Bitwise وGrayscale في صدارة تدفقات خارجة قياسية من صناديق Solana (SOL) بقيمة 71.5 مليون دولار أسبوعيًا

Bitwise وGrayscale تقودان عمليات السحب

سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة Solana (SOL) في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية بقيمة 71.47 مليون دولار خلال الأسبوع الممتد من الاثنين 26 أكتوبر إلى الجمعة 30 أكتوبر، وهو أكبر خروج صافي أسبوعي منذ بدء تتبع هذه المنتجات، فيما تداول سعر Solana عند 95.55 دولار، بانخفاض 0.1% خلال 24 ساعة الماضية. تكشف الإفصاحات اليومية للاستحداث والاسترداد الصادرة عن الجهات المُصدرة أن الاستردادات تفوقت على الاستحداثات عبر الجلسات الخمس كافة، ولم يشهد أي يوم منفرد انعكاسًا لهذا الاتجاه. والتدفق الصافي الخارج، وهو البند المحوري في هذا الحساب، يعني أن الأموال المسحوبة من الصناديق تجاوزت الأموال المُضافة إليها خلال الفترة نفسها. حمل صندوق BSOL من Bitwise، وهو الأكبر في هذه المجموعة، العبء الأكبر من الخروج مع مغادرة 45.82 مليون دولار من الصندوق، فيما أضاف صندوق GSOL من Grayscale استردادات صافية بقيمة 25.71 مليون دولار. أما صندوق MSOL التابع لـMorgan Stanley فهو المنتج الوحيد الذي اجتذب أموالًا، غير أن تدفقاته الداخلة الأسبوعية البالغة 49,300 دولار لم تعوّض سوى أقل من 0.1% مما خسره الصندوقان الآخران. وتشكّل هذه المنتجات الثلاثة كامل تشكيلة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لسولانا في الولايات المتحدة، وبذلك يغطي الحساب الأسبوعي السوق المُدرج بأكمله لهذا الأصل. يقلب الأسبوع القياسي هذا الأجواء التي سادت عند الإطلاق، حين أظهر حصيلة متداولة على منصات التواصل الاجتماعي تدفقات صافية داخلة إلى صناديق سولانا بنحو 153 مليون دولار، وصرّحت بذلك التغليفات الاستثمارية بوصفها طلبًا مؤسسيًا ثابتًا. لكن إفصاحات الجهات المُصدرة تحكي صورة أضيق: صندوقان من أصل ثلاثة نزف أموالًا، وواحد استقبل مبلغًا رمزيًا، والمجموعة ككل تراجعت خلال الأسبوع. وتبقى هذه الصناديق، بحجم تدفقاتها الحالي، صغيرة أمام العملة نفسها، وظل نشاط التداول على العملة هادئًا حتى تقرير يوم الاثنين، وهي إشارة مبكرة إلى أن الخروج لم ينبع من بيع هستيري للأصل الأساسي. ويمتد الحساب حتى 30 أكتوبر، وصدر صباح يوم الاثنين 2 نوفمبر قبيل انطلاق أسبوع التداول الجديد.

ظلت التدفقات وحركة السعر متقاربتين طوال النافذة الزمنية. تضع مستويات الدعم والمقاومة التي يتتبعها فريق COINOTAG في التحليل الفني لسولانا العملة تحت مقاومة عند 96.78 دولار بقوة 94 من 100، مع أقرب دعم عند 93.14 دولار (84/100)، وكان مذكرة سابقة من مكتبنا قد حددت نطاق 96 دولار بوصفه الخط الواجب استعادته قبل وقوع التدفقات الخارجة. وتُظهر بيانات المشتقات أن المراكز المفتوحة تقترب من 2.0 مليار دولار، وتبلغ نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 3.78، أي أن نحو أربعة من كل خمسة حسابات متتبعة كانت في مراكز شراء. ومع بلوغ هيمنة البيتكوين 68.1% من السوق المتتبع، ومؤشر المشاعر عند 37 من 100 (خوف) في سوق العملات البديلة، لا ينقلب هذا القرار إلا إذا أغلق السعر فوق 96.78 دولار أو فقد مستوى 93.14 دولار. وحتى ذلك الحين، يُقرأ الأسبوع بوصفه توزيعًا خارج تغليفات الصناديق لا كسرًا اتجاهيًا.

1.47 مليار دولار لا تزال داخلة منذ الإطلاق

لم يمحُ الخروج الأخير الرصيد الذي تراكم قبله. فالتدفقات الصافية التراكمية منذ الإطلاق ما تزال موجبة وتسير عكس اتجاه الأسبوع: استقبل صندوق BSOL منذ بدء تداوله 1.12 مليار دولار، وصندوق GSOL 128 مليون دولار، وصندوق MSOL 43.11 مليون دولار، ليصل الإجمالي المشترك عبر المجموعة إلى 1.47 مليار دولار. أما صافي الأصول، وهو مقياس مختلف، فقد بلغ 1.4 مليار دولار وقت إعداد الحساب، وتعادل حيازات الصناديق 2.49% من القيمة السوقية لسولانا. والفرق بين المقياسين جوهري عند قراءة الأسبوع: صافي الأصول هو قيمة ما تحتفظ به الصناديق الآن، وهو يتحرك مع سعر العملة ومع التدفقات معًا، في حين تجمع التدفقات الصافية التراكمية كل دولار دخل أو خرج منذ الإطلاق. لذا فإن معظم كميات Solana (SOL) تبقع خارج تغليفات الصناديق، حيث يمكن للمحتفظين كسب عائد من خلال مكافآت التخزين أو، مع إبقاء العملة قابلة للتحويل، من خلال التخزين السائل، وما تزال العملة عند 95.55 دولار تتداول دون أعلى سعر تاريخي سُجل في دورة سابقة. ويعني ذلك أيضًا أن استردادات الأسبوع البالغة 71.47 مليون دولار لا يمكن قراءتها بوصفها بيع 71.47 مليون دولار من سولانا في السوق المفتوحة؛ فعمليات الاستحداث والاسترداد في صناديق الاستثمار المتداولة تُسوّى في السوق الأولية بين المشاركين المعتمدين والجهة المُصدرة، ولا تمر عبر مجمع سيولة كما يحدث مع خروج على السلسلة. ولا تنسب إفصاحات الجهات المُصدرة هذه الاستردادات إلى أي فئة من المستثمرين، فيبقى ظهور الخاسر خلف خروج الأسبوع غير معلن. وخرج المساران من نافذة الأسبوع متفقين على الاتجاه مختلفين في القوة: انقلبت التدفقات بقسوة نحو السالب، بـ71.47 مليون دولار خارجة في مقابل رصيد تراكمي ما يزال موجبًا عند 1.47 مليار دولار، في حين تراجع السعر هامشيًا فقط، بانخفاض 0.1% خلال 24 ساعة ودون تجاوزه نصف بالمئة من مستواه عند إعداد الرقم الأسبوعي.