FATF تصنّف العملات المستقرة (USDT) أبرز ناقل للنشاط غير المشروع على السلسلة

أخبار العملات الرقمية

وضعت مجموعة العمل المالي (FATF) العملات المستقرة في صدارة قنوات النشاط غير المشروع على السلسلة، وذلك في تقريرها المرحلي السابع حول الإشراف على الأصول الافتراضية الصادر في 16 يوليو. ويكشف التقرير الذي نطالعه أن 83% من الولايات القضائية الـ109 المشمولة بالمسح — أي 91 ولاية — باتت تُشرّع الآن «قاعدة السفر»، وهي الإلزام الذي يفرض على مزوّدي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) إرفاق بيانات المُرسِل والمستفيد مع كل عملية تحويل. وهذه النسبة ارتفعت بحدّة عن 73% قبل عام، وتصعد إلى 93% إذا احتُسبت 11 ولاية لا تزال تشريعاتها قيد الإقرار. غير أن قراءتنا للوثيقة تُظهر أن التبنّي يتوسّع أسرع من التطبيق: فحصة الأنظمة المصنّفة «ملتزمة إلى حدّ كبير» لم ترتفع إلا بشكل طفيف، من 29% إلى 34%، ما يترك غالبية الدول بقواعد مكتوبة لكن بأدوات رقابية محدودة لإنفاذها.

ويأتي أشدّ تحذيرات التقرير حول العملات المستقرة، التي تصنّفها FATF الآن باعتبارها الحاملة للحصة الأكبر من النشاط غير المشروع المرصود على السلسلة — وهو تدهور واضح مقارنة بتقييمها لعام 2025. ووفق الوثيقة الرسمية، فإن قنوات غسل الأموال المرتبطة بجهات كورية شمالية (DPRK) وشبكات تمويل الإرهاب وعصابات تهريب المخدرات عبر الحدود توسّع جميعها استخدامها للرموز المربوطة بالدولار. ويقع هذا الاستنتاج مباشرة على USDT الصادرة عن Tether وUSDC الصادرة عن Circle، وهما المُصدِرتان اللتان تهيمنان على المعروض العالمي من العملات المستقرة. وفي سوق تسيطر عليه أصلاً حالة خوف شديد، فإن وصف العملات المستقرة بأنها الوسيلة الأولى للتدفقات غير المشروعة يضاعف الضغط التنظيمي على القطاع نفسه الذي يشكّل عصب سيولة التداول في السوق.

كما رصدت FATF نمطاً أحدث وأكثر إثارة للقلق: إذ بدأت بعض التنظيمات الإجرامية بهندسة عملات مستقرة «مقاومة للتجميد» مصمّمة خصيصاً للتحايل على ضوابط إدراج العناوين في القوائم السوداء ومصادرة الأصول التي تفرضها جهات إصدار مركزية مثل Circle وTether. والخلاصة، بحسب الوثيقة، أن الاعتماد على القوائم السوداء على مستوى المُصدِر وحده لم يعد كافياً لتغطية كامل مساحة غسل الأموال عبر العملات المستقرة. وهذا ينقل جزءاً من عبء الامتثال بعيداً عن المُصدِرين الملتزمين ونحو المعضلة الأصعب المتمثلة في كشف رموز التحايل المصمّمة لهذا الغرض. وعلى نحو لا يبعد كثيراً عن آلية بعض العملات المستقرة الخوارزمية، تُبنى هذه الأدوات بحيث لا يستطيع أي مسؤول منفرد عكس عملية مشبوهة أو إيقافها.

