الين يهبط إلى أدنى مستوى منذ 1986 ويُعيد إشعال جدل التحوط بالبيتكوين (BTC)

أخبار العملات الرقمية

هبط الين الياباني إلى أضعف مستوياته أمام الدولار الأمريكي منذ عام 1986، ليُعيد إلى الواجهة نقاشًا حول ما إذا كان ضعف العملة سيوجّه رؤوس الأموال الدفاعية نحو العملات الرقمية. ويعود هذا التراجع إلى اتساع الفجوة بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية. ومن قراءتنا للسوق، يرى بعض المحللين أن ضعف الين المطوّل دفع المستثمرين اليابانيين تاريخيًا إلى اعتبار بيتكوين (BTC) والعملات المستقرة أداة تحوّط ضد تآكل القوة الشرائية، وهو ميل يشتدّ كلما طال إحجام بنك اليابان عن التدخل. وتتداول بيتكوين دون 59,000 دولار مباشرةً وقت كتابة هذه السطور، بعد أن لامست 60,000 دولار خلال الجلسة الآسيوية ثم تراجعت.

في المقابل، انهارت عملة Pi Network (PI) إلى قاع تاريخي جديد، لتمتدّ خسارتها إلى أكثر من 96% من ذروتها التاريخية عند 3 دولارات المسجّلة مطلع عام 2025. وتتداول العملة فوق 0.11 دولار بقليل، وهو أدنى سعر لها منذ انطلاق التداول، ليتراجع مجموع قيمتها السوقية إلى نحو 1.2 مليار دولار في المرتبة الـ57 بين أكبر العملات الرقمية. وتُظهر بيانات السلسلة (on-chain) وبيانات السوق أن الهبوط تزامن مع ضعف واسع عبر القطاع لا مع أي محفّز خاص بالمشروع. وينقسم المجتمع بين من يتوقع انزلاقًا نحو الصفر ومن يترقّب نطاق 0.0115 إلى 0.12 دولار بوصفه منطقة دعم رئيسية قبل أي ارتداد.

وفي الوقت نفسه، تُعيد اليابان صياغة إطارها التنظيمي للأصول الرقمية، إذ تستعدّ لنقل الإشراف من قانون خدمات الدفع إلى قانون الأدوات المالية والبورصات (FIEA). وبموجب الإطار المقترح، سيُعاد تصنيف الأصول الرقمية كمنتجات مالية، ما يُخضع السوق لقواعد أكثر صرامة بشأن الإفصاح والتلاعب بالسوق والتداول بناءً على معلومات داخلية. ويمثّل هذا التحوّل واحدًا من أهم المنعطفات التنظيمية للقطاع في آسيا، إذ يشدّد المعايير المفروضة على المنصات العاملة داخل البلاد. ويأتي الإصلاح في توقيت حسّاس يتزامن مع ضغوط العملة، ليُعيد رسم كيفية تعامل المشاركين المحليين والأجانب مع الانكشاف على العملات الرقمية اليابانية.

وقد يُخفّف هذا الزخم التشريعي نفسه العبء الضريبي على العملات الرقمية في اليابان. فقد أقرّ المشرّعون في وقت سابق من هذا الشهر مشروع قانون قد يخفض معدل الضريبة على الأصول الرقمية، وربما يفتح الباب أمام صناديق متداولة في البورصة تتتبّع العملات الرقمية الفورية ومُدرجة محليًا. ومن شأن هذه البنية أن تمنح المستثمرين اليابانيين الخاضعين للتنظيم وسيلة مألوفة للتعرّض للأصول دون حيازة مباشرة، وهو تطوّر لافت في سوق طالما فرض ضرائب باهظة على أرباح الأصول الرقمية. ومجتمعةً، يشير التخفيف الضريبي وإعادة التصنيف بموجب FIEA إلى مسعى متعمّد لإضفاء الطابع الرسمي على هذه الفئة من الأصول، حتى مع اختبار تراجع الين لسرعة اختيار تلك الأموال بيتكوين على الملاذات التقليدية.

ومضى الفريق الأساسي لـPi Network في تحديثات المنظومة رغم انهيار السعر، إذ أطلق أدوات SoloHost وPi Sign-in وPiVerify لتوسيع المشروع خارج التطبيقات الأصلية نحو الذكاء الاصطناعي والهوية الرقمية والخدمات الخارجية. ويسعى الفريق إلى تموضع الشبكة كمنصة للذكاء الاصطناعي والحوسبة اللامركزية لا كمنتج بلوكتشين محض. وتلمّح المؤشرات الفنية إلى إنهاك: فمؤشر القوة النسبية (RSI)، وهو مقياس الزخم الذي يتراوح بين 0 و100، هبط إلى 14 في أعماق منطقة التشبّع البيعي. وسبقت القراءات دون 30 ارتدادات تاريخيًا، غير أن التحديثات حتى الآن أخفقت في وقف التراجع.

ووجدت الأسواق الأوسع متنفّسًا قصيرًا مع تهدئة التوترات الجيوسياسية، إذ صعد مؤشر ناسداك 100 بنسبة 2.3% بعدما قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن واشنطن وطهران اتفقتا على وقف الضربات المتبادلة والعودة إلى المفاوضات. ولا يرى الجميع في بيتكوين الحلّ للمستثمرين المنكشفين على الين؛ فقد رأى الاقتصادي بيتر شيف أن الذهب يوفّر حماية أقوى ضد تآكل قيمة العملة. ويُبرز هذا الانقسام تنافسًا قائمًا بين أدوات التحوّط الرقمية والتقليدية، قد تُعيد مخاطر التدخل رسمه سريعًا. فأي ارتداد حادّ للين إثر دفاع من وزارة المالية قد يضغط على بيتكوين لفترة وجيزة، حتى لو استمرّت الرياح الداعمة من ضعف العملة.

وتشير قراءتنا لهذه الخيوط مجتمعةً إلى مسار واحد: رؤوس أموال تبحث عن ملاذ بينما يترنّح الين وتتأرجح شهية المخاطرة على وقع العناوين. وتؤطّر بياناتنا الإجمالية للسوق هذا الحذر؛ إذ يقبع مؤشر الخوف والطمع لدينا عند 11 من 100 في عمق منطقة الخوف الشديد، فيما تبلغ هيمنة بيتكوين 69.7% وتحوم القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية قرب 1.69 تريليون دولار. وتؤكد قراءة الهيمنة تلك تركّز الأموال في بيتكوين على حساب العملات البديلة مثل PI، التي يعكس مؤشر قوتها النسبية المتشبّع بيعيًا عند 14 نزعة تجنّب المخاطرة. ويبقى ترجيح التدفقات الدفاعية اليابانية بين بيتكوين والذهب رهنًا بالخطوة المقبلة لبنك اليابان، وأي تدخّل قد يُطلق موجة بيع أخرى قصيرة قبل أن يتّضح الاتجاه.