تتوقع DBS رفع بنك اليابان أسعار الفائدة كل 3-4 أشهر إلى 1.75%، مما يضع بيتكوين (BTC) في حالة تأهب

أخبار العملات الرقمية

تتوقع مجموعة DBS الآن أن يتبنى بنك اليابان وتيرة تشديد أسرع، حيث تتوقع أن يصل معدل الاقتراض الليلي في اليابان – وهو مؤشر السياسة الرئيسي للبنك المركزي – إلى 1.75% بحلول منتصف عام 2027. في مذكرة نشرت في 18 أغسطس، قدر محللو DBS أن الفاصل الزمني بين رفع أسعار الفائدة قد يتقلص إلى ثلاثة إلى أربعة أشهر من حوالي ستة أشهر، وقد قدموا موعد الزيادة التالية المتوقعة إلى سبتمبر. الاجتماع القادم لبنك اليابان مقرر في 17-18 سبتمبر، يليه اجتماعا 29-30 أكتوبر و17-18 ديسمبر. كانت DBS قد رات سابقًا معدل الاقتراض الليلي عند 1.25% بحلول نهاية 2026 و1.50% بحلول منتصف 2027؛ المسار الجديد البالغ 1.75% يعكس ما تصفه المؤسسة بتواصل أكثر تشددًا من بنك اليابان ومقاومة حكومية أضعف للزيادات المبكرة. رفع البنك المركزي سعر الفائدة آخر مرة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.00% في يونيو، وهو مستوى أبرزته DBS كأعلى مستوى منذ سبتمبر 1995. بالنسبة للأصول الرقمية، الصلة تمر عبر السيولة الممولة بالين والعوائد العالمية: مسار أسرع لبنك اليابان يمكن أن يقوي الين ويدفع عوائد السندات الحكومية اليابانية إلى الارتفاع، وهي مجموعة عوامل تعمل تاريخيًا على تهدئة الشهية للمخاطرة. كان بيتكوين (BTC)، أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية، يتداول قرب 64,173.95 دولار، مع متابعة سوق العملات البديلة لإشارات الفائدة أيضًا.

تتوقع مورغان ستانلي إعادة تسعير حادة في شرائح الذاكرة الأقدم، وهو اتجاه قد يرفع تكلفة بناء أجهزة تعدين العملات المشفرة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. في تقريرها عن أشباه الموصلات في الصين الكبرى الذي صدر في 18 أغسطس، قال البنك إن أسعار ذاكرة DDR4 قد ترتفع بنحو 50% في الربع الثالث وتواصل زيادات بنسبة رقمين في الربع الرابع. تشمل المحركات الطلب من خوادم الذكاء الاصطناعي الممتد إلى الإلكترونيات الاستهلاكية وخفض كبار مصنعي الذاكرة للإنتاج من المنتجات الناضجة مثل DDR4. خصّ مورغان ستانلي ذاكرة SLC NAND، وهي ذاكرة فلاش بت واحد لكل خلية تُفضَّل لموثوقيتها، كخيار التسعير المفضل لديه، متوقعًا مكاسب تتجاوز 50% في كل من الربعين الثالث والرابع. كما أشار إلى احتمالية زيادة أخرى في أسعار ذاكرة NOR في الربع الرابع. رفع البنك تقديرات أرباح شركات Winbond وMacronix وGigaDevice وPowerchip، مع رفع تقديرات ربحية السهم لماكرونيكس للأعوام 2026-2028 بنسب 139% و144% و147% على التوالي. أبقى البنك على تقييم جذاب للقطاع وأبقى على AP Memory كخياره الأول. بالنسبة للعملات المشفرة، القراءة غير مباشرة لكنها ذات صلة: أجهزة التعدين ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتشارك في نفس سلاسل توريد أشباه الموصلات، لذا فإن ارتفاع تكاليف DDR4 وNAND ينعكس على النفقات التحتية. لا يتعامل التقرير مع أسعار الذاكرة كمتغير مباشر لسوق الرموز، لكنه يؤكد أن قاعدة التكلفة لحوسبة الأصول الرقمية تتعزز بينما لا يزال بيتكوين والعملات المشفرة الأخرى بعيدة عن قممها القياسية (أعلى سعر تاريخي).

يُراهن مدير الأصول اللندني M&G Investments على أن السندات الحكومية الكورية الجنوبية قد تم بيعها بشكل مفرط، وهي رهان معاكس له آثار على الأصول الإقليمية عالية المخاطر. أضاف M&G، الذي يدير أكثر من 300 مليار جنيه إسترليني لصناديق التقاعد وشركات التأمين، إلى حيازاته من السندات الحكومية الكورية على مدار الشهرين الماضيين. يرى رئيس الدخل الثابت الآسيوي، لو جوان يي، أن الأسواق قد سعّرت زيادات كثيرة جدًا في أسعار الفائدة من بنك كوريا. رفع بنك كوريا سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75% في يوليو، وهي أول زيادة منذ أوائل 2023، بعد أن نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 0.6% وارتفعت أسعار المستهلك في يوليو بنسبة 2.8%. باع المستثمرون الأجانب نحو 1.2 مليار دولار من السندات الكورية في يوليو، وهو أكبر تدفق خارج شهري صافٍ منذ فبراير 2025، وصعدت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بواقع 22 نقطة أساس منذ نهاية يونيو. كما شهد مؤشر KOSPI أسوأ انخفاض له منذ 2008 في وقت سابق من هذا الشهر. يتوقع M&G أن تؤدي إيرادات الضرائب المفاجئة من منتجي الرقائق الكوريين إلى تمكين سول من خفض إصدار السندات، مما يخفف ضغوط العرض حتى لو بقي البنك المركزي متشددًا. سيواجه هذا الرهان اختبارًا في اجتماع بنك كوريا في 27 أغسطس؛ فوتيرة أبطأ ستؤكد رهان الشركة على السندات، في حين أن رفعًا رابعًا على التوالي سيعزز التسعير السوقي الحالي. بالنسبة لتداول العملات المشفرة الإقليمي، فإن مسار الفائدة الكورية مهم لأن كوريا الجنوبية تستضيف واحدًا من أكبر أسواق العملات البديلة في العالم مع قاعدة بيع بالتجزئة حساسة لأسعار الفائدة.

عند جمع هذه القصص، نرى خلفية اقتصادية كلية تتسم بتشدد مسارات أسعار الفائدة للبنوك المركزية وتصاعد تكاليف الحوسبة. تُظهر البيانات التي يتتبعها موقعنا، كوينوتاغ، أن هيمنة بيتكوين تبلغ 69.7%، وإجمالي القيمة السوقية 1.847 تريليون دولار، وقراءة مؤشر الخوف والطمع عند 41 (خوف) – إعداد دفاعي يبقي بيتكوين دون أعلى سعر تاريخي له.