ستاندرت تشارترد يحدد هدفا بقيمة 10 دولارات لرمز Arbitrum (ARB) في 2030

ستاندرد تشارتد يستهدف 10 دولارات بحلول 2030

فتح بنك ستاندرد تشارتد تغطية بحثية رسمية لرمز Arbitrum (ARB)، رمز شبكة التوسع من الطبقة الثانية الأكثر نشاطًا على إيثريوم، محددًا هدفًا لنهاية عام 2030 عند 10 دولارات — نحو 66 ضعفًا من مستوى الرمز البالغ نحو 0.15 دولار عند صدور المذكرة، بحسب بيانات الأسعار من CoinGecko. المذكرة، التي أعدّها فريق بحث الأصول الرقمية بالبنك تحت إشراف جيف كيندريك، ترسم مسارًا مرحليًا للصعود: 0.50 دولار بنهاية 2026، ثم 1.50 دولار في 2027، و3.50 دولار في 2028، و6.50 دولار في 2029 قبل الوصول إلى الهدف النهائي. يتوقع مكتب كيندريك أن يتفوق ARB على أكبر أصلين رقميين خلال هذه الفترة؛ فالمذكرة نفسها تتوقع أن يصل البيتكوين إلى 100,000 دولار هذا العام و500,000 دولار بحلول 2030، وأن تبلغ إيثريوم 4,000 دولار هذا العام و40,000 دولار بحلول 2030. وقد أطلق الفريق الشهر الماضي تغطية مماثلة لسلسلة Chainlink بهدف 2030 عند 200 دولار، إلى جانب Uniswap وأسماء أخرى في التمويل اللامركزي. ويقول البنك إن ما يميز توقع Arbitrum هو تدفق إيرادات بدأ العمل في يوليو: أي سلسلة تُبنى بتقنية Arbitrum وتُسوَّد خارج شبكتي Arbitrum One أو Nova بموجب برنامج التوسع (Arbitrum (ARB) Expansion Program) يجب أن تعيد 10% من صافي إيرادات بروتوكولها. يضع كيندريك Arbitrum بوصفه بنية تحتية مؤسسية للبنوك ومديري الأصول الذين ينقلون الأدوات المالية إلى السلسلة، والافتراض الجوهري للتغطية هو نمو الأصول المرمّزة من نحو 340 مليار دولار اليوم إلى 4 تريليون دولار بنهاية 2028، منفردة بالأسهم المرمّزة وحدها عند 750 مليار دولار. وأشار إلى أعمال DTCC في الأسهم المرمّزة، وتشريعات هيكل السوق الأمريكية المعلقة، بوصفها تطورات إيجابية لم تتحقق بعد، ويتوقع دخول سلاسل أكثر من التمويل التقليدي بنفس شريحة الرسوم — وهو ما يجادل بأنه يجب أن يعيد تقييم ARB نحو تقييمات الطبقة الأولى. وتنص المذكرة صراحة على مخاطر البنك: قد تتقدم الترميز أبطأ من النموذج، وقد ينتزع المنافسون حصة سوقية، ويجمع ARB قيمة مباشرة ضئيلة من الرسوم العابرة للشبكة. وإطار كيندريك: الأصول الرقمية تنتقل من مرحلة لا تهم فيها الإيرادات إلى مرحلة تهم فيها بشكل حاسم.