ويبقى التمويل اللامركزي أكبر نقطة عمياء بنيوية في التقرير. فنسبة 18% فقط من الولايات القضائية الـ109 المشمولة بالمسح أنجزت تقييم مخاطر خاصاً بـ DeFi، مع 9% أخرى لا تزال في طور الإنجاز — ما يعني أن نحو ثلاثة أرباع منظّمي العالم لا يملكون بعد إطاراً لهذا القطاع. وجرى تحديد مزوّدي الخدمات ومنصّات DeFi العاملة في الخارج بوصفها الثغرات الرقابية الرئيسية. فالبروتوكولات الممتدة من منصّات الإقراض مثل Aave وبنية منصّات التداول اللامركزية مثل 0x، إلى جانب منصّات أحدث مثل Aerodrome Finance، تعمل في معظمها خارج نطاق «قاعدة السفر». وقد حثّت FATF الدول على تسريع التطبيق الفعلي والجوهري للتوصية 15، وهي معيارها الأساسي لمكافحة غسل الأموال في الأصول الافتراضية، بدلاً من الاكتفاء بسنّ التشريعات.

ويتصاعد الضغط التنظيمي على جانب الطلب أيضاً. فقد حذّر عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني، في 17 يوليو من أن تنامي شعبية العملات المستقرة يهدّد النظام المصرفي الأوروبي عبر سحب ودائع الأفراد من البنوك التجارية. وفي كلمة أمام البنوك التعاونية الإيطالية في روما، رأى أن هذا التوجّه يفاقم ضغطاً تفرضه أصلاً منصّات الدفع عبر الهاتف المحمول، التي قوّضت إيرادات المدفوعات وبيانات العملاء لدى المقرضين. وحذّر من أنه إذا لجأت الأسر بشكل متزايد إلى الاحتفاظ بأموالها في محافظ العملات المستقرة بدلاً من الحسابات المصرفية، فسيتعيّن على البنوك تعويض هذا التمويل عبر اقتراض بالجملة أعلى كلفة — بما قد يرفع أسعار الإقراض في الاقتصاد الأوسع. وعلاجه المقترح هو اليورو الرقمي.

وربط تشيبولوني خطر الودائع باعتماد أوروبا على بنى دفع أجنبية: إذ تُعالَج نحو ثلثي معاملات البطاقات في منطقة اليورو عبر شبكات غير أوروبية، فيما تفتقر 13 من اقتصادات المنطقة الـ21 إلى نظام بطاقات محلي بالكامل. كما تغطّي المدفوعات عبر الهاتف المحمول بالفعل أكثر من 10% من معاملات نقاط البيع في أيرلندا وهولندا وفنلندا. ويتضخّم القلق لأن معظم المعروض من العملات المستقرة — الذي تهيمن عليه USDT وUSDC — يُصدَر خارج التكتل. وبموجب إطار MiCA الأوروبي، يتعيّن على مُصدِري العملات المستقرة المقوّمة باليورو الاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من الاحتياطيات على شكل ودائع مصرفية، وترتفع هذه العتبة إلى 60% لمن يُصنَّفون «مهمّين»، بينما تظلّ الرموز المربوطة بالدولار خارج الإشراف المباشر إلى حدّ بعيد.

وإذا قُرئت هذه التطورات معاً، فإنها ترسم قوساً واحداً: المنظّمون على ضفّتي الأطلسي يتقاربون على اعتبار العملات المستقرة الخطر المحوري في التمويل الرقمي — فهي في آنٍ واحد طبقة السيولة الأساسية للسوق، وبحسب بيانات FATF ذاتها، ناقلها الأول لغسل الأموال. وتؤكد بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG هشاشة المشهد: إذ يقرأ مؤشر الخوف والطمع لدينا 25 من 100، في عمق منطقة الخوف الشديد، فيما تبلغ هيمنة البيتكوين 69.8%، وتراجعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى نحو 1.84 تريليون دولار. ومع دوران رأس المال نحو البيتكوين وابتعاده عن مجمّع العملات البديلة الأوسع، يأتي تشديد الرقابة على العملات المستقرة في لحظة شحيحة الإقبال على المخاطرة — وهو مزيج قد يضغط على سيولة التداول إذا واجه المُصدِرون متطلبات امتثال أثقل.