برنامج إعادة شراء Optimism (OP) الشهري يتراجع 87% إلى 926,000 توكن

أخبار Optimism

تواجه Optimism (OP)، العملة البديلة العاملة كحل طبقة ثانية على شبكة Ethereum، انكماشًا حادًا في أبرز مصدر للطلب على توكنها الأصلي. فقد أعلنت مؤسسة Optimism Foundation أنها لن تلتزم بتمديد برنامج إعادة الشراء الشهري لما بعد مدته الأولية البالغة 12 شهرًا، موضحة أن السياسة ستخضع لإعادة تقييم عند انتهاء هذه الفترة وبعد أخذ ملاحظات المجتمع في الاعتبار. وتقوم آلية البرنامج على توجيه ما يصل إلى نصف إيرادات شبكة Superchain لشراء توكن OP شهريًا، إلا أن الأحجام المفصح عنها شهدت تراجعًا كبيرًا. وتُظهر سجلات المؤسسة المنشورة في 7 أغسطس أن إيرادات يناير موّلت شراء 1.57 مليون توكن، فيما موّلت إيرادات مارس شراء 6.95 مليون توكن، بينما لم تتجاوز مشتريات أبريل 926,000 توكن، ما يمثل انخفاضًا بنسبة 87% بين مارس وأبريل. وقد جرت التسوية بعملة Ether، حيث تراجعت المصروفات من 367.9 ETH في مارس إلى 50.2 ETH في أبريل، لتبلغ قيمة مشتريات أبريل نحو 95,000 دولار. وعبر الشرائح الثلاث المفصح عنها، بلغ إجمالي الإنفاق 513.9 ETH، أي ما يعادل نحو 975,000 دولار. كما امتنعت المؤسسة عن تقديم توقعات لإيرادات Superchain، ما يترك المتداولين دون تقدير واضح لقدرة الشراء المستقبلية. ويأتي هذا الانكماش بعد فترة صعبة أعقبت مغادرة شبكة Base التابعة لمنصة Coinbase — وهي من أبرز الشبكات التطبيقية — منظومة OP Stack في فبراير، وهي خطوة سبقت تراجع سعر OP بنسبة 23% وتقليصًا في عدد الموظفين تجاوز 20%. وبالنسبة لسوق Optimism الذي اعتمد على الطلب المبرمج كدعامة أساسية، تحوّل برنامج إعادة الشراء من آلية دعم يمكن التنبؤ بها إلى سياسة تقديرية قيد المراجعة.

الكشف الجوهري الثاني يتعلق بجدول المعروض من توكن OP، والذي حدّثته المؤسسة بعد أن بدت جداول الموازنة السابقة غير محدّثة. وتضع الأرقام المعدّلة المعروض المتداول عند 2.288 مليار توكن، وهو أعلى من الرقم المنشور أوليًا البالغ 2.161 مليار. ووجّهت المؤسسة القراء إلى متتبع منفصل للمعروض المتداول، موضحة أن الإضافات الكبيرة من التوكنات تُسجَّل عادة خلال الأسبوع الأول من كل شهر، ما يخلق فجوات مؤقتة بين التقارير. كما طلبت قراءة الجدول وفقًا للتقويم المالي لـOptimism وليس السنة الميلادية. وبحسب هذا الإطار، امتدت السنة المالية الرابعة من مايو 2025 حتى أبريل 2026، بينما بدأت السنة المالية الخامسة في مايو 2026 وتستمر حتى أبريل 2027. وباستخدام هذا الإطار، قدرت المؤسسة المعروض المتداول بنهاية السنة المالية السابقة عند 2,231.5 مليون توكن، وتتوقع دخول 272.9 مليون توكن إلى التداول خلال السنة الحالية، ليصل الإجمالي بنهاية العام إلى 2,504.4 مليون. ومن خط الأساس المحدّث في أغسطس، يتبقى نحو 216 مليون توكن لم تُطرح بعد. وبالأسعار الحالية، تبلغ قيمة هذه الحصة نحو 19.7 مليون دولار، أي ما يعادل قرابة 9% من القيمة السوقية الحالية لـOP. ولم تستوعب عمليات إعادة الشراء سوى 9.45 مليون توكن حتى الآن، وهو ما يغطي نحو 4.4% فقط من المعروض المقرر طرحه في السوق. وهذا الفائض يبقى متواضعًا نسبيًا مقارنة بحجم التداول اليومي، لكنه يصبح مؤثرًا إذا استمر الطلب المبرمج في التراجع.

