سبيربانك تخطط لقبول إيثيريوم (ETH) ضمانًا للقروض بموجب قانون الكريبتو الروسي في 1 سبتمبر

خطة سبيربانك لضمانات ETH

كشف نائب رئيس سبيربانك أناتولي بوبوف هذا الأسبوع أن أكبر بنك في روسيا من حيث الأصول ينوي قبول أصول سلسلة إيثريوم — عملة Ethereum (ETH)، إلى جانب بيتكوين والعملة المستقرة تيثر — كضمانات للقروض. لكن الخطة مشروطة بوضوح: لا يمكن لهذه العملات أن تدعم القروض إلا بعدما يسمح بنك روسيا بتداولها علنًا. وقد أكد بوبوف أن التوجه يمسّ جانب الأمان والضمانات لا جانب المدفوعات؛ فالدفع بالسلع والخدمات عبر بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى داخل روسيا يبقى محظورًا حتى بعد دخول القانون الجديد حيز التنفيذ في 1 سبتمبر. وقد وقّع الرئيس فلاديمير بوتين التشريع في 4 أغسطس، وبعد أسبوع نشر البنك المركزي أول قائمة رسمية معتمدة للعملات المسموح بها. ثلاث عملات فقط اجتازت التصفية: بيتكوين وإيثر وUSDT. المعايير كانت صريحة: حجم سوقي كافٍ، وسيولة يومية مرتفعة، وسعرية تمتد لخمس سنوات على الأقل في البورصات الأجنبية. أما البقية فقد سقطت جميعها، وتوجيهات البنك المركزي ذاته لا تترك مجالًا كبيرًا للالتباس حول ذلك. منطق الطلب واضح في بيئة الأموال المكلفة: النسبة الأساسية للفائدة بلغت 14% حتى 28 أغسطس، ولذلك فإن شركة تعدين تبيع عملاتها تحرم نفسها من المكاسب المستقبلية، بينما الرهن مقابل الائتمان يُبقي التعرض للميزانية حيًّا. تبقى المدفوعات المحلية مغلقة، مع استثناء ضيق يتيح للمصدرين والمستوردين وحدهم تسوية التزامات التجارة الخارجية بالعملات الرقمية. وبالنسبة لثاني أكبر أصل رقمي، فالإشارة جديرة بالملاحظة: إيثر لا يُعامل كتجربة هامشية بل كضمانة قرض مقبولة إلى جانب بيتكوين والعملة المستقرة المرتبطة بالدولار USDT، بانتظار التصاريح. وقد تطوّعت أدوات مؤسسية مماثلة في الأسواق الأخرى، من منتجات ETF الفوري إلى مكاتب الإقراض مقابل الرهن، فأضفى هذا الدور طابع المألوف، ويبدو أن أكبر بنوك موسكو مرشّح الآن لسلوك المسار نفسه — وفق شروطها التنظيمية الخاصة.

