أصول بيتكوين (BTC) الطاقوية تدعم أطروحة Palihapitiya البالغة 6 غيغاواط للذكاء الاصطناعي

أخبار العملات الرقمية

تتحوّل الأصول الطاقوية المرتبطة ببيتكوين (BTC) إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، بعدما نشر Chamath Palihapitiya في أغسطس 2026 خريطة استثمارية تضع الأرض والطاقة والموارد الهيكلية في صدارة سلسلة القيمة. مؤسس Social Capital أوضح أن البصمة المادية لمركز البيانات، قبل تركيب الرقائق، تبقى أسرع طريق لتحقيق عوائد نقدية على النقد، لأن المواقع الموصولة بالكهرباء يمكن تجميعها وتداولها بسرعة. وأضاف أنه وشريكته Anita Verma-Lallian أمّنا ما يقارب 6 غيغاواط من القدرة الكهربائية الممتدة حتى عام 2029، وهو حجم له دلالة خاصة لعمال تعدين بيتكوين السابقين الذين يسيطرون على كهرباء رخيصة وأراضٍ حاصلة على موافقات تنظيمية. يرى Palihapitiya أن هوامش الربح طويلة الأجل ستتراكم لصالح ما يُسمى بـ«الطبقات الوسيطة» (harnesses)، وهي طبقة البرمجيات التي تتحكم في مدخلات النماذج والوصول إلى الأدوات وشروط التوقف، ولصالح التطبيقات المبنية فوقها. في إطاره التحليلي، تستطيع الشركات دمج بياناتها الخاصة وسير عملها وقواعدها التجارية في البرمجيات، مما يجعل التحكم في السياق أكثر قيمة من القدرة الخام للنماذج. وقد حظي المنشور بدعم من تنفيذيين يرون أن الطبقات الوسيطة ستبقى طبقة هوامش ربح حتى لو تحولت النماذج إلى سلعة متاحة للجميع، بدلاً من دورات أعلى سعر تاريخي للرموز.

إدراج Ionic Digital في بورصة Nasdaq يُظهر كيف يُعاد تسعير أصول تعدين بيتكوين كأصول تأجير للذكاء الاصطناعي. الشركة، التي تأسست من إفلاس Celsius Network، بدأت التداول في 28 يوليو تحت الرمز IOND وارتفعت 25% في جلستها الأولى لتصل قيمتها السوقية إلى نحو 2.4 مليار دولار. وقبل أسابيع، أكملت جولة تمويل خاصة بقيمة 400 مليون دولار بقيادة Attestor وOaktree Capital وSachem Head، مع مشاركة Citadel بتقييم ما قبل الطرح بلغ 2 مليار دولار. أصلها الأساسي هو حرم مركز بيانات في Ward County بولاية تكساس بقدرة 234 ميغاواط مؤجّرة لشركة Nscale بموجب اتفاقية صافية ثلاثية لمدة 10.5 سنوات بقيمة تقارب 1.95 مليار دولار. والتزام توسعة أُعلن في فبراير لإضافة 89 ميغاواط أخرى قد يرفع القيمة الإجمالية للعقد إلى نحو 2.6 مليار دولار. إفصاح علاقات المستثمرين للشركة يُظهر أن إيرادات الربع الأول بلغت 51.4 مليون دولار، منها 44 مليون دولار من تأجير مراكز البيانات و7.4 مليون دولار من تعدين بيتكوين، بينما تراجعت إيرادات التعدين الفصلية 82% على أساس سنوي. تحتفظ الشركة بـ2,861 BTC، وقد عدّنت 95.7 BTC، وتخطط لتوسعة Ward County نحو 700 ميغاواط، مما يؤكد إعادة تقييم أوسع لعمال التعدين الذين كانوا مرتبطين سابقاً بروايات العملات البديلة المضاربية.

