شركة Strategy تبيع بيتكوين (BTC) بقيمة 216 مليون دولار لتغطية توزيعاتها لمدة 17 شهرًا

أخبار بيتكوين

باعت شركة Strategy ما قيمته 216 مليون دولار من بيتكوين (BTC)، في خطوة قرأتها أبحاث Grayscale بوصفها عاملًا لتحقيق الاستقرار لا إشارة هبوطية، إذ خفّضت مخاطر التمويل قصيرة الأجل لدى الشركة. وقال زاك باندل، رئيس الأبحاث في الشركة، إن هذا التصرف يساعد بيتكوين على إيجاد قاع أكثر متانة عبر تخفيف الضغط الذي قد يدفع خزانة مايكل سايلور إلى مزيد من البيع القسري. ورفعت العائدات احتياطيات الشركة الدولارية إلى نحو 2.55 مليار دولار، وهو مبلغ يكفي لتغطية توزيعات الأسهم الممتازة لنحو 17 شهرًا. وأشارت Grayscale إلى أن ارتداد أداة STRC يعكس تجاوب المستثمرين الإيجابي مع القرار، بما أعاد الثقة إلى هيكل التمويل.

وتؤكد وثيقة الإيداع الرسمية للشركة (SEC EDGAR) أنها تخلّصت من 3,588 بيتكوين على دفعتين بين 29 يونيو و5 يوليو. فقد باعت Strategy أولًا 1,363 بيتكوين بسعر متوسط قارب 59,256 دولارًا لتحصّل نحو 80.8 مليون دولار، ثم 2,225 بيتكوين إضافية بسعر ناهز 60,773 دولارًا مقابل نحو 135.2 مليون دولار. وتندرج هذه المبيعات ضمن برنامج سيولة جديد يتيح التصرف في بيتكوين بما يصل إلى 1.25 مليار دولار لبناء الاحتياطيات وتمويل التوزيعات والفوائد أو دعم عمليات إعادة الشراء. وخُصّصت العائدات لتوزيعات سلاسل الأسهم الممتازة STRF وSTRE وSTRK وSTRD وSTRC، التي يقترب التزامها السنوي مجتمعةً من 1.2 مليار دولار.

وتركّز اهتمام المستثمرين على STRC، وهي سهم ممتاز ذو عائد متغير يقارب 12 بالمئة كان قد تداول مؤخرًا دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار بمراحل، وسط شكوك حول استدامة التوزيعات. وعقب البيع، تجاوز STRC عتبة 91 دولارًا لأول مرة منذ ثلاثة أسابيع، وهو تعافٍ اعتبرته Grayscale دليلًا على نجاح استراتيجية الميزانية العمومية. وقرأ المحللون هذا الارتداد على أنه علامة على أن السوق بات ينظر إلى الأداة باعتبارها أفضل دعمًا. وقد اكتسب هذا التعافي أهميته لأن ضعف سعر STRC كان مؤشرًا على تصاعد ضغط التوزيعات على نموذج الخزانة، وأثار تساؤلات جديدة حول كيفية موازنة Strategy بين التزاماتها المتنافسة.

وكان الرصيد النقدي للشركة قد تراجع إلى نحو 870 مليون دولار بحلول أواخر مايو، بما يترك تغطية للتوزيعات لا تتجاوز ستة أشهر ويثير القلق حيال خطوتها التالية. وفي أواخر يونيو، أطلقت الشركة إطارًا لإدارة رأس المال تصدر بموجبه أسهمًا وتبيع بيتكوين متى لزم الأمر لإبقاء احتياطياتها الدولارية كافية للوفاء بالتوزيعات. وجاء بيع يوليو أول تطبيق ضخم لهذه السياسة. ورأى باندل أنه لا خلل بنيوي في الميزانية العمومية، مشيرًا إلى أن الشركة تملك بوضوح الموارد اللازمة لخدمة الدين والتوزيعات معًا، لكن تبدّل ظروف السوق خلق حالة من عدم اليقين حول كيفية موازنتها بين أولوياتها.

ووفق إفصاحات الشركة الموجّهة للمستثمرين، تحتفظ Strategy بما يقارب 52 مليار دولار من بيتكوين مقابل نحو 7 مليارات دولار من الديون، مع التزامات توزيعات سنوية على الأسهم الممتازة تقل عن 2 مليار دولار. وحتى بعد البيع الأخير، لا تزال الشركة تملك 843,775 بيتكوين — أي أكثر من 4 بالمئة من إجمالي المعروض الثابت البالغ 21 مليون عملة — بتكلفة متوسطة قاربت 74,476 دولارًا للعملة الواحدة. وعند الأسعار السائدة، يعني ذلك خسارة دفترية غير محققة تناهز 11.4 مليار دولار. وكان باندل قد حثّ الشركة في وقت سابق على بيع ما لا يقل عن 3 مليارات دولار من بيتكوين لتغطية معظم التزاماتها النقدية خلال العامين المقبلين، وهو تصرف أكبر من الذي نُفّذ للتو.

ولم يشاطر كل المراقبين هذا التفاؤل. فقد حذّر الاقتصادي بيتر شيف من أن ما تبقى في خزانة Strategy قد يولّد خسائر أعمق بكثير إذا تعمّق تراجع بيتكوين نحو سوق هابطة أوسع. وكان رد الفعل الأولي على الإفصاح سلبيًا، إذ انزلق بيتكوين لفترة وجيزة إلى قاع جلسة قرب 61,246 دولارًا قبل أن يتعافى فوق 64,000 دولار في غضون ساعات. وأوحى هذا الارتداد السريع بأن قلق المستثمرين كان قصير الأمد، لكن الحادثة أبرزت مدى حساسية الأسعار تجاه نشاط خزانة أكبر حائز مؤسسي. ومع بقاء بيتكوين متداولًا دون أعلى سعر تاريخي له بمسافة كبيرة، يظل التوازن بين مخاوف البيع القسري وعودة الثقة هشًّا في سوق العملات البديلة الأوسع.

وبحسب قراءتنا للحركة السعرية عند آخر تداول قرب 63,054 دولارًا، يعتمد تحليلنا على محرك التقييم الخاص بـCOINOTAG للدعوم والمقاومات المكوّن من 42 مؤشرًا، والذي يمنح مقاومة 63,799 دولارًا تقييمًا يبلغ 81 من 100 — وهي أقوى عتبة علوية — استنادًا إلى تقاطع مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.236 وعقدة تداول عالية الحجم وإغلاق اليوم السابق، تليها عصبة 67,024 دولارًا بتقييم 76 من 100 من حزام كيلتنر العلوي وقمة سحابة إيتشيموكو. أما هبوطيًا، فيمنح المحرك دعم 61,927 دولارًا تقييمًا يبلغ 71 من 100، مرتكزًا على المتوسط المتحرك البسيط لعشرين فترة وخط بولينجر الأوسط. وتُظهر بيانات المشتقات معدل تمويل إيجابيًا طفيفًا عند 0.0034 بالمئة، ومراكز مفتوحة بقيمة 12.3 مليار دولار، ونسبة شراء إلى بيع تبلغ 1.72، بما يعني أن مراكز الشراء بالرافعة لا تزال مهيمنة. ومع مؤشر قوة نسبية محايد عند 50.25 وقراءة للخوف والطمع عند 27، فإن كسرًا حاسمًا دون 61,927 دولارًا يُبطل السيناريو الإيجابي، فيما تفتح استعادة 63,799 دولارًا المجال نحو 67,024 دولارًا.