سلسلة Robinhood تدفع محرك الرسوم

محرك الرسوم خلف هذا الهدف مرئي بالفعل في بيانات السلسلة. سلسلة Robinhood Chain، شبكة الوساطة المركزة على الترميز المبنية على بنية Arbitrum (ARB)، أُطلقت في 1 يوليو وسرعان ما أصبحت العميل الرئيس لبرنامج التوسع. وفي 1 سبتمبر دفعت 3.75 مليون دولار من الرسوم، فتفوقت مؤقتًا على الشبكة الرئيسة لإيثريوم وBase ليوم واحد، مع بلوغ الرسوم اليومية ذروتها عند 6.04 مليون دولار في 4 سبتمبر — وهو تدفق شمل دفعات سلسلة Robinhood Chain على مدى 70 يومًا بقيمة 4.26 مليون دولار مقابل إجمالي إيرادات 42.58 مليون دولار، كما تتبعنا في تغطيتنا السابقة. وتباطأ الوتيرة منذ ذلك الحين: تُظهر بيانات السلسلة رسوم سلسلة Robinhood Chain عند 448,616 دولارًا في 14 سبتمبر، رغم أن الأسبوعين الأولين من الشهر حافظا على متوسط 2.8 مليون دولار يوميًا، وهو ما يقرأه البنك بنحو 5 ملايين دولار من رسوم برنامج التوسع لشهر سبتمبر. وحتى بهذا المعدل الأبطأ، تشغّل إيرادات Arbitrum الشهرية الآن أكثر من خمسة أضعاف مستواها قبل الإطلاق. وبموجب تقسيم البرنامج، تتدفق 8 من كل 10 نقاط إلى خزانة الـDAO واثنتان لنقابة المطورين — نحو 1.32 مليون دولار على مدى 30 يومًا بح đầu سبتمبر. ويوسّع تقرير مؤسسة Arbitrum للنصف الأول من 2026 الصورة: فقد كسبت Arbitrum DAO نحو 6.19 مليون دولار عبر أربعة خطوط إيرادات في النصف الأول من العام، وشكّلت رسوم تراخيص يوليو بموجب برنامج التوسع 35% من الدخل الشهري للـDAO. ويدعم النشاط هذه الأطروحة أيضًا — تُحتسب المؤسسة 478 مليون معاملة للنصف السنوي وحجم تحويلات العملات المستقرة الشهرية يتجاوز 70 مليار دولار، مع تميز Arbitrum بين الشبكات التي تستضيف أصولًا حقيقية مرمّزة. وكان موجة إيرادات سابقة من سلسلة Robinhood Chain قد ساعدت في دفع ارتفاع بنسبة 120% لعملة ARB، كما أشرنا في تغطيتنا السابقة للارتفاع؛ ويمكن للمتداولين الذين يوازنون نقاط الدخول مقارنة المنصات في دليلنا لأفضل منصات تداول العملات الرقمية. ومن يتابع السوق لحظة بلحظة يمكنه رصد أسعار البقعة والعقود المباشرة على Bybit.

رسوم الخزانة لا عوائد الحائزين

حسب بيانات البنك المساندة، فمعاملات التقييم خلف رقم 10 دولارات صارمة: بوجود 10 مليارات من وحدات ARB في الإمداد الكلي ونحو 6.678 مليار متداولة، يعني الهدف قيمة سوقية تقارب 66.8 مليار دولار عند التداول الحالي، أو تقييم مخفف بالكامل يقارب 100 مليار دولار إذا فُكّ قفل الإمداد بالكامل بحلول 2030. وفي المقابل، تقدّر Bernstein رسوم معاملات سلسلة Robinhood Chain بنحو 2 إلى 4 ملايين دولار يوميًا، أي نحو 33 مليون دولار تراكمية على مدى 15 يومًا، مع ربط نحو 10% من ذلك بتقسيم إيرادات Arbitrum. وعلى شبكة Arbitrum One نفسها، تضع L2Beat القيمة المؤمَّنة الكلية عند 10.7 مليار دولار، مع استمرار الشبكة في التأهل بوصفها رولوب من المرحلة الأولى (Stage 1)، بينما تُقرأ القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي بنحو 1.39 مليار دولار إلى جانب 4.1 مليار دولار من العملات المستقرة على السلسلة، ونحو 1.94 مليون معاملة يومية، و100,000 عنوان نشط، و2.17 مليار دولار في حجم العقود الدائمة لمدة 24 ساعة.

(حتى الساعة ‏05:49 UTC‏) (حتى 05:49 بالتوقيت العالمي المنسق) تُقرأ الخيوطان معًا بوصفهما مسارًا واحدًا في تغطيتنا البحثية لـArbitrum: حالة تقييم بمستوى مؤسسي لعملة ARB مبنية على رسوم حقيقية لا على سرديات. غير أن التنبيه الذي ورد في المذكرة نفسها هو الأقرب إلى مكتبنا — فإيرادات برنامج التوسع تصل إلى خزانة الـDAO لتمويل العمليات ولا تتدفق مباشرة إلى حائزي ARB، ما يجعل الربط بين إيرادات الشبكة والاقتصاد الرمزي للعملة فضفاضًا. وما إذا كان هذا الربط سيتشدد مع تبنّي سلاسل تمويل تقليدية أكثر للبنية، سيحدد من جواز إعادة التقييم نحو نموذج تقييمات الطبقة الأولى. وحتى حين، يظل هدف 10 دولارات سيناريو محتملًا لا حالة أساسية للحائزين.