البنك المركزي الأوكراني يرفض مشروع قانون العملات الرقمية 10225-d بداعي مخاطر السيادة النقدية

اعتراض البنك الوطني الأوكراني على مشروع القانون 10225-d

أعلن البنك الوطني الأوكراني (NBU) رفضه دعم مشروع قانون تقنين سوق العملات الرقمية الأبرز في البلاد، وقال في بيان نُشر يوم الأربعاء 4 نوفمبر إن مشروع القانون رقم 10225-d لم يعالج المخاوف التي طرحها خلال مشاوراته مع المشرعين والجهات الرقابية وممثلي القطاع. النص قيد التحضير لقراءة ثانية في البرلمان، ويرفض الجهة الرقابية على ثلاث جبهات: الرموز الأجنبية التي قد تعمل كنقود إلكترونية، وعدم المساواة في قواعد قبول الأصول المحلية والأجنبية، ومخاطر احتكار منصات التداول بالعملات الرقمية. وأكد البنك: "لا يجوز أن ينشئ تطوير هذا السوق تهديدات للسيادة النقدية واستقرار الأسعار والاستقرار المالي والأمن الاقتصادي لأوكرانيا".

يتمثل أخطر ما أثار قلق البنك في أن الرموز الصادرة خارج أوكرانيا قد تدخل السوق المحلي تحت إشراف شبه معدوم. فبعضها قد يعمل كنقود إلكترونية بينما يبقى دون رقابة في بلدان إصداره، وهو ما يرى البنك أنه يقوّض السيادة النقدية ويعطل نقل سياسة النقد ويزيد مخاطر البنية التحتية للمدفوعات. لذلك يطالب بصلاحية فحص الرموز الأجنبية قبل قبولها وتقييد تداولها عند الضرورة، على غرار السلطات التي يمارسها أصلًا تجاه الأصول المحلية الإصدار. كما يعترض على أن الإجراءات المبسطة قد تتيح للمصدرين الأجانب تجاوز الشروط المفروضة على الشركات الأوكرانية، ويطالب بقواعد قبول موحدة تسد ثغرة التحايل. نهجه المفضل يضع الأصول الافتراضية الأجنبية والمحلية في معيار قبول واحد.

ورغم أن البنك المركزي يدعم التنظيم الإطار الأوروبي MiCA وتوصيات صندوق النقد الدولي، فإنه يشتكي من غياب الشفافية في المراجعة النهائية: إذ توصل بالنص الموصى به من اللجنة متأخر مساء الثلاثاء 3 نوفمبر، فلم يتبق وقت كافٍ قبل الاجتماع. نائب المحافظ Oleksii Shaban عرض الاعتراضات خلال الجلسة، لكن البنك يقول إن صيغة الاجتماع لم تسمح بفحص تفصيلي. ومع ذلك أوصت اللجنة البرلمانية المالية بالموافقة في القراءة الثانية، ويريد البنك تعديل الأحكام المتنازع عليها قبل إقرار القانون بمشاركة المؤسسات التي شاركت في الصياغة.

إلغاء سقف التراخيص في المسودة النهائية

الترخيص هو المعركة الثانية. فضل البنك المركزي في البداية عددًا غير محدود من مشغلي منصات التداول بشرط استيفاء كل منهم للمتطلبات المقررة، ووافق على حل وسط مع الجهة الرقابية للأوراق المالية يقصر السوق على ثلاث كيانات قانونية تُختار عبر مسابقة تنافسية. غير أن المسودة النهائية ألغت ذلك الحد، وتركت عدد المشغلين المسموح بهم خلال السنوات الخمس الأولى كليًا لتقدير لجنة الأوراق المالية وسوق الأسهم الوطنية، وهو ترتيب يرى البنك أنه لا يوفر ضمانات ضد الممارسات المنافية للمنافسة واحتمالات الفساد. ويطالب بقواعد واضحة وشفافة لمنح الأذونات.

بموجب مشروع القانون، تتولى لجنة الأوراق المالية وسوق الأسهم الإشراف الرئيسي على سوق العملات الرقمية الأوكراني، وقد أيدت اللجنة التشريعية مدعية أن القواعد الرسمية ستضع نشاطًا قائمًا مثل التداول الفوري تحت إشراف الدولة بمتطلبات أوضح للمشاركين في السوق. أما النظام الضريبي فقد تحول أثناء الصياغة: إذ طبقت النسخة الأولى ضريبة الدخل الشخصي القياسية 18% إضافة إلى ضريبة عسكرية 5%، بينما يقر النص المحدث ضريبة تفضيلية 5% على أرباح العملات الرقمية المؤهلة حتى نهاية 2028، ويعفي صراحة عمليات التبادل بين العملات الرقمية نفسها من الضريبة. ويستهدف الإطار سريان مفعوله اعتبارًا من 1 يوليو 2027. ولم يوضح أي طرف كيف ستعامل الحيازات المحفوظة في محفظة عملات مشفرة شخصية بموجب القواعد النهائية.

للبلاد تاريخ مع هذا الملف. فقد أقر المجلس الأعلى الأوكراني القراءة الأولى للمشروع في سبتمبر 2025 بـ246 صوتًا مؤيدًا و31 معارضًا. ووقع الرئيس Volodymyr Zelenskyy قانونًا للأصول الافتراضية في مارس 2022 بعد رفضه نسخة سابقة، لكنه لم يدخل حيز التنفيذ لأنه كان رهينًا بتعديلات قانون الضرائب. كما اقترح المشرعون السماح للبنك المركزي بحيازة عملات رقمية ضمن احتياطياته، ونقلت السلطات في يونيو عملات رقمية مصادرة بقيمة 8.3 مليون دولار وسط حديث عن احتياطي استراتيجي.

هذا الصراع بنائي في جوهره، وليس فوضى سوق أو ذعرًا معديًا من نوع الفود. فالبنك المركزي يدافع عن حدود صلاحياته النقدية، في حين تريد لجنة المالية قانونًا نافذًا، وتمنح القراءة الثانية الطرفين وسيلة لتأخير المسار. الحل الوسط الأقرب ترجيحًا هو نافذة التراخيص، لأن سقفًا تنافسيًا ثابتًا بثلاثة مشغلين وافق عليه الطرفان من قبل، ويبدو أن الضغط لإعادته سيتعاظم قبل أي تصويت. وإذا انتهت اللجنة الوطنية للعملات المالية والبورصات إلى الإشراف على خدمات المنصات من التنفيذ الفوري إلى المنتجات ذات الرافعة مثل التداول على الهامش، فإن عدد المشغلين الذي يُقرر في كييف سيشكل السيولة أكثر مما يفعله عنوان الضريبة 5%.