صندوق Bitwise المتداول لـNEAR (NRR) يدمج عوائد الرهان مباشرة في صافي قيمة الأصول

رهان مشترك على بنية الذكاء الاصطناعي

أمضت وول ستريت سنوات في تعلّم كيفية شراء البيتكوين والإيثيريوم، غير أن رئيس الاستثمار في Bitwise مات هوغان والمدير التنفيذي في SVRN سال تيرنولو يروّجان اليوم لشيء أصعب: التعرض للبنية التحتية التي قد تُسوّي يومًا معاملات وكلاء الذكاء الاصطناعي. في مقابلات نُشرت يوم الأربعاء، رسم الرجلان مسارين منفصلين نحو الفكرة ذاتها، وكلاهما يمر عبر NEAR Protocol. مسار Bitwise هو صندوقه المتداول للبورصة الخاص بشبكة NEAR Protocol (NEAR) والذي يحمل الرمز NRR، ويُدمج فيه مكافآت الرهان (Staking) في صافي قيمة أصول الصندوق بدلًا من توزيعها نقدًا، ما يمنح المحافظ التقليدية طريقًا إلى العملة دون محافظ رقمية أو حفظ ذاتي، بينما تواصل الرموز المرهونة كسب مكافآت الشبكة. أما مسار SVRN فيقرن هدفًا معلنًا يتمثل في تجميع 10% من إمداد NEAR بعمل تجاري تشغيلي داخل الشبكة نفسها. يقف سعر NEAR عند 5.09 دولار وقت كتابة هذه السطور، متراجعًا بنسبة 4.8% خلال 24 ساعة. يقوم كلا الرهانين على حجة واحدة: كلما حملت البرمجيات نصيبًا أكبر من النشاط الاقتصادي، قد تتحول الأنظمة التي تُسوّي معاملاتها إلى بنية مالية بحد ذاتها. يؤطر هوغان هذه الصفقة بمنطق نظرية المحفظة لا بوصفها نتيجة محسومة؛ فالمستثمرون، بحجته، سيفصلون تدريجيًا بين شبكات العملات الرقمية وفق القيمة الفعلية التي تقدمها كل منها، وستتباعد العوائد بين المشاريع بحسب جودة التنفيذ والسوق الذي يستهدفه كل مشروع. وتزن معاييره أيضًا متانة المشروع وحضور مجتمعه، وكان صريحًا في ذلك: «إن لم يهتم أحد، مات الصندوق». ويضيف أن جاذبية NEAR Protocol (NEAR) تقوم على قدرتها العاملة في التداول عبر السلاسل وطموحها لدعم تجارة تقودها أنظمة الذكاء الاصطناعي. هذا المزيج يضع الشبكة بين العملات البديلة التي تسعى إلى الأغلفة المؤسسية بدل انتظارها. ولا يعدّ أي من المديرين الرهان أمرًا مثبتًا؛ كلاهما يصفه بحجة سيختبرها المستثمرون عبر النتائج. وللقراء الذين ما زلوا يتعرّفون على كيفية عمل هذه الأدوات، يحتفظ COINOTAG بدليل عن الاستثمار في صناديق ETF وقطاعات العملات الرقمية.

