بريطانيا تختار ستة بنوك لقيادة أول إصدار سيادي رقمي DIGIT في الربع الأول من 2027

ستة بنوك تتولى إدارة الإصدار

أعلنت وزارة الخزانة البريطانية اختيار ستة بنوك لإدارة أول سند حكومي رقمي أصيل في البلاد، في طرح تجريبي مقرر في الربع الأول من عام 2027. وأفادت وزيرة الخزانة الاقتصادية لوسي ريغبي بالاختيار يوم الثلاثاء 6 أكتوبر في كلمة رئيسية ألقتها خلال فعاليات أسبوع الأصول الرقمية البريطانية في لندن. وستصدر الأداة، المسماة رسميا الأداة السيادية الرقمية (DIGIT)، وتدار عبر تقنية السجلات الموزعة، وهي البنية القائمة على سجل مشترك تتحرك تحتها الأصول الرقمية، لكنها تطبق هذه المرة على ورقة مالية سيادية. وليس DIGIT مجرد عملية توكنة تُحوَّل فيها سندات قائمة إلى صورة رقمية بعد صدورها؛ فالورقة الجديدة تولد على السجل ذاته منذ لحظة إنشائها.

وتأتي البنوك الست المختارة كمسؤولين رئيسيين مشتركين، بعد عملية انتقاء تنافسية: بنك Barclays، وبنك HSBC، وبنك Lloyds، وMorgan Stanley، وبنك NatWest، وشركة RBC Capital Markets. ويشمل تفويضها ضمان الطرح، ودعم الحوار مع المستثمرين، وتوزيع السند عند الإصدار. أما DIGIT فهي أداة قصيرة الأجل تقع خارج برنامج إدارة الدين الحكومي الاعتيادي، وهو ما يبقي التجربة محدودة النطاق بدل تغيير طريقة اقتراض الدولة على نطاق واسع.

وستجري عملية الإصدار على منصة Orion التابعة لبنك HSBC، داخل بيئة «الصندوق الرملي للأوراق المالية الرقمية» البريطانية، وهي غرفة الاختبار المخصصة لأنشطة الأسواق المالية القائمة على تقنية السجلات الموزعة. وتسعى الحكومة إلى اختبار قدرة هذه التقنية على حمل دورة حياة الورقة المالية كاملة، من الإصدار إلى التداول فالتسوية، لا مرحلة واحدة من تلك السلسلة. ويندرج DIGIT ضمن استراتيجية أوسع لرقمنة الأسواق المالية بين الشركات والحفاظ على تنافسية بريطانيا مع تغير البنية التحتية للأسواق. وقد وصفت ريغبي الخطوة بأنها انتقال إلى مرحلة جديدة، قائلة إن المهمة الآن هي تهيئة الظروف التي تتيح للأسواق تبنّي التقنيات الجديدة على نطاق واسع، مشددة على أن بريطانيا أنهت فترة التجريب وانتقلت إلى الاستخدام الفعلي في الأسواق المالية الحقيقية.

من الصندوق الرملي إلى السوق الرئيسية في LSEG

تعود التحضيرات للطرح التجريبي إلى مطلع العام. ففي فبراير اختير بنك HSBC مزودا للتقنية التي ستشغّل السجلات الموزعة خلف الإصدار. وفي يوليو وقّع HSBC ومجموعة بورصة لندن (LSEG) مذكرة تفاهم لربط مستودعات الأوراق المالية الرقمية بعضها ببعض، وهي خطوة نحو جعل الأصول الصادرة في الصندوق الرملي متوافقة مع البنية التحتية الأوسع للسوق. كما أعلنت الحكومة رغبتها في أن يصبح DIGIT أول أصل رقمي يُدرج في السوق الرئيسية لمجموعة LSEG، ربطا للتجربة مباشرة بالسوق التي تتداول فيها السندات السيادية البريطانية أصلا.

التسلسل ذاته هو رسالة الإعلان: مزود تقنية في فبراير، ثم اتفاق على البنية التحتية للسوق في يوليو، ثم تأكيد المسؤولين الرئيسيين في أكتوبر، وصولا إلى طرح أول مقرر مطلع 2027. وقد صُمم الطرح التجريبي ليكون لحظة انتقال بريطانيا من التجريب إلى التشغيل الفعلي، وعبّرت ريغبي عن ذلك بهذه العبارات تحديدا.

وإلى جانب ملف السند الرقمي، تُنهي الحكومة إطارا تنظيميا للنقود الرقمية. فالتشريع الذي أُقر في فبراير يعني أنه ابتداء من 25 أكتوبر 2027 ستخضع طائفة واسعة من الأنشطة المرتبطة بالعملات الرقمية لرقابة هيئة السلوك المالي (FCA). ونشرت الهيئة قواعدها النهائية وإرشاداتها في يونيو لتغطي إصدار العملات المستقرة والأنشطة الخاضعة للتنظيم والمتطلبات التحوطية، ثم أصدرت في سبتمبر إرشادا لنطاق الاختصاص يوضح الأنشطة التي تتطلب ترخيصا. وفتحت الهيئة باب تقديم طلبات الترتيبات الانتقالية للشركات في 30 سبتمبر، كما عرضت الحكومة في سبتمبر قواعد معدلة لتنظيم العملات الرقمية على البرلمان.

وعن العملات المستقرة، قالت ريغبي إنها تحمل إمكانات كبيرة لدعم النمو الاقتصادي ورفع كفاءة الأسواق المالية، عبر معاملات أسرع ومنخفضة التكلفة تعزز حجم التداول وتمكّن ابتكارات مثل التسوية القابلة للبرمجة. وبيّنت أن دور الحكومة لا يكمن في تقرير أي صورة من صور النقود الرقمية ستنجح، بل في تهيئة بيئة تتنافس فيها الابتكارات المسؤولة. وتدرس مشاورة منفصلة حول تنظيم المدفوعات إمكانية إخضاع العملات المستقرة الصادرة في بريطانيا لنظام المدفوعات، حتى لا تحتاج الشركات إلى ترخيص مزدوج بموجب قواعد العملات الرقمية الحالية والإطار المقبل معا.

تاريخان يؤطران الجدول الزمني

تكمن أهمية إعلان DIGIT في بنيته أكثر من حجمه. فقد أبقت الخزانة الأداة صغيرة ومنفصلة عن برنامج الاقتراض الاعتيادي، لذا فالاختبار الحقيقي ليس في طلب المستثمرين بل في البنية التحتية: هل يستطيع سجل واحد قائم على تقنية السجلات الموزعة حمل الإصدار والحفظ والتسوية من طرف إلى طرف داخل الصندوق الرملي للأوراق المالية الرقمية؟ يرتكز الجدول الزمني الآن على تاريخين حددتهما الحكومة نفسها: الطرح التجريبي المقرر في الربع الأول من 2027، ونطاق اختصاص هيئة السلوك المالي النافذ في 25 أكتوبر 2027 بموجب تشريع فبراير. والمحطة المحددة التالية على التقويم هي الطرح نفسه.