تحاول Clear Street تحويل البنية التحتية الخاصة للذكاء الاصطناعي إلى فئة أصول قابلة للوصول، بدءاً من Databricks بتقييم 188 مليار دولار. أطلقت شركة الوساطة الرئيسية منصة تتيح للمستثمرين المعتمدين شراء أسهم ما قبل الطرح العام في شركات تقنية متقدمة المرحلة، وذكرت في بيان إطلاقها أنها تخطط لتقديم قروض بهامش مقابل الحصص الخاصة مع إدارة خدمات الأصول والمخاطر داخلياً. هذه الميزة التمويلية غير معتادة لأن الأسهم الخاصة يصعب نقلها قبل الخروج. تهدف Clear Street إلى إدراج 30 شركة ناشئة بنهاية العام، مع التركيز على شركات تتراوح قيمتها بين 5 مليارات و20 مليار دولار وتبعد ما بين ستة أشهر وعامين عن الطرح العام. Databricks، التي تدعم برمجيات Lakehouse الخاصة بها سير عمل بيانات الذكاء الاصطناعي المؤسسي، من المتوقع أن تبقى خاصة حتى عام 2027 على الأقل. المنتج ليس روبوت تداول ذكاء اصطناعي؛ بل يمنح وصولاً إلى الأسهم الخاصة. بالنسبة لمستثمري بيتكوين، الإشارة واضحة: رأس المال يهاجر نحو الحوسبة والبيانات والتدفقات النقدية للبنية التحتية، بينما تبقى أسواق العملات الرقمية العامة مرتبطة بتقلبات أسعار الرموز وخيارات الميزانية العمومية لعمال التعدين. وقد بلغت طلبات الطرح العام 155 طلباً حتى 1 أغسطس، بارتفاع 10.7%.

أحدث استراتيجية لوول ستريت في الذكاء الاصطناعي تفضل مالكي البنية السحابية، وهو تطور يُشكّل أيضاً سوق عمال تعدين بيتكوين الذين يحوّلون قدراتهم إلى عقود تأجير مراكز بيانات. تستخدم Amazon وMicrosoft وAlphabet البنية التحتية السحابية لاسترداد الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حيث تحل العقود طويلة الأجل والتدفقات النقدية المتوقعة محل الرهانات المضاربية على النماذج. تُظهر نتائج الشركات أن Amazon Web Services سجلت نمو إيرادات ربع سنوي بنسبة 37% وهامش تشغيل 39%، بينما توسعت Microsoft Azure بنسبة 43%. وارتفعت إيرادات Alphabet السحابية 82%، وهو ما يكفي لتعويض مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع الإنفاق الرأسمالي. وبعد تحديثات Amazon وMicrosoft، أضافت الشركتان معاً نحو 950 مليار دولار إلى قيمتهما السوقية المجمعة. كما عززت AWS مخزونها من عقود الذكاء الاصطناعي عبر اتفاقية أبرمتها في أبريل مع Anthropic بقيمة تتجاوز 100 مليار دولار على مدى عقد. في المقابل، تراجعت أسهم Meta بنحو 5% بعد زيادة الإنفاق الرأسمالي لأنها تفتقر إلى محرك إيرادات سحابية مماثل. بالنسبة لعمال تعدين بيتكوين، الرسالة واضحة: الكهرباء الرخيصة يجب أن تقترن بمستأجرين سحابيين أو ذكاء اصطناعي ذوي جدارة ائتمانية.

قراءة COINOTAG هي أن رأس مال الذكاء الاصطناعي ينتقل من ضجيج النماذج نحو البنية التحتية المقاسة: الطاقة، وعقود التأجير، والعقود السحابية، ومنصات البيانات الخاصة. هذا يُفيد عمال تعدين بيتكوين القادرين على تحويل الأراضي الموصولة بالكهرباء إلى حوسبة متعاقد عليها، لكنه يرفع أيضاً مخاطر تركيز المستأجرين ومخاطر التنفيذ. تُظهر إفصاحات الشركات أن Ionic وClear Street ومزودي الخدمات السحابية يبيعون تدفقات نقدية طويلة الأجل بدلاً من روايات الرموز. تُظهر بيانات السوق التي تتابعها COINOTAG أن بيتكوين تمثل 69.6% من الكون الذي نتتبعه، ويقرأ مؤشر الخوف والجشع 27/100، مما يشير إلى تموضع حذر. مع اقتراب سعر بيتكوين الفوري من 63 ألف دولار ووصول القيمة السوقية التي تتابعها COINOTAG إلى 1.82 تريليون دولار، فإن إعادة التقييم القادمة تعتمد على الأرجح على إيرادات موثقة، لا على المضاربة.