شركة تعدين بيتكوين Riot تبرم عقدًا بقيمة 9.1 مليار دولار مع Anthropic

أخبار بيتكوين

حوّلت شركة Riot Platforms، إحدى أبرز شركات تعدين بيتكوين (BTC) في الولايات المتحدة، جزءًا من بنيتها التحتية للطاقة في ولاية تكساس إلى عقد طويل الأمد في مجال الذكاء الاصطناعي مع شركة Anthropic، في صفقة تُعد من أكبر اتفاقيات البنية التحتية المرتبطة بقطاع التعدين حتى الآن. الإعلان الذي صدر في 10 أغسطس وصف الطرف المقابل بأنه مختبر رائد في مجال الذكاء الاصطناعي المتقدم، والتزم بتخصيص 191 ميغاواط من سعة تقنية المعلومات في منشأة Rockdale لمدة 20 عامًا. ووفقًا لإفصاح علاقات المستثمرين للشركة، تعادل هذه السعة تقريبًا تزويد 143,000 منزل أمريكي بالكهرباء. من المتوقع أن يُدرّ هذا الاتفاق إيرادات بنحو 9.1 مليار دولار. وقد تم تحديد هوية العميل على أنها Anthropic في 11 أغسطس، أي بعد يوم واحد من الإفصاح الأولي للشركة. هذه الصفقة تسلّط الضوء على إعادة تقييم أوسع لشركات التعدين التي تمتلك أصول طاقة كبيرة؛ فبدلًا من الاعتماد حصريًا على مكافآت الكتل والاقتصادات المتقلبة لتعدين ASIC، بات بإمكان هذه الشركات توقيع اتفاقيات استضافة متعددة العقود مع عملاء الذكاء الاصطناعي، ما يوفر تدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها. وكان رد فعل السوق سريعًا: انخفضت أسهم Riot بنحو 5.5% خلال جلسة التداول العادية قبل الكشف عن هوية Anthropic، ثم ارتفعت بنحو 25% في التداولات الممتدة. يؤكد هذا الترتيب أن الطلب على الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي يتنافس الآن على نفس المحطات الفرعية وأنظمة التبريد وعلاقات الشبكة التي كانت تخدم سابقًا أساطيل إثبات العمل فقط. بالنسبة لحاملي بيتكوين، فإن الصلة غير مباشرة لكنها استراتيجية: شركات التعدين المدرجة تتحول إلى شركات بنية تحتية للطاقة، وقرارات ميزانياتها العمومية يمكن أن تؤثر على كمية BTC المحتفظ بها أو المباعة أو المستخدمة لتمويل التوسع. يشبه هذا الهيكل عقدًا على نمط المرافق العامة: السعة محجوزة لعقدين، بينما تتحسن رؤية الإيرادات بشكل مستقل عن مسار سعر BTC. وهذا مهم لأن التدفق النقدي لعمال المناجم كان يتأرجح تاريخيًا مع صعوبة الشبكة وسعر التجزئة وتكاليف الطاقة. من خلال تحقيق الدخل من الوصول الحالي إلى الشبكة، يمكن لـRiot تقليل الاعتماد على اقتصادات التجزئة الفورية مع الحفاظ على المرونة إذا تحسنت ربحية التعدين. ولم تفصح الشركة عن السعر لكل ميغاواط أو التاريخ الدقيق لبدء سريان الاتفاق.