التحول في السياسة يتجاوز عمليات إعادة الشراء. فبرنامج Retro Funding، وهو برنامج المنح الخاص بـOptimism الذي أُوقف مؤقتًا في يناير، حُددت ميزانيته عند صفر للسنة المالية الحالية، ويعمل وفقًا لساعة مراجعة خاصة به مدتها 12 شهرًا. وأكدت المؤسسة أن المجموعة (Collective) ستعيد تقييم البرنامج ومدى توافقه مع استراتيجية Optimism فور انتهاء فترة الإيقاف. كما جددت تأكيدها أنها لا تقدم إرشادات بشأن توزيعات الإيردروب، ما يترك إحدى أبرز أدوات الحوافز في المنظومة دون جدول زمني معلن. ومعًا، تعني هذه التغييرات أن آليتين رئيستين من آليات الطلب — إعادة الشراء المباشرة وتمويل المنظومة — أصبحتا الآن خاضعتين لمراجعة دورية بدلاً من أن تكونا التزامات قائمة. وهذا يخلق إطارًا أكثر تحفظًا لحاملي التوكن، خاصة بعد أن قلّصت مغادرة شبكة Base البصمة الإيرادية لشبكة Superchain. وأكد التحديث الأخير أيضًا أن برنامج إعادة الشراء انطلق في يناير مع تعهد باستخدام ما يصل إلى نصف إيرادات Superchain، ما يجعل التباطؤ الحالي أكثر وضوحًا. وقد يؤثر غياب الالتزامات المستقبلية أيضًا على كيفية تقييم المتداولين لإصدارات OP المستقبلية، نظرًا إلى أن صفر تمويل لبرنامج Retro Funding يزيل مصدرًا محتملاً لنشاط المنظومة وحوافز المستخدمين. وبالنسبة لـOP، يبقى السؤال المركزي ما إذا كانت السياسة المستقبلية ستعطي الأولوية للطلب على التوكن، أو المنح، أو الحفاظ على الموازنة خلال مرحلة السوق الهابط الأوسع.

على الصعيد الفني، يُقيّم محرك COINOTAG المركّب المكوّن من 42 مؤشرًا لتسجيل مستويات الدعم والمقاومة، مستوى المقاومة عند 0.0919 دولار بنتيجة 63/100، مدفوعًا بمؤشري R2 وIchimoku Kijun، بينما يسجل مستوى الدعم عند 0.0900 دولار نتيجة 48/100 بناءً على مؤشر EMA 20 وتقاطع MACD. ومع تداول OP عند 0.0909 دولار، ومؤشر القوة النسبية RSI عند 49.15، ومعدل تمويل يبلغ 0.0045%، وفائدة مفتوحة بقيمة 24.36 مليون دولار، ونسبة طويلة/قصيرة عند 1.66، تتمركز المراكز بشكل طويل معتدل رغم الاتجاه الهابط الأوسع وقراءة مؤشر الخوف والطمع عند 30. وإغلاق يومي فوق 0.0919 دولار قد يفتح الطريق نحو 0.1032 دولار، لكن الرفض عند هذا المستوى سيبقي الاتجاه الهابط قائمًا. وفقدان مستوى 0.0900 دولار سيحوّل الأنظار إلى 0.0826 دولار، حيث يدعم مؤشرا Keltner Lower وDonchian Lower نتيجة 66/100.