حجم التداول اليومي على البورصات اللامركزية يتراجع 11% إلى 7.9 مليار دولار

كان نشاط البورصات اللامركزية في تراجع متواصل خلال عدة جلسات، قبل أن تؤكد لقطة يوم السبت صدور هذا التباطؤ بالفعل. فقد بلغ إجمالي حجم التداول خلال 24 ساعة عبر هذه المنصات نحو 7.9 مليار دولار، بانخفاض 11% عن اليوم السابق، فيما جاءت المقارنة الأسبوعية أشد حدة إذ سجّلت تراجعًا بنسبة 26% مقارنة بالأسبوع الماضي، وفق بيانات CoinGecko Terminal المرصودة عند حوالي الساعة 00:00 بتوقيت UTC يوم 24 أكتوبر، في مطلع جلسة السبت. الانكماش شامل، رغم أن عددًا محدودًا من أزواج العملات الترفيهية واصل تحقيق نسب حركة ضخمة. أبرز الأزواج متابعةً في الجلسة كانت Universal High Income (UHI/WETH) وVirtual Trade (VIRTUAL/SOL) وGiga Tenev (GIGATENEV/WETH). وتصدّر UHI قائمة الأزواج الأكثر رواجًا عند 0.03023 دولار، بانخفاض 13% خلال 24 ساعة، بينما صعد زوج VIRTUAL/SOL بنسبة 17% إلى 0.0002293 دولار، وهبط GIGATENEV/WETH بنسبة 22% إلى 0.001358 دولار. وجود زوج هابط في صدارة قائمة الرواج، محاطًا بزوجين يتحركان في اتجاهين متعاكسين، يرسم صورة دوران رأس المال بين جيوب مضاربية لا صعودًا واسعًا للسوق. فالتسوية على البورصة اللامركزية تجري مباشرة على سلسلة الكتل عبر العقود الذكية، ولذلك تحسب هذه الأرقام عمليات التبادل المنفذة فعليًا على السلسلة لا مجرد اهتمام معلن بجانب العروض. وهذا التمييز مهم في أسبوع مثل هذا الأسبوع، لأن هبوطًا بنسبة 26% في الحجم المُسوّى يعكس سلوكًا حقيقيًا في التداول لا أوامر خاملة. وبما أن البورصة اللامركزية لا تتطلب أكثر من محفظة متصلة، ولا تحفظ أموال المستخدمين تحت إدارتها، فإن المشاركة يمكن أن تتوسع سريعًا بمجرد اشتعال سردية لعملة ترفيهية، وهذا ما يفسر كيف تنجز أزواج سيولتها ضئيلة عمليات تتجاوز قيمتها مئات ملايين الدولارات. قراءتنا لحركة الأموال أن الانكماش يمتد عبر السلاسل المختلفة ولا يتركز في واحدة، إذ تخلط قوائم الرابحين والخاسرين بين أزواج Ethereum وأزواج BNB Chain. وما منع الجلسة من أن تكون هادئة على نحو موحد هو المستوى المضاربي، حيث واصلت حركات تجاوزت عدة آلاف بالنسبة المئوية جذب التدفقات بينما كان الإجمالي يتراجع.

قائمة الرابحين حملت الجانب الأكثر دراماتيكية من القصة. فقد حقق زوج ترفيهي على BNB Chain أكبر ارتفاع في الجلسة بنسبة 4,213% خلال 24 ساعة، وتبعه BIBI على الشبكة نفسها بزيادة بلغت 3,568%، ثم أكمل MEW على Arbitrum الثلاثة الأوائل بتصاعد نسبته 2,661%. لكن حركة BIBI حملت وزنًا حقيقيًا: فقد اجتذب الزوج حجم تداول بلغ 263 مليون دولار خلال 24 ساعة، وهو الأعلى بين كل الأزواج المرصودة، بما يعادل نحو 150 ضعف قيمة TVL المجمعة فيه، أي رأس المال المستقر في مجمع السيولة الخاص بالزوج. وهذه النسبة ذات أهمية، لأن حجم التداول الذي يفوق عمق السيولة المجمعة بكثير يدل على تدوير سريع خلال دفتر طلبات ضئيل لا على تجميع رأسمالي متين. أما زوج USDC/USDT فجاء ثانيًا بين قادة الحجم بـ146 مليون دولار، رغم أن تدويره عند 26 ضعف السيولة كان معتدلًا بالمقارنة، وأتبعه زوج quq بـ133 مليون دولار مقابل مضاعف يبلغ 156 ضعفًا. وفي المقابل كانت قائمة الخاسرين قاسية: فقد خسر زوج evmbot على Ethereum 96% من قيمته خلال 24 ساعة، وهبط PANGEA على الشبكة نفسها 72%، وتراجع JCT على BNB Chain 42%. وقد أشار عدد المعاملات إلى موضع انتباه التجزئة: تصدر IRYS/USDT بـ277,125 معاملة، 49% منها مشتريات، بينما سجل USDT/WBNB عدد 259,848 معاملة بمشتريات لا تتجاوز 35%، ودوّن ZIG/USDT عدد 236,789 معاملة بمشتريات ومبيعات متكافئة تقريبًا عند 50%. ونعكس النشاط المحفوظي هذا الانقسام أيضًا، إذ جذب زوج LGNS/DAI عدد 33,837 محفظة مشترية مقابل 31,395 محفظة بائعة، فيما اتجه زوج USDT/WBNB نحو الجهة الأخرى بـ18,162 محفظة بائعة تفوق 17,400 محفظة مشترية. أما زوج McRib/SOL فأظهر 17,399 مشتريًا مقابل 15,781 بائعًا. وتصف هذه السجلات مجتمعة سوقًا كانت نسبه المعلنة حادة لكن مشاركته ضيقة: فقادة الحجم خارج المستوى الترفيهي أنجزوا مبالغ متواضعة، ونسب الشراء ظلت قريبة من التوازن بدل الميل الحاسم نحو التجميع.

الشكلان اللذان يجمعهما مكتبنا في قراءة هذا اليوم هما انكماش الأسبوع بنسبة 26% والتدوير بمقدار 150 ضعفًا على BIBI. فرأس المال لم يغادر أسواق السلسلة، بل تقلص داخل مجموعة صغيرة من أزواج العملات الترفيهية عالية السرعة، حيث يمكن لمليونات الدولارات القليلة من السيولة المجمعة أن تدعم تداولات بمئات ملايين الدولارات، لأن الرموز نفسها تتبادل الأيدي مرارًا وتكرارًا. وهذا البناء هش. فعلى الأرجح تمثل لوحات النسب المئوية التي ظهرت يوم السبت، بارتفاعات تجاوزت 2,600% لدى ثلاثة أزواج، مرحلة متأخرة من الدوران المضاربي لا بدايته، وتشير نسب الشراء شبه المتوازنة في بيانات المعاملات إلى أن الأموال الجديدة لا تضغط على أوامر الشراء. وتتغير هذه القراءة إذا استمر اتساع عدد المحافظ المميزة في أزواج مثل LGNS/DAI: فالنمو المستمر في عدد المشاركين الفريدين، بدل التدوير المتكرر، سيعني أن المستوى المضاربي ما يزال يجذب رأس مال طازجًا لا يعيد تدويره.