شركة Strategy تحتفظ بـ843,775 بيتكوين (BTC) وترفع احتياطها النقدي إلى 3.2 مليار دولار

أخبار البيتكوين

رفعت شركة Strategy احتياطها النقدي إلى 3.225 مليار دولار دون أن تبيع أي وحدة من البيتكوين (BTC)، لتُبقي خزينتها ثابتة للأسبوع الثاني على التوالي. وأكد الرئيس التنفيذي مايكل سايلور (Saylor) أن الشركة أضافت نحو 225 مليون دولار من السيولة الأسبوع الماضي عبر بيع أسهم عادية، فرفعت احتياطها بالدولار الأمريكي بينما بقي رصيدها البالغ 843,775 بيتكوين على حاله دون مساس. ويعكس هذا التحرك تحوّلاً مدروساً نحو إعادة بناء الحواجز النقدية بدلاً من توسيع مركز البيتكوين. وبالنسبة لشركة طالما عُرفت بتراكمها الدؤوب، فإن تثبيت عدد العملات مع تكديس الدولارات يمثّل تحوّلاً لافتاً في كيفية إدارة أكبر حائز مؤسسي لمخاطر ميزانيته العمومية.

تفاصيل عملية جمع السيولة تظهر في الإفصاح التنظيمي للشركة. ووفق وثيقة الإيداع الرسمية (SEC EDGAR)، باعت Strategy أكثر من 2.7 مليون سهم من أسهم MSTR بنحو 263.5 مليون دولار عبر برنامج الأسهم بسعر السوق (at-the-market)، وهي قناة إصدار تتيح للشركة بيع أسهمها تدريجياً في السوق المفتوحة بالأسعار السائدة. وقد حُوّلت تلك الحصة مباشرةً إلى سيولة دولارية بدلاً من شراء عملات جديدة. ويمنح مسار البيع بسعر السوق الشركة مرونة لتمويل التزاماتها دون طرح ثانوي كبير، فيما دفعت الشريحة الأخيرة احتياطها الدولاري لتجاوز عتبة 3.2 مليار دولار للمرة الأولى في ظل هيكل التمويل الحالي.

يأتي هذا التكديس النقدي عقب خفض نادر في حيازات الشركة. ففي وقت سابق من هذا الشهر أفصحت الشركة عن بيع ما قيمته نحو 216 مليون دولار من البيتكوين، في أول تصفية كبيرة لها بعد سنوات من الشراء شبه المتواصل. وكسرت هذه الصفقة سلسلة طويلة من التراكم أحادي الاتجاه، وأشارت إلى أن الإدارة باتت مستعدة لتقليص الخزينة حين تتطلب السيولة ذلك. وبعد دورات متعددة من الشراء الصرف، يحمل حتى التسييل المتواضع دلالة رمزية لشركة ارتبطت هويتها بالملكية الدائمة للبيتكوين، كما يعيد تشكيل قراءة الأسواق لتقارير الشركة المقبلة عن عدد عملاتها.

لم تكن عملية التصفية ارتجالية. فقبل البيع، أقرّ مجلس الإدارة برنامجاً رسمياً لتسييل البيتكوين يُجيز التخلص من حيازات تصل قيمتها إلى 1.25 مليار دولار من BTC لتعزيز الاحتياطات النقدية وتغطية مدفوعات الأرباح الموزعة. ويحوّل هذا الإطار عملياً جزءاً من الخزينة إلى مصدر تمويل يمكن السحب منه عند تشدّد أسواق الأسهم أو الديون. وبإقرار السقف مسبقاً، منحت Strategy نفسها آلية دائمة للبيع عند القوة أو الضرورة دون طلب تفويض جديد في كل مرة. ويُضفي البرنامج طابعاً رسمياً على موقف أكثر نشاطاً في إدارة الخزينة، ليحلّ محل نهج الاحتفاظ السلبي إلى الأبد الذي ميّز مرحلة التراكم السابقة للشركة.

يكمن خلف هذا التحوّل الاستراتيجي ضغطٌ على التزامات الشركة تجاه الأرباح الموزعة. فقد أصدرت Strategy أسهماً ممتازة تدفع أرباحاً، وخدمة هذه المدفوعات تتطلب سيولة ثابتة لا يستطيع مركز بيتكوين غير مُدرّ للعائد توليدها بمفرده. وخلال الهبوط الأخير في سوق الكريبتو، تعرّض نموذج التمويل المتزايد التعقيد لضغوط، ما دفع الإدارة إلى إعطاء الأولوية لوسادة سيولة أكبر. وإعادة بناء الاحتياط الدولاري يقلّل الاعتماد على بيع العملات خلال السوق الهابط، حين تكون الأسعار في أضعف حالاتها. ويصف إفصاح علاقات المستثمرين للشركة هذا التكديس النقدي بأنه إجراء دفاعي لحماية هيكل الأسهم الممتازة عبر الفترات المتقلبة.

وحتى بعد البيع، تظل Strategy أكبر حائز مؤسسي للبيتكوين في العالم بفارق شاسع. فخزينتها البالغة 843,775 بيتكوين تساوي نحو 55 مليار دولار عند المستويات الحالية، وتقزّم كل شركة عامة أخرى في السجل. وتداولت أسهم MSTR بارتفاع نحو 1.2% قرب 96 دولاراً في التعاملات قبل افتتاح السوق، متتبعةً ارتفاعاً متواضعاً للبيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع. ويعني حجم الحيازة أن ميزانية Strategy لا تزال تتحرك بتزامن شبه تام مع العملة، ما يبقي السهم وكيلاً للتعرض لـ BTC. وبالنسبة للمستثمرين، يغيّر بناء الاحتياط صورة التمويل دون أن يضعف مكانة الشركة كأكبر أداة مؤسسية للبيتكوين، وإن بقيت بعيدة عن أي أعلى سعر تاريخي سابق.

يمنح محرك التقييم المركّب للدعم والمقاومة في COINOTAG، القائم على 42 مؤشراً، مستوى المقاومة عند 66,902 دولاراً تقييماً 88/100، مدفوعاً بتضافر منطقة انقلاب وعقدة منخفضة الحجم والحد العلوي لقناة كيلتنر، يليه حاجز 64,966 دولاراً عن قرب بتقييم 79/100 من الحد العلوي لدونشيان ومحور R3. وعلى الجانب النزولي، يمنح محركنا مستوى الدعم عند 63,783 دولاراً تقييم 75/100، مرتكزاً على منتصف نطاق بولينجر والمتوسط المتحرك البسيط SMA 20. ومع تداول السعر الفوري قرب 64,674 دولاراً، تُظهر بيانات المشتقات معدل تمويل عند 0.0052% ومراكز مفتوحة بقيمة 12.6 مليار دولار ونسبة شراء إلى بيع تبلغ 1.55 (60.7% مراكز شراء)، أي دفتر شراء مزدحم باعتدال. ويميل مؤشر القوة النسبية RSI عند 54.6 وتقاطع MACD الصاعد لصالح المشترين، لكن قراءة الخوف عند 29/100 تحذّر من هشاشة المعنويات؛ وكسرٌ دون 63,783 دولاراً سيُبطل الاتجاه الصاعد قصير الأجل.