سبيربانك تخطط لقبول إيثيريوم (ETH) ضمانًا للقروض بموجب قانون الكريبتو الروسي في 1 سبتمبر

خطة سبيربانك لقبول ETH كضمان

يتجه بنك سبيربانك، أكبر مُقرض في روسيا من حيث الأصول، إلى قبول أصول بلوكتشين إيثيريوم — العملة الأصلية ETH إلى جانب بيتكوين والعملة المستقرة تيثر — كضمان لمنح القروض، في خطة أكد نائب رئيس البنك أناتولي بوبوف تفاصيلها هذا الأسبوع. لكن الخطوة تبقى مشروطة: لا يمكن للعملات الرقمية أن تدعم القروض إلا بعد أن يسمح بنك روسيا بتداولها أمام الجمهور. وقد صوّر بوبوف الخطة كخطوة أمنية وليست دفعية؛ فالدفع بالسلع والخدمات عبر بيتكوين وغيره من العملات الرقمية يبقى محظورًا داخل روسيا حتى بعد دخول القانون الجديد حيز التنفيذ في 1 سبتمبر. وقع الرئيس فلاديمير بوتين التشريع في 4 أغسطس، وبعد أسبوع واحد نشر البنك المركزي أول قائمة معتمدة له بالعملات المسموح بها، ولم تجتَز الفلترة سوى ثلاث عملات: بيتكوين وإيثر وUSDT. وكانت المعايير صريحة: حجم سوقي كافٍ، وسيولة تداول يومية مرتفعة، وسجل سعري لا يقل عن خمس سنوات على المنصات الأجنبية. أما بقية العملات فقد رُفضت جميعًا، وتترك إرشادات البنك المركزي مجالًا ضيقًا من اللبس بشأن المستبعدات. ومنطق الطلب واضح في بيئة تُكلف فيها الأموال بسعر مرتفع: فقد بلغ سعر الفائدة المرجعي 14% حتى تاريخ 28 أغسطس، ما يعني أن شركة تعدين تبيع عملاتها تفقد أي ارتفاع سعري لاحق، بينما تضاهيها مقابل الائتمان فتحافظ على تعرضها للسوق. ويظل الدفع المحلي محظورًا، مع استثناء ضيق لا يسمح إلا للمصدرين والمستوردين بتسوية التزاماتهم التجارية الخارجية بالعملات الرقمية. بالنسبة للثاني أكبر الأصول الرقمية، فإن الإشارة جديرة بالملاحظة: إيثيريوم لا تُعامل كتجربة هامشية، بل كضمانة ائتمانية مقبولة إلى جانب بيتكوين والعملة المرتبطة بالدولار USDT، بانتظار التصاريح. وقد أضفت المركبات المؤسسية في أسواق أخرى — من منتجات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية إلى مكاتب الإقراض مقابل الرهن — شرعية كاملة لهذا الدور الضماني بالذات، ويبدو أن أكبر بنك في موسكو الآن بصدد اتباع المسار نفسه، وفق شروطه التنظيمية الخاصة.

البنك يتعامل بالفعل مع الأصول الرقمية

تجاوزت تصريحات بوبوف حدود النية المعلنة لترسم مسارًا تشغيليًا تدريجيًا. فقد أوضح أن البنك يمتلك أصلًا خبرة عملية مع الأصول الرقمية، وأنه سيكيّف منتجاته القائمة بمجرد دخول الإطار التنظيمي حيّز التنفيذ الكامل، ثم يتوسع في الخدمات المرتبطة بالكريبتو خطوة بخطوة. وتتطلب إيثيريوم وUSDT تحديدًا تصريحًا من البنك المركزي للتداول العام قبل أن يدخل أي منهما إلى سلة الضمانات، بينما يضع وضع بيتكوين ضمن القائمة المعتمدة في موقع متقدم نسبيًا. وما لم يفصح عنه البنك لا يقل أهمية عما أعلنه: لا توجد نسبة قرض إلى قيمة، ولا سعر فائدة، ولا تاريخ إطلاق — فكل عنصر يظل مرتبطًا بتصاريح لم يصدرها بنك روسيا بعد. وتتخلف البنية التحتية عن مستوى الطموح؛ إذ أغلقت سبيربانك برنامجًا تجريبيًا للإقراض المضمون بالكريبتو في ديسمبر 2025، وتستهدف تشغيل مستودع رقمي للأوراق المالية بحلول 1 ديسمبر. أما وصول الأفراد فسيكون مقيدًا بقوة: يضع القانون سقفًا للاستثمار من غير المؤهلين قدره 300,000 روبل (نحو 3,632 دولارًا) من الكريبتو سنويًا لكل وسيط، بينما لا يواجه المقترضون من الشركات أي سقف مماثل — ما يجعل قطاع الأعمال السوق الحقيقي للقروض المضمونة. وتتباين آليات الأصول نفسها تباعدًا حادًا: فقد سجلت USDT سعر 0.9999 دولار في آخر جلسة وتحتاج إلى خصم ضماني بسيط، في حين تطلب بيتكوين وإيثيريوم — التي تُعد إيثر أصل التسوية لشبكة متوسعة عبر الطبقة الثانية — خصومات أعمق لحماية المُقرض. وهنا حيث تصطدم هندسة الخصومات الضمانية بين أتمتة العقود الذكية ولجان مخاطر البنوك، إذ يجب مراقبة المراكز المرهونة واستدعاء هوامشها، بينما لا يجوز قانونًا أن تتغير يدًا إلى يد هذه العملات كوسيلة دفع. والنهاية محفوفة بالإحراج: إذا أخلّ المقترض بالتزامه، فسيتعين على سبيربانك تسييل العملات المرهونة داخل ولاية قضائية يُحظر فيها إنفاقها، ما يحصر التصريف في قنوات البيع التي يسمح بها المنظم وحدها. وحتى يتحرك البنك المركزي، يبقى المنتج حبرًا على ورق. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Gate.

بانتظار الإضاءة الخضراء من بنك روسيا

قراءتنا في COINOTAG: تروي هذه الإعلانات قوسًا واحدًا — المؤسسات الروسية تعيد تشكيل الكريبتو من عبء دفعي إلى أصل في الميزانية العمومية. فالاستخدام الضماني يجتاز متاهة الحظر ببراعة: العملات لا تتداول كنقود مطلقًا، ومع ذلك يحقق البنك دخلًا ائتمانيًا ويحتفظ المعدنون بارتفاع أسعار عملاتهم. والوثيقة الفاصلة هي قائمة العملات المعتمدة الصادرة عن بنك روسيا، وهي ملف تنظيمي يقبل ثلاث عملات فقط ويكتب عمليًا قائمة الضمانات المقبولة مسبقًا لكل مُقرض روسي. وبالنسبة لخزائن الشركات التي ترجّح التعرض لإيثيريوم، تكتسب استراتيجية خزائن إيثيريوم الآن بُعدًا ائتمانيًا جديدًا — أصول يمكن رهنها لا الاحتفاظ بها فحسب، على شبكة إيثيريوم وما وراءها. وكل شيء الآن ينتظر تصاريح التداول العام من البنك المركزي، البوابة الوحيدة الفاصلة بين خطة سبيربانك ومنتج يعمل فعليًا.