DOJ وCFTC تقاضيان أركنساس لوقف الإنفاذ ضد Kalshi

دعوى الاختصاص الحصري بموجب قانون تبادل السلع

رفعت وزارة العدل الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى قضائية ضد ولاية أركنساس يوم الخميس 12 نوفمبر، وطلبت من محكمة فيدرالية وقف إجراء الإنفاذ الذي تتخذه الولاية ضد منصة أسواق التنبؤ Kalshi. ووُضعت الشكوى أمام محكمة المقاطعة الفيدرالية للمنطقة الشرقية من أركنساس، وجاء المدعى عليها فيها المدعي العام للولاية Tim Griffin. وتطالب الجهتان بأوامر قضائية مبدئية ودائمة توقف حملة الإنفاذ الحالية في أركنساس وتحجب أي تدخلات ولاية مماثلة مستقبلًا ضد أسواق التنبؤ الخاضعة لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة.

ينصبّ جوهر الشكوى على سؤال اختصاصي واحد: أي سلطة تحكم العقود المرتبطة بالأحداث المتداولة على منصات التنبؤ. وترى الحكومة أن بعض العقود التي تقدمها Kalshi تندرج ضمن قانون تبادل السلع، وهو التشريع الفيدرالي الذي يمنح اللجنة اختصاصًا حصريًا على عقود المستقبل والخيارات ومقايضات العجز الائتماني على المنصات الخاضعة للتنظيم. فتُصنّف الشكوى العقود محل النزاع على أنها مقايضات، وتذهب إلى أن ولاية تحجب منصة مسجلة لدى اللجنة عن تقديم هذه المنتجات تتعدّى على نظام فيدرالي حصري. وبهذا القراءة يسود القانون الفيدرالي على القوانين التي تستند إليها أركنساس.

بدأ الخلاف في 4 نوفمبر، حين رفع Griffin دعوى ضد Kalshi واتهم المنصة بإدارة نشاط مراهنات غير قانوني لسماحها للمستخدمين بالمراهنة على نتيجة أي حدث تقريبًا، معتبرًا أن هذا النوع من المراهنة محظور صراحة بموجب قانون أركنساس. وتحمل الدعوى الفيدرالية بنية غير مألوفة: فالولايات المتحدة نفسها هي المدعية والولاية هي المدعى عليها، لا المنصة وهي تدافع عن نفسها ضد الإنفاذ. ويبقى نص الشكوى طلبًا لا حكمًا، فالمحكمة ما تزال عليها أن تفصل في ما إذا كان جدل الغلبة الفيدرالية الذي تقدمته الجهتان قائمًا، والنص الكامل متاح في سجل المحكمة العلني.

لويزيانا تسمّي Kalshi وPolymarket وRobinhood وCoinbase

يأتي الملف الفيدرالي بينما تتسع الضغوط على مستوى الولايات ضد أسواق التنبؤ. ففي اليوم ذاته 12 نوفمبر، رفعت المدعية العامة للويزيانا Liz Murrill دعوى ضد Kalshi وPolymarket وRobinhood وCoinbase وسوى ذلك من الشركات، مدعية أن هذه المنصات تنتهك قانون الولاية، وطالبة بأوامر تقييدية فورية وأوامر قضائية تحدّ من نشاطها على أرضها. ويكرر نهج لويزيانا ما تفعله أركنساس: فهو يعتبر المنتجات ذاتها مراهنات ويطلب من محاكم الولاية إغلاقها.

وفي كاليفورنيا، أصدر قاضٍ فيدرالي الأسبوع الماضي أمرًا قضائيًا مبدئيًا يحجب عن Kalshi تقديم عقود مرتبطة بالأحداث الرياضية على أرض تخص اثنتين من قبائل الأمريكيين الأصليين. وتقول Kalshi إنها كانت قد علقت خدمتها طوعًا في تلك المناطق في سبتمبر قبل صدور الأمر.

بالنسبة إلى Kalshi، فإن النزاع الأصلي واحد في كل ولاية. فالمنصة تتيح للمستخدمين تداول عقود على نتائج أحداث في العالم الواقع، وتعمل فيدراليًا كسوق تنبؤ تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة، والمعركة الجوهرية هي ما إذا كانت العقود المرتبطة بالأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي يمكن أن تُقيَّد إضافيًا بموجب قوانين المراهنات في الولايات. ومسار قانون تبادل السلع الذي اختير في أركنساس جواب واحد على هذا السؤال. كما دافعت اللجنة عن حدودها التنظيمية في تقاضٍ منفصل، حيث ادّعت سلطتها على عقود الأسهم الأمريكية الرافعة المفتوحة الدائمة في قضية وقفت إلى جانبها Coinbase وKalshi. وقد ظهر التدقيق التنظيمي على أسواق التنبؤ في عدة ولايات خلال أسابيع: أولًا في أركنساس يوم 4 نوفمبر، ثم في لويزيانا بعد ثمانية أيام.

ما الذي سيحسمه الحكم في قضية أركنساس

أصبحت قضية أركنساس الآن أوضح اختبار لمعرفة ما إذا كان تنظيم أسواق التنبؤ من اختصاص واشنطن أم من اختصاص الولايات. فقد فضلت وزارة العدل واللجنة التقاضي على مسألة الغلبة الفيدرالية بدل تسوية تفاوضية، وهو ما يوحي أن الجهتين تريدين حكمًا يتجاوز أثره ولاية واحدة. فإن وافقت المحكمة على أن عقود الأحداث مقايضات تختص فيدراليًا بشكل حصري، حصلت المنصات الخاضعة لتنظيم اللجنة على درع راسخ أمام دعاوى المراهنات التي ترفعها الولايات. أما الحكم في الاتجاه المعاكس فيبقي الفسيفساء التنظيمية بين الولايات كما هي ويفتح الباب أمام دعاوى على غرار دعوى لويزيانا. ويتحمل قطاع الأصول الرقمية هنا تعرضًا ثانويًا: فمنصات التنبؤ المرتبطة بتقنية البلوكشين مثل Polymarket تقع داخل النقاش ذاته، وأي حدود ترسمها المحكمة ستنطبق عليها كذلك.