويعترف المجلس بالضمانات الموجودة أصلاً على الأرض. فقد أدخلت هيئة سوق رأس المال التركية متطلبات ترخيص وتشغيل للمنصات وأمناء الحفظ في مارس 2025، تشمل حدوداً دنيا لرأس المال، إلى جانب قواعد فصل الأصول في أوشاط الحفظ، ومنصة مركزية لرصد نشاط العملات الرقمية. ويُطلب من المشرفين تعزيز إنفاذ القواعد، وتحسين تبادل المعلومات مع الجهات التنظيمية الأجنبية، وتتبع استثمار الأسر في العملات الرقمية وتدفقات العملات والصلات بين شركات القطاع والبنوك على نحو منتظم.

7.1 مليون حساب وحجم تداول يقارب 200 مليار دولار

يغطي التقييم الإجراءات المتخذة حتى أغسطس 2026، ويقدم قياساً تفصيلياً للسوق التركية. فالبيانات المشار إليها في التقرير تضع حجم تداول العملات الرقمية قرب 200 مليار دولار في عام 2025، ما يضع تركيا ضمن أكبر عشرين سوقاً في العالم وفي المرتبة الأولى في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا. وتتجاوز عدد حسابات العملات الرقمية 7.1 مليون حساب موزعة على 5.3 مليون حائز حساب، بينما يحمل 51% من الحسابات رصيداً. وقد قُدِّرت قيمة الأصول المسجلة لدى مقدمي الخدمات المحليين بنحو 3 مليارات دولار في 2026.

يهيمن المستثمرو الأفراد على النشاط، ويتحرك التداول أساساً وراء توقعات مكاسب سعرية. وتؤدي العملات المستقرة المرتبطة بالدولار دوراً مزدوجاً: تحوّط ضد تراجع الليرة والتضخم، وقناة لنقل الأموال إلى الخارج؛ إذ تضع بيانات السلسلة المشار إليها في المراجعة حصتها عند 17% من المعاملات في 2025. وتُعد BiLira (TRYB) العملة المستقرة الوحيدة التي تصدرها جهة محلية، بقيمة سوقية تبلغ نحو 5.9 مليون دولار. ويطبق جهاز المخالفات المالية MASAK حدوداً قدرها 3,000 دولار يومياً و50,000 دولار شهرياً على بعض تحويلات العملات المستقرة. ولأن المنصات المحلية تقتصر على التداول الفوري، فإن المستخدمين الراغبين في التداول بهامش أو المشتقات ينتقلون غالباً إلى منصات أجنبية؛ وتشير أرقام واردة في المراجعة إلى أن حصة Binance Global من السوق التركية اقتربت من 70% في الربع الأول من 2026.

يبرز الترخيص بوصفه العائق الرئيسي. فقد أورد قانون صدر في يوليو 2024 مقدمي خدمات العملات الرقمية تحت إشراف هيئة سوق رأس المال بقواعد لرأس المال والسيولة والحفظ، بينها اشتراط الاحتفاظ بما لا يقل عن 95% من أصول العملاء لدى أمين حفظ مرخص بنهاية كل يوم. وقد اكتملت عمليات التفتيش الميداني، لكن محدودية الطاقة في تدقيق التقنية وشحّ أمناء الحفظ المرخصين أبطآ الانتقال. وبحلول نهاية يونيو 2026، كانت ستة بنوك قد حصلت على موافقة مبدئية من الجهة الرقابية المصرفية لأعمال حفظ الأصول الرقمية، بينما اجتازت ثلاثة منها تدقيق جهة أسواق رأس المال. ويريد مجلس الاستقرار المالي جدولاً زمنياً منشوراً لكل مرحلة من مراحل الانتقال من التسجيل المؤقت إلى الترخيص الكامل. أما الأصول على المنصات الأجنبية وفي عناوين المحافظ الخاصة بالمستخدمين فتقع خارج السجل الوطني الذي يجمع بيانات المنصات المحلية أسبوعياً منذ مطلع 2026.

توصيات استشارية لا قانون ملزم

لا تحمل مراجعة الأقران أي قوة إلزامية؛ فهي توصية موجهة إلى السلطات التركية، وأي التزام جديد على مُصدِري العملات المستقرة أو المنصات يتطلب تشريعاً محلياً مستقلاً. غير أن أولوياتها تبدو متسقة عند قراءتها في ضوء بيانات السوق الواردة في الوثيقة ذاتها. فالعملات المستقرة بالدولار تسيطر على الاستخدام بينما لا تتجاوز قيمة المُصدِر المحلي الوحيد 5.9 مليون دولار، ما يعني أن شفافية الاحتياطيات ستمر أساساً عبر الموزعين المحليين للرموز الأجنبية، وهم تحديداً الفئة التي تستهدفها المراجعة. أما تأخر الترخيص فهو القيد العملي: فما دام التسجيل المؤقت هو القاعدة وأمناء الحفظ نادرون، فلن يشتد الإشراف قبل صدور التراخيص الكاملة. وتظل البنود القريبة المطلوب متابعتها هي قواعد البنك المركزي بشأن معادلة النقد الإلكتروني للعملات المستقرة، وما إذا كانت هيئة سوق رأس المال ستنشر الجدول الزمني المرحلي للترخيص الذي طلبته الهيئة.