البنك يمتلك خبرة سابقة في الأصول الرقمية

تجاوزت تصريحات بوبوف حدود النوايا المعلنة لترسم مسارًا تشغيليًا تدريجيًا. فقد أوضح أن البنك يمتلك بالفعل خبرة عملية مع الأصول الرقمية، وسيكيّف منتجاته القائمة بمجرد نفاذ الإطار التنظيمي كاملًا، ثم يتوسع في الخدمات المرتبطة بالعملات الرقمية خطوة بخطوة. ويحتاج إيثريوم وUSDT تحديدًا إلى تصريح من البنك المركزي بالتداول العلني قبل أن يدخل أيٌّ منهما إلى مجموعة الضمانات، في حين تضع قائمة الاعتماد بيتكوين في موقع أبعد على الطريق. وما لم يكشفه البنك يهم بقدر ما أعلنه: لا نسبة قرض إلى قيمة، ولا سعر فائدة، ولا تاريخ إطلاق — فكل عنصر ما يزال مرهونًا بتصاريح لم يصدرها بنك روسيا بعد. البنية التحتية أدنى من الطموح: أغلقت سبيربانك برنامجًا تجريبيًا للإقراض المدعوم بالعملات الرقمية في ديسمبر 2025، وتستهدف إطلاق مستودع رقمي بحلول 1 ديسمبر. وسيظل وصول الأفراد محدودًا بصرامة: يضع القانون سقفًا للاستثمار غير المؤهل عند 300,000 روبل سنويًا (نحو 3,632 دولار) لكل وسيط، بينما لا يواجه المقترضون من الشركات أي سقف من هذا النوع — ما يجعل الشركات السوق الحقيقية للقروض المضمونة. كما تتباعد خصائص الأصول نفسها بشكل حاد: استقرت USDT عند 0.9999 دولار في الجلسة الأخيرة وتتطلب خفض قيمة رفيعًا فقط، في حين يستوجب بيتكوين وإيثر — الذي يُعد أصل التسوية لشبكة ممتدة بتقنية الطبقة الثانية layer-2 — خصومات أعمق لحماية المُقرض. وهنا تتصادم أتمتة العقود الذكية مع لجان مخاطر البنوك: فالمراكز المرهونة يجب مراقبتها وضخّ نداءات الهامش بشأنها، حتى مع استحالة تداول العملات قانونيًا كوسيلة دفع. والنهاية محفوفة بالإحراج: إذا أخلّ المقترض بالتزاماته، فسيُضطر سبيربانك لتصفية العملات المرهونة داخل ولاية قضائية يُحظر فيها إنفاقها، ما يحصر التخلص منها في قنوات البيع التي يسمح بها المنظّم وحده. وحتى يتحرك البنك المركزي، يبقى المنتج حبرًا على ورق. ويمكن للقرّاء الذين يتتبعون السوق لحظة بلحظة متابعة أسعار الفوري والعقود الآجلة مباشرة على Gate.

في انتظار الضوء الأخضر من بنك روسيا

يضيف تفصيلان جديدان من كبار تنفيذيي سبيربانك أنفسهما بُعدًا أكمل للصورة. فوفقًا لوكالة تاس الحكومية، تضمّن البرنامج التجريبي للبنك عام 2025 قرضًا للشركات مضمونًا ببيتكوين لصالح شركة تعدين Intelion Data، وهو برنامج راكم البنك من خلاله خبرة في الحراسة وإدارة الضمانات يعتزم إعادة توظيفها. وفي المقابل، سجّل المدير المالي تاراس سكفورتسوف موقفًا متشككًا تجاه الأصل الرقمي الآخر الذي ينطلق في 1 سبتمبر — الروبل الرقمي — معلنًا أنه لا يرى اهتمامًا واضحًا بالأداة من أي جهة غير البنك المركزي، سواء بين عملاء التجزئة أو الشركات أو المؤسسات المالية. يسلط التعليق الضوء على انقسام داخل المؤسسة نفسها: بناء منتجات ضمانات بالعملات الرقمية منظّمة للشركات من جهة، والشك في الطلب على العملة الرقمية السيادية المدعومة من الدولة التي تدخل مرحلة الطرح الكامل لدى البنوك الكبرى في اليوم نفسه الذي تدخل فيه أحكام القانون الجديد حيز النفاذ.

(حتى الساعة ‏03:24 UTC‏) (اعتبارًا من 03:24 بتوقيت غرينتش) قراءتنا في COINOTAG: ترسم هذه الإعلانات قوسًا واحدًا — المؤسسات الروسية تعيد صياغة العملات الرقمية من عبء تنظيمي على المدفوعات إلى أصل في الميزانية. فاستخدام الرهن يجد طريقًا بين ثنايا الحظر: العملات لا تتداول كنقد، لكن البنك يحقق دخل ائتمان وعدين التعدين يحتفظون بمكاسبهم المستقبلية. الوثيقة الحاملة لكل شيء هي قائمة الاعتماد الصادرة عن بنك روسيا، ملف تنظيمي لا يقبل سوى ثلاث عملات ويسبق عمليًا كتابة قائمة الضمانات المسموح بها لكل مُقرض روسي. أما خزائن الشركات التي تزن التعرض لإيثريوم، فقد يضيف دفتر خزينة إيثريوم الآن بعدًا ائتمانيًا — أصول يمكن رهنها لا الاكتفاء بحيازتها، على شبكة إيثريوم وما وراءها. وكل شيء الآن ينتظر تصاريح التداول العلني من البنك المركزي، البوابة الوحيدة بين خطة سبيربانك ومنتج حيّ على أرض الواقع.