يُعيد اتفاق Anthropic أيضًا صياغة علاقة Riot ببيتكوين كأصل خزينة ومصدر تمويل بدلًا من كونه نشاطًا تشغيليًا أساسيًا فقط. تُظهر إفصاحات الشركة عمليات بيع مستمرة عبر عدة أرباع سنوية. في الربع الأول من عام 2026، باعت Riot عدد 3,778 BTC مقابل نحو 289.5 مليون دولار، محققة متوسط سعر بلغ 76,626 دولارًا لكل عملة، متجاوزةً بذلك الـ1,473 BTC التي أنتجتها خلال الفترة نفسها. وشملت عمليات البيع السابقة 1,818 BTC مقابل 161.6 مليون دولار في ديسمبر 2025، و383 BTC مقابل 37 مليون دولار في نوفمبر، ليصل إجمالي الحيازات في نهاية العام إلى 18,005 BTC. كما باعت الشركة نحو 1,080 BTC في يناير لتمويل شراء 200 فدان في Rockdale بقيمة 96 مليون دولار، وهي صفقة تم تمويلها صراحةً من حيازات الميزانية العمومية. تشير هذه المبيعات إلى أن الإدارة أعطت الأولوية للسيولة من أجل الأراضي والطاقة وجاهزية مراكز البيانات على الحفاظ على أقصى تعرض لـBTC، لا سيما بعد أن ضغط آخر سوق هابط على هوامش الربح في القطاع. لم يبدأ هذا التحول مع Anthropic؛ فقد تعاونت Riot سابقًا مع Advanced Micro Devices لتأسيس خط مراكز البيانات الخاص بها، بدءًا من عقد إيجار بسعة 25 ميغاواط في Rockdale قبل أن توسّع AMD إلى 50 ميغاواط. ساهم هذا الترتيب في تحقيق إيرادات مراكز بيانات بلغت 33.2 مليون دولار في الربع الأول. يوفر الربط الشبكي لمنشأة Rockdale بسعة 700 ميغاواط وسعة الطاقة المعتمدة الأوسع لـRiot البالغة 1.7 غيغاواط الحجم اللازم لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي الأكبر. من خلال استبدال دخل التعدين المتقلب بإيرادات تعاقدية، تُقلّل Riot من حساسيتها لتقلبات سعر التجزئة التي قد تتبع عندما ينخفض BTC من أعلى سعر تاريخي له. المقايضة واضحة: عملات أقل في الميزانية العمومية، لكن رأس مال أكثر قابلية للتنبؤ لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. خيارات التمديد تعني أن Anthropic يمكنها الاحتفاظ بالسعة لمدة تصل إلى ثلاثة عقود إذا تم تفعيلها، مما يحوّل موقع تعدين إلى حرم ذكاء اصطناعي طويل الأمد. بالنسبة للمستثمرين، يتحول المقياس الرئيسي من BTC المُنتَج لكل ميغاواط إلى backlog الإيرادات التعاقدية ومعدل الاستخدام وتوقيت الإنفاق الرأسمالي. كما يرفع هذا السقف أمام المنافسين الساعين لعقد صفقات طاقة مماثلة. ولم تحدد الإفصاحات مقدار السعة المتبقية في Rockdale المحجوزة بالفعل.

معًا، يُظهر العقد وسجل المبيعات كيف يتطور عمال مناجم بيتكوين (BTC) من منتجين للتجزئة إلى وسطاء طاقة يخدمون الطلب على الذكاء الاصطناعي. يستند تحليل COINOTAG لهذا التحول إلى الإعلان الرسمي لـRiot وإفصاح علاقات المستثمرين، التي تحدد 191 ميغاواط ومدة 20 عامًا ونحو 9.1 مليار دولار من الإيرادات المتوقعة وخيارات تمديد تصل إلى 16.1 مليار دولار. ما يبقى غير مفصح عنه يشمل السعر لكل ميغاواط، وتاريخ بدء الخدمة، والتقسيم بين المعدات المملوكة لـRiot ووحدات GPU التي يوفرها العميل. هذه الفجوات مهمة لأنها تحدد مقدار القيمة المعلنة التي ستتحول إلى تدفق نقدي في المدى القريب. لكن الإشارة الاستراتيجية مؤكدة: مواقع تعدين بيتكوين الكبيرة يُعاد تقييمها كأصول بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وهذا التحول يعيد تشكيل الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى القيمة الجوهرية لشركات التعدين المدرجة في البورصات، حيث لم يعد سعر BTC وحده هو المحدد الوحيد لأداء هذه الشركات، بل أصبحت عقود الإيرادات طويلة الأجل عاملًا حاسمًا في التقييم.