الرئيس التنفيذي لشركة Strategy يتوقع أكبر قفزة مصرفية للبيتكوين (BTC) في التاريخ خلال 12 شهرًا

الرهان المصرفي خلال 12 شهرًا

يتوقع فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، أن تشهد السنة الواحدة المقبلة أكبر زيادة في تبنّي البنوك للبيتكوين في التاريخ، وهو رهان يقوم على الآلات لا على دورات السوق. في منشور نشره على X بتاريخ 14 أكتوبر، عدّد لي سبعة عوامل تدفع البنوك من مرحلة الجدل إلى مرحلة النشر الفعلي: التضخم النقدي، ووضوح الأطر التنظيمية، وطلب العملاء، وتحديث الأنظمة التقنية، والذكاء الاصطناعي الوكيل، والخوف من التفويت، والبقاء على قيد الحياة. وبالتبني المصرفي يقصد مجموعة الخدمات التي تبنيناها البنوك حول الأصل: خدمات الحفظ، ومكاتب التداول، ومنتجات الائتمان. فالبنوك، في سرده، لم تعد تتحاجج حول ما إذا كانت العملات المشفرة تحمل قيمة حقيقية؛ بل تتبناها لأن التضخم والقواعد الواضحة وطلب العملاء المباشر لا تتركها خيارًا آخر. الآلية الأولى التي يركّز عليها هي الندرة: ستؤدي نماذج الذكاء الاصطناعي إلى تآكل قيمة الأسهم التي تعتمد أرباحها على العمل البشري، وسيبحث المستثمرون حينها عن «أشياء لا تستطيع الروبات إنتاج المزيد منها». ويتكثف هذا المنطق في سطر واحد: الأرباح المرتبطة بالعمل البشري تفقد قيمتها، فيعيد رأس المال تسعير العرض الذي لا تستطيع أي آلة توسيعه. والبيتكوين (BTC) نادر بطبيعته، وسعر البيتكوين فوق 81,600 دولار يكشف حجم رأس المال الذي تقبّل هذه الأطروحة مسبقًا. أما آليته الثانية فأكثر حرفية: الوكلاء البرمجيون لا يستطيعون دخول فرع مصرفي وفتح حساب، فتصبح شبكات البلوكتشين البيئة الطبيعية الوحيدة للتسوية بالنسبة لذكاء اصطناعي يعمل باستقلالية. والصيغ المرمّزة مثل Wrapped Bitcoin توسّع وصول الأصل إلى الشبكات التي يتعامل فيها هؤلاء الوكلاء فعليًا، ولهذا يلتقي سؤال الحفظ وسؤال الخدمات المصرفية عند لي. ما يميّز هذا التوقع أن أيا من العوامل السبعة لا يعتمد على توقّع سعري؛ فهو يقدّم التبني كضغط بنيوي لا كصفقة تداول. جاء المنشور بينما يبقى سهم MSTR التابع للشركة الأداة المدرجة التي يستخدمها المستثمرون لتتبّع ميزانية الشركة المحمّلة بالبيتكوين.

الرقم الذي تقوم عليه هذه التوقعات يأتي من مؤشر تبنّي البنوك للبيتكوين، الذي قاس التفاعل بين أكبر 30 بنكًا في العالم عند 34% في الربع الثالث من 2026. ولي نشر هذا المؤشر بنفسه؛ إنما يستند توقعه إلى سجله الفصلي. وخطوط الإيرادات التي تشكّل هذا الرقم محددة: حفظ العملات المشفرة، وتداول الصناديق الفورية، والقروض المضمونة بالبيتكوين، أي الجانب الائتماني المرهون ضمن منظومة ناشئة من التمويل اللامركزي على البيتكوين. وتجلس وول ستريت على قمة الجدول: تتقدم Fidelity بمعدل تبنٍّ يبلغ 77%، تليها JPMorgan Chase عند 47%، ثم BNY عند 46%، بينما يتساوى Goldman Sachs وMorgan Stanley عند 45% لكل منهما، وجميعها توسّع خدماتها المشفرة بينما يتداول الأصل فوق 81,600 دولار. أما المتأخرون فيتركزون في أوروبا وآسيا: Barclays تعمل عند 30%، وDeutsche Bank عند 27%، والعملاق الياباني MUFG عند 18%، وكل منها يكتفي بمشاريع محددة بدلا من خطوط خدمات كاملة. القراءة البالغة 77% لدى Fidelity مقابل 18% لدى MUFG ليست فرقًا في الدرجة؛ إنها موقفان مختلفان تمامًا من الأصل نفسه. ويوفر مايكل سايلور، رئيس المجلس التنفيذي لشركة Strategy، الإطار العام: تحوّل البيتكوين إلى «طاقة مالية خام» تحوّلها الشركات إلى ائتمان رقمي، وهي عبارة تجد جذورها العميقة في التطرف للبيتكوين وتقوم عليها موجة الاحتياطيات الاستراتيجية للبيتكوين في الشركات. والخلفية السوقية تشكّل الموازن: بعد أن سجّل مؤشر أسعار المستهلكين 3.7% في سبتمبر، واجه البيتكوين اختبار 80,000 دولار، وترك هبوط بنسبة 2.13% مستوى الدعم عند 81,577 دولار تحت الضغط. انتقلت قصة البيتكوين الآن من منصات التجزئة إلى ميزانيات البنوك، والفجوة الجغرافية البالغة 59 نقطة مئوية هي الرقم الذي يتعين على القراءة الفصلية المقبلة تقليصه.

مؤشر واحد يحمل التوقعات

السجل الذي يحمل هذه القصة بالكامل هو المؤشر نفسه، وكل رقم رئيسي في حجة لي، من متوسط 34% إلى معدل 77% لدى Fidelity و18% لدى MUFG، يصدر عن قياس فصلي واحد. هذا يجعل التوقع فعالًا لكنه هش: بطاقة أداء واحدة، ومنهجية واحدة لا يشرحها المنشور بالتفصيل، وربع واحد من البيانات خلف دعوى تمتد 12 شهرًا. ما يثبته الجدول بشكل قاطع هو فجوة قدرها 59 نقطة مئوية بين أسرع البنوك وأبطئها. والسؤال الذي يجيب عليه العام المقبل فعليًا أضيق من صياغة المنشور: هل تغلق رؤوس الأموال الأوروبية والآسيوية جزءًا من هذه الفجوة بحلول الربع الرابع من 2026، أم تبتلع وول ستريت القطاع بأكمله؟