يقول هوغان إن أقدم الطلب على NRR جاء من خارج المستشارين الماليين الذين كانوا يتتبعون الرمز الأساسي أو يحتفظون به أصلًا. فالتقارير الداخلية المبكرة تشير إلى تخصيص المستشارين أبكر مما كان يتوقعه عادة، وإن كان حذرًا مع هذا الدليل: فسجل تداول الصندوق المتداول لا يمكنه الكشف عن هوية مشتريه. ويعزو وتيرة الطلب إلى التقاطع نفسه، قائلًا: «تقاطع العملات الرقمية مع الذكاء الاصطناعي مغرٍ لدرجة يتعذر على أي جهة تجاهله»، مضيفًا أن المستثمرين راقبوا هذا المجال عامين كاملين دون أداة تعبير عن هذا الرأي. وتشير أشرطتنا الخاصة في الاتجاه ذاته بزيادات أصغر: سجّل NRR تدفقًا net inflow صافيًا بقيمة 3.98 مليون دولار يوم الاثنين 12 أكتوبر، بينما تضاعف حجم تداول NEAR تقريبًا ليبلغ 3.54 مليار دولار في جلسة سابقة. وتشكّل آلية الرهان جزءًا من الحياة اليومية للصندوق أيضًا: تتراكم المكافآت عبر صافي قيمة الأصول، فيحصل حاملو الوحدات على العائد بوصفه ارتفاع سعر لا نقدًا. أما الاسترداد فهو العقبة التشغيلية ما دامت الرموز مرهونة؛ ويلاحظ هوغان أن نافذة فك الرهان في NEAR Protocol (NEAR) قصيرة نسبيًا، مع ترتيبات تسوية ممتدة لصنّاع السوق ودعم سيولة إضافي مخصص للحالات القصوى. وطموح SVRN يتجاوز احتياطياته بكثير: يصف تيرنولو شركة بُنيت لأخذ مقعد داخل الشبكة، لا للاحتفاظ بالأصل فقط؛ فهي تُشغّل حاليًا ست عقد تحقق بشعار أبيض، وتدير بنية تحتية تدعم NEAR Intents والمعاملات السرية، وقد استحوذت على Fastnear التي يصفها بأنها أعمال بنية تحتية تولّد تدفقات نقدية. ويُعد الاستدلال الخاص بالذكاء الاصطناعي، الذي يحمي المدخلات والمخرجات أثناء تشغيل النموذج، محورًا تجاريًا آخر. ويعترف تيرنولو بأن هدف الـ10% قد يتنافس مستقبلًا مع استخدامات أخرى لرأس المال، من تمويل بنية تحتية إضافية إلى دعم التطبيقات وتسويقها تجاريًا. أما النطاق الذي يتعين على المستثمرين وزنه فما يزال في معظمه قيد التكوّن: عالجت NEAR Intents حجمًا يتجاوز 34 مليار دولار، ونحو 98% من هذه التفاعلات ما زالت بشرية المنشأ، ما يجعل تجارة وكلاء الذكاء الاصطناعي فرصة مستقبلية بالدرجة الأولى. وإجابة تيرنولو عن سؤال أين تستقر القيمة قاطعة: أصل واحد فقط موجود في هذا النظام البيئي، وكل ما يُنشأ هناك يعود إليه. ولا تزال اقتصاديات الرمز في البروتوكول، من نموذج إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى آلية إعادة الشراء، بحاجة إلى تحقق، وهذا التحقق هو الاختبار الواقف أمام الحاملين الآن. وقد وضع تغطيتنا السابقة سيناريو أساسيًا لسعر NEAR عند 155.85 دولار بحلول 2030، مستندًا إلى طلب وكلاء الذكاء الاصطناعي.

تمويل سلبي بشكل طفيف قرب 5.09 دولار

تُظهر مراقبتنا المباشرة أن NEAR يتداول عند 5.09 دولار، متراجعًا 4.8% على أساس يومي وشبه ثابت منذ انتشار أحدث التغطيات على السلك عند 04:30 بتوقيت UTC. ويحدد التصنيف المركب لدى COINOTAG، الذي يقيّم كل مستوى فني من 0 إلى 100، المقاومة عند 5.1928 دولار بتقييم 86/100 فوق السعر الجاري مباشرة، وأقرب دعم عند 4.8723 دولار بتقييم 85/100. وتنحرف مراكز المشتقات بحدة طفيفة نحو الحذر: يقرأ معدل تمويل العقود الدائمة عند -0.0065% مقابل نحو 548 مليون دولار في المراكز المفتوحة. وسيغلق الإغلاق مجددًا فوق محور 5.19 دولار صورة المدى القصير، فيما يسلّم فقدان مستوى 4.87 دولار اختبار الدعم الأعمق التالي. وتتحدث مجموعة مستويات التحليل الفني لـNEAR الأوسع مع إغلاق كل جلسة.