Fold Holdings (FLD): صافي إيرادات الربع الثالث يتراجع 43.8% إلى 4.16 مليون دولار

خسارة الربع الثالث تقلب ورقة ربح العام الماضي

أعلنت Fold Holdings (FLD) عن صافي إيرادات بلغ 4,161,541 دولار في الربع الثالث، بتراجع نسبته 43.8% عن الربع المماثل من العام السابق، وفق تقرير 10-Q الذي قدمته إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الثلاثاء. وتغطي وثيقة 10-Q، وهي التقرير المالي الفصلي الذي تلتزم الشركات المدرجة بتقديمه للجهة التنظيمية، الفترة الممتدة من 1 يوليو إلى 30 سبتمبر. فقدت الإيرادات نحو 3,237,398 دولار مقارنة بـ7,398,939 دولار حققتها الشركة في الفترة ذاتها العام الماضي، وانقلب المحصلة النهائية معها: فالصافي الإيجابي البالغ 554,242 دولار تحول إلى خسارة صافية قدرها 2,649,889 دولار. وتراجعت المصاريف التشغيلية 21.5% إلى 10,474,662 دولار، لكن هذا الخفض لم يكن كافيًا لامتصاص انهيار الإيرادات، فانتقلت الشركة من ربح متواضع إلى خسارة فصلية بقيمة سبعة أرقام. ولهذه الشركة التي كان ربعها السابق رابحًا، يشكل هذا الانقلاب العنصر الأبرز في التقرير لدى المستثمرين. وتسند الشركة تراجع الإيرادات إلى عاملين اثنين: انخفاض حجم معاملات العملاء، وضعف مبيعات منتجات مزايا التجار.

وامتد الخمود إلى مؤشرات النشاط في العمل الأساسي نفسه. فقد بلغ متوسط حجم التداول الشهري خلال الربع 53 مليون دولار، مقابل 78 مليون دولار في الربع المماثل من العام السابق. أما إيرادات مزايا التجار، وهي البند المرتبط بمنتجات امتيازات العملاء التي تُباع إلى جانب خدمات البيتكوين التي تقدمها الشركة، فتراجعت 64% إلى 2.4 مليون دولار من 6.6 مليون دولار. وتنسب الوثيقة هذا الانخفاض إلى ضعف الأحوال في سوق الأصول الرقمية وإلى إعادة تشكيل متعمدة لمحفظة المنتجات نحو منتجات مزايا ذات هوامش أعلى. وهكذا فقد حجم التداول نحو الثلث على أساس سنوي، وهو المقياس الذي يغذي إيرادات المعاملات لدى الشركة. وقط واحد نمي: إيرادات الحفظ والتداول ارتفعت 269.4% إلى 1,279,911 دولار من 346,478 دولار، وتعزو الوثيقة معظم هذه الزيادة إلى برنامج بطاقات الهدايا الذي ولّد 1.2 مليون دولار من إيرادات الربع الثالث. لكن هذا القطاع نفسه حمل مصاريف بلغت 1,301,886 دولار، متجاوزةً إيراداته بمقدار 21,975 دولار.

TikTok Shop يقود خط بطاقات الهدايا

تحتل منصة TikTok Shop موقع الصدارة في خط النمو هذا. فقد بدأت الشركة بيع بطاقات هدايا البيتكوين عبر المنصة في 15 يوليو، وتصف مواد نتائجها هذه القناة بأنها أكبر طريق للتوزيع واستقطاب العملاء لهذا المنتج. وسجلت مبيعات بطاقات الهدايا في سبتمبر رقمًا قياسيًا شهريًا وفق الإفصاح ذاته. غير أن الشركة لم تفصح عن اقتصاديات القناة على حدة: فإيرادات TikTok Shop المستقلة وتكلفة استقطاب عملائها لم تُنشر، ما يجعل من المستحيل عزل مساهمة القناة في رقم 1.2 مليون دولار الخاص ببطاقات الهدايا انطلاقًا من التقرير.

وتكتسي آلية المنتج أهمية لكل من يحاول وضع نموذج لهذه الإيرادات. فبطاقات الهدايا تُباع بفئات دولار ثابتة. والمتلقّي هو من يتحقق من هويته في تطبيق Fold، لا المشتري، ثم يستلم البيتكوين بسعر الصرف السائد لحظة الاستخدام، ما يعني أن بيع البطاقة لا ينتج عملية شراء للبيتكوين في لحظة البيع. كما أن أرقام الحسابات على مستوى الشركة ككل: 1,500 حساب موثق حديثًا في الربع وأكثر من 88,500 حساب تراكميًا، وهي أرقام تقول الشركة إنها لا تمثل إضافات TikTok Shop وحدها. وقد أطحد رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Will Reeves التوجه الاستراتيجي في بيان النتائج قائلًا: «التداول يدفع مرة واحدة، أما أرصدة العملاء فتولّد إيرادات كل شهر تبقى فيها على المنصة». وعندما سأله محلل في المكالمة عن تكلفة استقطاب عملاء بطاقات الهدايا عبر المنصة، أوضح Reeves أن كل قناة تحمل هيكل تكلفة مختلفًا، وأن برنامج البطاقات صُمم لاستقطاب العملاء عند مستويات تكلفة تقارب التعادل تقريبًا. ولم يقدم رقمًا خاصًا بـTikTok. وتقول الشركة إنها ترصد مشتريات لاحقة من مستخدمي المنصة لكنها تحتاج نافذة رصد أطول للحكم على القيمة الدائمة للعميل. أما Fold Reserve، وهو منتج مبني على أرصدة العملاء، فقد أُطلق في أكتوبر، ولذلك يقع خارج نتائج الربع الثالث هذه.

خفض التكاليف لم يعوّض التراجع

تصف الوثيقة ربعًا تعاقد فيه العمل التقليدي أسرع مما توسعت فيه القناة الجديدة. فحجم المعاملات فقد نحو الثلث، وبند مزايا التجار أعاد 4.2 مليون دولار، ومليون و200 ألف دولار التي ولّدها برنامج بطاقات الهدايا وصلت داخل قطاع سجّل عجزًا قدره 21,975 دولار في بنوده ذاتها. وقلّصت التخفيضات التي بلغت 21.5% الخسارة، لكنها لم تعوّض تراجع الإيرادات بنسبة 43.8%. أما المتداولون، فحكم السوق سيظهر على الرسم البياني قبل التقرير القادم، إذ تسجل مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) إعادة التسعير. والاختبار القابل للقياس يأتي في الربع المقبل، حين تدخل إيرادات Fold Reserve القائمة على الأرصدة الأرقام المعلنة لأول مرة.