Strategy تسجل خسارة فصلية بقيمة 8.22 مليار دولار في حيازات Bitcoin

أخبار العملات الرقمية

أعلنت شركة Strategy، وهي شركة برمجيات مؤسسية تحولت إلى أكبر خزانة مؤسسية لحيازة Bitcoin (BTC)، عن صافي خسارة بلغ 8.22 مليار دولار خلال الربع الثاني من العام الجاري، وذلك نتيجة تغيّرات القيمة العادلة على حيازاتها من العملات الرقمية. ويُظهر إفصاح علاقات المستثمرين الرسمي للشركة أنها كانت تحتفظ بنحو 843,775 BTC حتى تاريخ 26 يوليو، بزيادة قدرها 25% منذ بداية العام، بينما جمع برنامج إصدار الأسهم عبر آلية ATM ما يقارب 17.06 مليار دولار. وعلى صعيد الإيرادات التشغيلية، ارتفعت بنسبة 6.9% لتصل إلى 122.4 مليون دولار، إلا أن التحول من ربح قدره 10.02 مليار دولار في الربع المقابل من العام السابق يكشف بوضوح كيف يمكن للمحاسبة بالقيمة العادلة أن تُضخّم التقلبات في الميزانية العمومية عندما يتداول Bitcoin دون قمم دورته السابقة. وتصبح هذه الفجوة بين القيمة الدفترية ومعنويات السوق أكثر وضوحاً حين يظل Bitcoin بعيداً عن أعلى سعر تاريخي له، لأن تغيّرات القيمة العادلة قادرة على تحويل حيازات ضخمة إلى خسائر مُسجّلة دون أن تفرض بيعاً فورياً. كما يكشف الإيداع أن Strategy تعيد تشكيل استراتيجية إدارة رأس المال؛ فقد رفعت احتياطياتها الدولارية إلى 3.75 مليار دولار، وهو مبلغ يكفي لتغطية أرباح الأسهم المفضلة وفوائد الديون لنحو 2.1 سنة، وخفضت الديون القابلة للتحويل من 8.21 مليار دولار إلى 6.71 مليار دولار. وفي نهاية يونيو، كانت الشركة تحتفظ بـ 1.71 مليار دولار نقداً وما يعادله، إضافة إلى 736.1 مليون دولار في استثمارات قصيرة الأجل، مما يمنح الإدارة مساحة كافية للوفاء بالتزاماتها ريثما تتحسن ظروف الإصدار. وخلال الربع، باعت الشركة ما قيمته نحو 218.4 مليون دولار من Bitcoin لتمويل جزء من التزامات الأرباح المفضلة، وأعادت شراء نحو 28.9 مليون دولار بالقيمة الاسمية من أسهم STRC المفضلة مقابل حوالي 25 مليون دولار. وأكدت الإدارة أن عمليات جمع رأس المال المستقبلية لن تتدفق تلقائياً نحو شراء Bitcoin، بل قد تُوزَّع العائدات بين BTC والنقد وفقاً لظروف السوق. كما استبعدت الإدارة حالياً استخدام تمويل الرهن العقاري بالبيتكوين، مشيرة إلى مخاطر الطرف المقابل ومخاطر الهامش وإمكانية التحول إلى هدف للبيع على المكشوف. ومع تداول Bitcoin الفوري عند 62,842 دولاراً في أحدث لقطة من بيانات COINOTAG، أي قرب مستوى 63,000 دولار، يُقدّم هذا الإفصاح Strategy كبديل مُرافع للبيتكوين تتحرك أرباحه بحدة حتى عندما تبقى استراتيجية الخزانة الأساسية دون تغيير.

مدّدت روسيا قيودها على تعدين العملات الرقمية لتشمل موسكو ومنطقة موسكو وأجزاء من منطقة كورسك، في خطوة تؤثر مباشرة على اقتصاديات تعدين Bitcoin القائم على إثبات العمل في إحدى أكثر مناطق البلاد كثافة سكانية وضغطاً على شبكة الكهرباء. القرار الحكومي الرسمي، الصادر برقم 936 والموقّع من رئيس الوزراء ميخائيل ميشوستين في 25 يوليو، يُعدّل أمراً سابقاً صدر في ديسمبر 2024 بشأن تقييد التعدين. وتُظهر السجلات أن الحظر يدخل حيّز التنفيذ في 15 أغسطس 2026 ويستمر حتى 31 ديسمبر 2032. وتشمل القائمة المحدّثة ثماني مناطق بلدية في منطقة كورسك ومدينة لغوف، إضافة إلى موسكو ومنطقة موسكو المحيطة. والمبرر المعلن هو الضغط على إمدادات الكهرباء وليس حظراً شاملاً على الأصول الرقمية. وكانت قيود إقليمية سابقة قد حُدِّدت بالفعل لمنطقتي بورياتيا وزابايكاليه من 1 أبريل 2026 حتى 15 مارس 2031، مما يُظهر نمطاً من استهداف المناطق التي لا يستطيع نمو الشبكة الكهربائية فيها مواكبة الطلب المتزايد. وقدّرت وزارة الطاقة الإقليمية أن موسكو ومنطقة موسكو تضمان 65 مركز بيانات متصلاً بشبكة الكهرباء بطاقة إجمالية تبلغ 734 ميغاواط، منها 19 منشأة في منطقة موسكو بطاقة 233 ميغاواط. وبالنسبة لمعدّني Bitcoin، فإن هذا البصمة التحتية مهمة لأن سعة الاستضافة وعقود الطاقة ونشر المعدات يمكن أن تتعطل حتى مع استمرار الحكومة الفيدرالية في الاعتراف بالتعدين كنشاط صناعي. ويمتد الحظر أيضاً ليشمل المشاركة في مجمعات التعدين، مما يعني أن المشغلين الأصغر في المناطق المحددة قد لا يتمكنون من المساهمة بقوتهم الحاسوبية عبر ترتيبات المكافآت المشتركة. ولأن القرار يشير بشكل عام إلى تعدين العملات الرقمية، فقد يؤثر أيضاً على المشغلين الذين يوجّهون قوتهم الحاسوبية نحو أي عملة بديلة قائمة على إثبات العمل وليس Bitcoin وحده، وهذا الغموض يزيد تكاليف الامتثال. ولا يحظر القرار حيازة Bitcoin أو تداوله في ظاهره، لكنه يُضيّق الأماكن التي يمكن فيها إنشاء سعة تعدين جديدة بشكل قانوني داخل المنطقة الاقتصادية للعاصمة الروسية.

تربط قراءة COINOTAG الخاصة بين هذه التطورات عبر محور واحد: Bitcoin يتجه نحو مزيد من المؤسسية بينما يواجه التعدين الفعلي سياسات الطاقة. تُظهر بياناتنا السوقية المجمّعة أن حصة Bitcoin من الكون الذي تتتبعه COINOTAG تبلغ 69.7%، وأن مؤشر الخوف والجشع يقف عند 27 من 100 أي في منطقة الخوف، وأن إجمالي القيمة السوقية المتتبعة يقترب من 1,807,860,060,750 دولار. هذه الظروف تُرجّح كفة مرونة الميزانية العمومية على التعرض المضاربي، خاصة مع تحول الإفصاحات المؤسسية والقرارات الحكومية الرسمية إلى المحركات الرئيسية للسوق. ومع تداول Bitcoin قرب 63,000 دولار، فإن السوق يُسعّر الحذر، بينما تبقى تدفقات روبوتات التداول بالذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة الخوارزمية إشارات ثانوية بوضوح وليست السردية المحورية في الوقت الراهن.