تحويل BlackRock بـ1.29 مليار وتدفقات ETF خارجة 336 مليون مع تحذيرات DeFi

أخبار العملات الرقمية

عبرت صفقة ضخمة بقيمة 1.289 مليار دولار من أسهم صندوق BlackRock IBIT عبر منصة Nasdaq يوم الثلاثاء بواسطة آلية "المجمعات المظلمة"، وهي معاملات تتم بعيداً عن دفتر الأوامر العلني لتجنب التأثير الفوري على السعر الفوري. شملت الصفقة قرابة 29 مليون سهم وتجاوزت بإيجاز متوسط حجم التداول اليومي للصندوق. تُعد هذه أكبر صفقة من نوعها يتم رصدها على صندوق بيتكوين الفوري حتى الآن، وقد جاءت في وقت يكافح فيه السوق للحفاظ على مستويات الدعم الحرجة، مما أثار تساؤلات في أوساط المتداولين حول هوية الجهة المنفذة وما إذا كانت إعادة موضعة مؤسسية أم خروجاً منظماً.

سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بلغت 336 مليون دولار خلال جلسة واحدة، لتمتد سلسلة النزيف إلى سبعة أيام متتالية، وهي ثاني أطول فترة تراجع منذ إطلاق هذه المنتجات في يناير 2024. تجاوزت القيمة الإجمالية للخسائر خلال هذه السلسلة 1.88 مليار دولار، فيما عالج صندوق IBIT وحده عمليات استرداد صافية بلغت 192.44 مليون دولار في يوم واحد. ربط آرثر هايز هذا الانهيار مباشرة بتدفقات الصناديق الخارجة، مشيراً إلى ضغوط مزدوجة من تصفية مراكز الشراء الرافعة وتفكك صفقات المراجحة في سوق العقود الآجلة.

تتأرجح عملة البيتكوين حالياً في نطاق ضيق بين 75,000 و78,000 دولار، مع تحديد المتداولين لمستوى 78,500 دولار كنقطة محورية حرجة في سوق الخيارات تعمل كحاجز فني لأي محاولة تعافٍ قصيرة المدى. يمثل التراجع الأخير هبوطاً يقارب 7% من منطقة 83,000 دولار، ويُعد الانخفاض الأسبوعي الأكثر حدة منذ أكتوبر الماضي. على صعيد البيانات على السلسلة، انخفض الطلب الظاهري إلى -147,000 BTC وفق أحد المحللين، وهو أدنى مستوى منذ بداية العام، مما يعزز الانحياز التصحيحي ضمن قناة هابطة أوسع بدأت من القمة التاريخية البالغة 126,000 دولار وتحدد سقف حركة السعر منذ نهاية العام الماضي.

شهدت السلع تحركاً متزامناً نحو الأسفل يوم الأربعاء، إذ تراجع خام WTI بنسبة 2.04% إلى 90.57 دولار، وانخفض برنت 1.51% إلى 94.84 دولار، كما خسر الذهب 0.51% والفضة 2.54% والنحاس 0.34%. يكسر هذا التراجع الجماعي السرديةَ السهلة المتعلقة بانحسار علاوة مخاطر مضيق هرمز، إذ يُفترض أن يستفيد المعدنان النفيسان من تراجع التوترات الجيوسياسية. تشير القراءة الكلية إلى محرك مختلف هو ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وتعزيز قوة الدولار، وهو ما يضغط في الوقت ذاته على الأصول الخطرة بما فيها العملات الرقمية ويفسر جزءاً من حركة البيتكوين الأخيرة.

أثار مانويل أراؤوز، الشريك المؤسس لشركة OpenZeppelin، جدلاً واسعاً بإعلانه أنه بات يعتبر كل بروتوكولات التمويل اللامركزي غير آمنة، مع إشارة محددة إلى Aave وMakerDAO وCompound، وهي بروتوكولات ساعدت شركته في تأمينها منذ 2015. أرجع أراؤوز موقفه إلى التقدم السريع لوكلاء الذكاء الاصطناعي القادرين على اكتشاف ثغرات العقود الذكية بمستوى يفوق القدرات البشرية، مع اختلال هيكلي في الأمن: المدافع مطالب بإغلاق كل الثغرات، والمهاجم يحتاج ثغرة واحدة فقط. ردّ مارك زيلر مؤسس مبادرة Aave Chan بأن أقل من 10% من خسائر العام الماضي نتجت عن ثغرات الشيفرة فعلياً، فيما تعود الغالبية لأخطاء إعدادات المعاملات وضعف الأمن التشغيلي.

يطرح بعض المؤسسين أن الأسواق الهابطة هي التي تصنع عمالقة الصناعة الرقمية، إذ يلاحظ أن البنية التحتية الحاسمة للدورة التالية تُبنى عادة في فترات الهدوء وليس النشوة. خلال انهيار 2018-2019، أطلقت Uniswap عقدها على الشبكة الرئيسية مع نموذج صانع السوق الآلي، وانطلقت Compound، وأنهت Aave تحولها من ETHLend، دون الاعتماد على سرديات تسويقية ضخمة. تنخفض تكاليف اكتساب المستخدمين بشكل حاد في هذه المراحل، وتختفي المشاريع المعتمدة على الضجة، ويبقى المستخدمون الأكثر تدقيقاً وثقة. يرى المؤيدون لهذه الأطروحة أن الفترة الحالية تشكل نافذة بناء مماثلة قبل عودة شهية المخاطرة.

تجتمع هذه التطورات في رواية واحدة هذا الأسبوع: تشديد الظروف المالية الكلية بفعل عوائد الخزانة وقوة الدولار، إعادة موضعة مؤسسية ضخمة عبر صناديق ETF الفورية، وقلق متصاعد حول جاهزية البنية التحتية اللامركزية أمام جيل جديد من أدوات الاستغلال الآلية. تتقاطع هذه المحاور لتشكل بيئة هشة قصيرة المدى تجبر السوق على إعادة تسعير المخاطر في السوق الهابط الحالي، لكنها في الوقت نفسه تخلق ظروف الاختيار الطبيعي التي تنتج عنها البروتوكولات الرائدة. السؤال الذي يطرحه المحللون ليس متى تنتهي التصحيحات، بل أي البنى ستصمد لتحديد ملامح موجة التبني المقبلة.