عودة بيركشاير هاثاواي إلى صافي شراء الأسهم بقيمة 19.8 مليار دولار إشارة إيجابية للبيتكوين

أخبار العملات المشفرة

عادت بيركشاير هاثاواي إلى صافي شراء الأسهم، وهو ما يعتبره المحللون إشارة إيجابية للبيتكوين (BTC)، أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية. كشف الإيداع الفصلي (13F) المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 14 أغسطس عن قيمة محفظة الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة بلغت 299.25 مليار دولار حتى 30 يونيو، مع مشتريات بقيمة 23.5 مليار دولار ومبيعات بقيمة 3.7 مليار دولار – صافي شراء 19.8 مليار دولار أنهى سلسلة من 14 ربعًا متتاليًا من صافي البيع. غريغ أبيل، الذي تولى رئاسة الشركة خلفًا لوارن بافيت في يناير 2026، نشر رأس المال بشكل حاسم في أول ربعين له، مبتعدًا عن الموقف الدفاعي الذي ميز السنوات الثلاث ونصف الماضية. اللافت أن هذا التحول لم يأتِ على حساب الاحتياطي النقدي؛ إذ ظلت السيولة قرب مستوى قياسي بلغ 365.5 مليار دولار في نهاية يونيو. يقدم إيداع 13F، الذي تقدمه الجهات الاستثمارية الكبرى خلال 45 يومًا من نهاية الربع، تفصيلًا لكل سهم أمريكي تملكه بيركشاير في نهاية الفترة، ليكون أوضح خريطة عامة حتى الآن لتفكير أبيل الاستثماري. تُظهر الخريطة محفظة ما زالت تهيمن عليها استثمارات عصر بافيت – أربعة من أكبر خمسة حيازات سابقة للانتقال، ثلاثة منها لم تُمس وواحد يُباع تدريجيًا. تظهر بصمة أبيل في أسفل القائمة، حيث استثمار مبكر في دلتا إيرلاينز، وحصة في ميسيز، ومجموعة من أسهم الإسكان تمثل مجتمعة أقل من 3% من المحفظة. قال أبيل صراحة إن النهج المركّز سيستمر، مشيرًا إلى قائمة قصيرة من الحيازات الأساسية تشمل آبل وأمريكان إكسبريس وكوكا كولا وموديز. المستثمر مايكل بوري، المعروف بمراهنته ضد سوق الإسكان عام 2008، جادل بأن أبيل يفتقر إلى انضباط بافيت في التقييم، وهو انتقاد لا يؤكده الإيداع ولا ينفيه. مع ذلك، ينبغي الحذر في قراءة الوثيقة: يغفل 13F النقد والحيازات الأجنبية والشركات المملوكة بالكامل، كما أن فارق 45 يومًا يعني أن البيانات تتجمد عند 30 يونيو، على أن يكون الإيداع التالي في نوفمبر.

داخل المحفظة، الإضافة الأبرز هي ألفابت، الشركة الأم لجوجل، التي أصبحت الحيازة الكبيرة الوحيدة التي يمكن لأبيل أن ينسبها لنفسه. أضافت بيركشاير نحو 48 مليون سهم في الربع الماضي، وتملك الآن حوالي 106 ملايين سهم، مع استثمار خاص بقيمة 10 مليارات دولار اكتمل في يونيو لعب دورًا كبيرًا في ذلك. يتوافق رأس المال هذا مع طموح ألفابت المعلن لجمع 80 مليار دولار لبنية تحتية للحوسبة بالذكاء الاصطناعي؛ وكانت الشركة قد أشارت سابقًا إلى عمليات شراء أسهم غير محددة بمليارات الدولارات في تقريرها الخاص، وهو تفصيل يوضحه هذا الإيداع. يساعد التقييم في تبرير الحجم: تداولت ألفابت دون 17 مرة من الأرباح المستقبلية في نهاية الربع، وهي الأرخص بين أسماء التكنولوجيا الأمريكية الكبرى. نسب بافيت الفكرة إلى نفسه، واصفًا الاثنين بأنهما يعملان كثنائي، وأطلق على أبيل لقب “صاحب القرار”. في المقابل، الإسكان هو الموضوع الأوضح بصمة أبيل. تملك بيركشاير الآن أربعة أسهم لبناء المنازل – لينار بقيمة 1.2 مليار دولار، لويزيانا-باسيفيك بـ 446 مليون دولار، إن في آر بقيمة 75.7 مليون دولار، وحصة معاد بناؤها حديثًا في دي آر هورتون بقيمة 580,504 دولار – ودفعت 6.8 مليار دولار نقدًا في يوليو لشراء تايلور موريسون، وهي شركة بناء خاصة تنضم إلى أعمال كلايتون هومز للتصنيع التي استحوذت عليها في عام 2003. يلاحظ المحللون أن النتيجة هي تكتل يبني المنازل ويمولها ويزودها بالمواد. أكبر تغيير منفرد مقارنة بالإيداع السابق هو دلتا إيرلاينز: عززت بيركشاير المركز بمقدار 17.5 مليون سهم، أي توسعة بنسبة 44%، ليصل الإجمالي إلى 57.3 مليون سهم بقيمة حوالي 5.4 مليار دولار. هذا البناء يعكس خروج بافيت في أبريل 2020 من جميع شركات الطيران الأمريكية الأربع الكبرى، وهو قرار اعترف لاحقًا بأنه كان خاطئًا. في جانب البيع، خفضت الشركة حصتها في كابيتال وان بنسبة 58%، وتخلت تمامًا عن كونستيليشن براندز، وقلصت بنك أوف أمريكا للربع الثامن على التوالي، ببيع 30.23 مليون سهم، تاركة الحيازة أقل بنسبة 53% من ذروتها.

عند قراءة الأمر معًا، تشكل الزاويتان قوسًا واحدًا: بيركشاير تنتقل من موقف دفاعي إلى إعادة نشر رأس المال، والإيداع نفسه – وثيقة رسمية لدى هيئة الأوراق المالية تسجل مشتريات بقيمة 23.5 مليار دولار ومبيعات بقيمة 3.7 مليار دولار وسيولة نقدية قدرها 365.5 مليار دولار حتى 30 يونيو – هو الدليل الجوهري على هذا التحول. من وجهة نظر كوينوتاج، فإن تخصيص أموال بهذا الحجم يتحول من الاكتناز إلى الإنفاق هو رياح خلفية كلية للأصول عالية المخاطر بشكل عام، والبيتكوين المتداول قرب 64,000 دولار وقت كتابة هذا التقرير هو الأكثر استفادة مباشرة بين العملات المشفرة، وما زال دون أعلى سعر تاريخي له. السؤال المفتوح هو ما إذا كان هذا التحول في الموقف سيتسع في النهاية ليشمل مجمع العملات البديلة الأوسع، تمامًا كما وسعت بيركشاير في ربعها تعرضها لبناء الذكاء الاصطناعي لدى ألفابت ودورة الإسكان.