تيثر (USDT) في دائرة الضوء مع فرض واشنطن رسوماً بنسبة 25% على نظام بيكس البرازيلي

أخبار العملات الرقمية

ستفرض الولايات المتحدة رسوماً جمركية بنسبة 25% على معظم السلع البرازيلية اعتباراً من 22 يوليو، وللمرة الأولى توجّه واشنطن إجراءً تجارياً نحو نظام مدفوعات دولة أخرى بشكل مباشر. يعيد هذا القرار إحياء المادة 301، وهي أداة قانونية تجارية دأبت واشنطن على حصرها في قضايا سرقة الملكية الفكرية والنزاعات حول النفاذ إلى الأسواق، لتُعاد الآن بعد أن أبطلت المحكمة العليا ضرائب الاستيراد التي فرضتها الإدارة سابقاً. في قلب المشهد يقف نظام بيكس (Pix)، شبكة المدفوعات الفورية الحكومية في البرازيل، والتي يصفها مسؤولو التجارة الأمريكيون بأنها حاجز غير عادل أمام الشركات الأمريكية. ويدفع هذا التحرك العملات المستقرة المرتبطة بالدولار إلى عمق صراع متسع حول من يتحكم في التسوية العابرة للحدود، وفي نهاية المطاف حول امتداد نفوذ الدولار في الخارج.

يرى الممثل التجاري الأمريكي أن قواعد بيكس تميل بالكفة ضد شركات المدفوعات الأمريكية مثل Visa وMastercard. ويشير المسؤولون إلى شرط يُلزم المؤسسات المالية التي تدير أكثر من 500 ألف حساب نشط بأن توفّر خدمة بيكس للأفراد مجاناً، إلى جانب سقوف على الرسوم التي يمكن تحميلها للتجار. وفي بيانه الرسمي، وصف الممثل التجاري الرسوم بأنها ضرورية لضمان قدرة العمال والشركات الأمريكية على المنافسة في ساحة متكافئة. وهي أول حالة موثّقة تُستخدم فيها المادة 301 ضد بنية مدفوعات سيادية، وهي سابقة قد تعيد تشكيل كيفية تعامل واشنطن مع البنية المالية المُدارة حكومياً في أسواق أخرى.

يفسّر حجم بيكس سبب لفته أنظار واشنطن. فمنذ إطلاقه في نوفمبر 2020، استخدم النظام الذي يديره البنك المركزي أكثر من 170 مليون شخص، وهو يعالج اليوم معاملات تفوق ما تعالجه بطاقات الائتمان والخصم مجتمعة. وتُظهر بيانات البنك المركزي أن الشبكة نفّذت نحو 7 مليار معاملة بقيمة تناهز 3 تريليون ريال برازيلي، أي ما يعادل نحو 590 مليار دولار، في شهر يونيو وحده. ويعتمد عليه أكثر من 90% من البالغين البرازيليين. هذا الانتشار جعل بيكس المعيار الفعلي للتسوية المحلية، مزيحاً شبكات البطاقات، ومغلقاً السوق — بحسب المسؤولين الأمريكيين — أمام مزوّدي المدفوعات الأجانب قبل أن يتمكنوا من المنافسة على حصة معتبرة.

ومع ذلك، رسّخ الدولار حضوره في البرازيل بهدوء عبر قنوات العملات الرقمية لا عبر البطاقات. فنحو 90% من معاملات العملات الرقمية في البلاد تُسوّى بعملات مستقرة مرتبطة بالدولار تتصدّرها تيثر (USDT)، بأحجام شهرية تُقدّر بين 6 و8 مليار دولار. وعملياً، باتت شبكات البلوكشين ممراً للدولار داخل الاقتصاد الرقمي البرازيلي، يتيح للمستخدمين والشركات الاحتفاظ بالقيمة ونقلها بأصول مرتبطة بالدولار بدلاً من الريال. وإلى جانب سوق العملات البديلة الأوسع ومنصات الإقراض مثل Aave، يكشف تدفق العملات المستقرة كيف تواصل سيولة الدولار الخاصة توسّعها بينما تكافح واشنطن للدفاع عن دور العملة.

وتتحرك السلطة النقدية البرازيلية لإغلاق هذا الممر. فالقرار رقم 561، المقرر أن يدخل حيّز التنفيذ في أكتوبر، سيحظر استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العابرة للحدود، ضمن جهود البنك المركزي لحماية السيادة النقدية وتشديد ضوابط مكافحة غسل الأموال. وتترك القاعدة بيكس عالقاً بين ضغطين في آن واحد: تصوّره الولايات المتحدة حاجزاً تجارياً، بينما تقيّد الجهات التنظيمية المحلية العملات المرتبطة بالدولار التي تنافسه من الخارج. وبالنسبة لشركات العملات الرقمية، يشير الإجراء إلى أن البرازيل تعتزم مراقبة كيفية دخول الدولارات الرقمية وخروجها من الاقتصاد، حتى مع استمرار تصاعد الطلب على هذه العملات.

ويغذّي النزاع أيضاً صراعاً أوسع حول هيمنة الدولار. فبوصفها رئيسة تكتل بريكس لعام 2025، جعلت البرازيل من خفض الاعتماد على الدولار أولوية سياسية، وروّجت لأنظمة مدفوعات مصمّمة للالتفاف على العملة الأمريكية. والمفارقة أن الدولار لا يزال مهيمناً على أرض الواقع، متداولاً عبر العملات المستقرة نفسها التي تريد الجهات التنظيمية كبحها الآن. وتحمل شبكات عامة من بينها Algorand وغيرها هذه السيولة الدولارية بشكل متزايد. ويرى المحللون في بيكس والعملات المستقرة والعملات الرقمية المحتملة للبنوك المركزية طبقات متداخلة أكثر منها منافسة، تحل كلٌّ منها جزءاً مختلفاً من أحجية التسوية عبر الحدود.

وقراءة هذه التطورات مجتمعةً تكشف تحولاً باتت فيه بنية المدفوعات أصلاً استراتيجياً تتنازعه الدول وشبكات البطاقات وسلاسل البلوكشين على حد سواء. وقراءتنا للمشهد أن المواجهة تُسرّع تبنّي العملات المستقرة الدولارية في اللحظة ذاتها التي تحاول فيها الحكومات احتواءها. وترسم بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG خلفية حذرة: يقف مؤشر الخوف والطمع عند 25 نقطة، أي في منطقة الخوف الشديد، وتبلغ هيمنة البيتكوين 69.9%، فيما تناهز القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية 1.85 تريليون دولار. ومع رأس مال دفاعي متمركز في البيتكوين، وأدنى بكثير من أعلى مستوى تاريخي، تُظهر حالة البرازيل أن الاحتكاك التنظيمي — لا السعر — هو ما يقود المرحلة المقبلة من قصة العملات المستقرة.