تدفقات خارجة من صناديق Bitcoin (BTC) ETF تبلغ 462.7 مليون دولار قبيل قرار الفيدرالي

تدفقات خارجة من صناديق Bitcoin الفوري تصل إلى 462.7 مليون دولار

أنهت Bitcoin (BTC) الأسبوع الماضي بخسارة بلغت 3.8%، متخلفة بذلك عن Ethereum (ETH) وعن عدد من العملات البديلة الرائدة، غير أن أوضح مصدر لضغط البيع لم يكن في السوق الفوري بل في منظومة صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. فالبيانات الإجمالية للتدفقات تُظهر أن صناديق Bitcoin الفوري في الولايات المتحدة سجلت تدفقات خارجة صافية في كل جلسة تداول على التوالي من 8 سبتمبر حتى 11 سبتمبر، لتبلغ صافي الاستردادات الأسبوعية مجتمعةً 462.7 مليون دولار. ومن الضروري الإشارة إلى أن هذا الأسبوع كان مقطوعًا بعطلة، إذ لم تُفتح الأسواق الأمريكية أبوابها إلا يوم الثلاثاء الذي أعقب عيد العمال، أي أن العدّ شمل أربع جلسات فقط — ومع ذلك، فإن الجلسات الأربع جميعها طُبعت بتدفقات خارجة، وهو ما يمنح القراءة وزنًا إضافيًا. وفي المقابل تمامًا، حكت صناديق Ethereum قصة مختلفة، إذ اجتذبت 197.1 مليون دولار من التدفقات الداخلة الصافية خلال النافذة نفسها، في دورانٍ أدى إلى بقاء معنويات سوق Bitcoin هشة في حين هاجر شهية المخاطرة إلى مواقع أخرى داخل قطاع الكريبتو. والآن، يصطدم ضغط البيع هذا بأسبوع سياسي مزدحم على غير العادة: فلجنة السوق المفتوح التابعة للاحتياطي الفيدرالي (FOMC) تنعقد في 15 و16 سبتمبر، ويُصدر بنك إنجلترا قراره في 17 سبتمبر، بينما يجتمع بنك اليابان في 17 و18 سبتمبر. وتضع تسعيرات مؤشر CME FedWatch احتمال رفع أمريكي بمقدار 25 نقطة أساس عند 87.3%، في حين تنقسم منصة Polymarket — التي خلصت دراسة حديثة لجامعة ييل إلى أن 3% من متداوليها يلتقطون 27% من أرباح الرهانات على البيتكوين — إلى 43% يرون أن سبتمبر سيشهد الرفع الوحيد هذا العام مقابل 41% لسيناريو رفعين يبلغ إجمالاهما 50 نقطة أساس. وفي المملكة المتحدة، يبقى تثبيت السعر عند 3.75% هو السيناريو الأساس، في تثبيتٍ سادس على التوالي، مع ترجيح انحياز Hugh Pill وCatherine Mann وMegan Greene لصالح الرفع. أما في اليابان، فإن الرفع المسعّر بنسبة 72.8% إلى مستوى 1.25% سيدفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوياتها منذ أبريل 1995. ومع نفط WTI للعقود القريبة قرب 99.99 دولار، يصعب أن تتراخى خلفية التضخم قبل أيٍّ من القرارات الثلاثة — راجع تحليلنا المرافق حول توقعات Goldman Sachs برفع فيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر.

تحذيرات من تباطؤ الذكاء الاصطناعي وقراءة ساخنة لمؤشر أسعار المنتجين

امتد الضعف إلى عطلة نهاية الأسبوع. فعلى أزواج التداول اليابانية، انزلقت BTC تحت خط الـ12 مليون ين وتداولت في آخر قراءة قرب 11.87 مليون ين — بانخفاض طفيف قدره 0.10% على مدى 24 ساعة لكن بخسارة 4.7% على مدى سبعة أيام، مع اقتباسات الدولار قرب 77,200 دولار في 13 سبتمبر وفق مخطط BTC/USD المباشر. غير أن الصورة الأوسع رسخ من ما توحي به حركة الأسبوع: فBTC لا يزال صاعدًا بنسبة 22.34% على مدى 30 يومًا، ما يعني أن التراجع الأخير يقع ضمن استرداد شهري أوسع نطاقًا وليس ضمن اتجاه هابط جديد. وهناك عقبان جديدان يفسران التردد. الأول يتعلق بمشاعر الذكاء الاصطناعي: فصباح السبت، دعا الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، Dario Amodei، إلى إبطاء وتيرة تطوير النماذج وإلى الاستعانة بمقيّمين مستقلين من طرف ثالث، وأعلن Sam Altman من OpenAI تحالفه العلني معه، محذرًا من أن مخاوف السلامة ستدفع OpenAI إلى تأجيل طرحها الأولي العام المخطط له إلى عام 2027. ويجدر التذكير بأن البيتكوين تداول في الأشهر الأخيرة بوصفه تعبيرًا عالي البيتا عن سردية الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ولذا فإن أي شك في استدامة خط الإنفاق هذا ينتقل إلى الكريبتو بسرعة. والعقبة الثانية هي تضخم المنتجين: فقد أظهر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أغسطس، الصادر عن مكتب إحصاءات العمل في 10 سبتمبر، ارتفاعًا بنسبة 0.4% شهريًا على أساس معدّل موسميًا وبنسبة 5.4% سنويًا على أساس غير معدّل، مع ارتفاع أسعار السلع بنسبة 1.1% — وحّد الطاقة، بارتفاعها 4.2%, أكثر من ثلاثة أرباع هذه الزيادة في السلع. ومع صدور بيان FOMC في 16 سبتمبر، سيكون جلسة الاثنين في أسهم التكنولوجيا الأمريكية — ذلك الأصل الخطر البديل الذي تبع BTC عن كثب هذا الشهر — أول مقياس حي لمدى استيعاب الأسواق لهذا المزيج. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

سيولة العملات المستقرة تنتظر قرار الفيدرالي

الخيط الذي يربط بين التطورين هو الحذر، لا الاستسلام. فبياناتنا الإجمالية للسوق تُظهر أن رأس المال لا يزال محتشدًا داخل الكريبتو: إذ يبلغ الكون الذي نتتبعه 2,288,792,587,897 دولار، وتستحوذ BTC على 68.1% منه، بينما تضخم معروض العملات المستقرة نحو 309 مليار دولار، ويقرأ مؤشر الخوف والطمع 57 نقطة (الطمع). ويبدو أن الملاكين طويلي الأمد — وكثير منهم دخل منذ آخر تنصيف — راضون عن الاستمرار في الاحتفاظ خلال ضباب السياسات؛ فالاحتياطي الفيدرالي الذي يتجنب الإيحاء بتشديد مطوّل يجب أن يتيح لهذه السيولة الخاملة الدوران من جديد نحو BTC، في حين تبقيها المفاجأة المتشددة على هامش السوق.