Open Standard تُطلق عملة Open USD (OUSD) المستقرة بتزامات سيولة تتجاوز مليار دولار

أربع سلاسل كتلية وعملة واحدة مربوطة بالدولار

أدخلت شركة Open Standard عملتها المستقرة Open USD (OUSD) إلى الأسواق يوم الأربعاء، لتعمل مباشرة على شبكتي Ethereum وSolana وعلى شبكة Base المملوكة من Coinbase وعلى شبكة Tempo المدعومة من Stripe. صُمم سعر Open USD (OUSD) ليُحاكِ الدولار الأمريكي بعلاقة واحدة إلى واحد، مع احتياطيات لا تنزل عن التغطية الكاملة. وقد تعهدت خمس شركات شريكة تأسيسية، وهي Coinbase (COIN) وMastercard وShopify وStripe وVisa (V)، بتوفير أكثر من مليار دولار لبناء سيولة OUSD خلال الأشهر المقبلة، وحصلت كل شركة منها على حصة ملكية متساوية في شركة الإصدار منذ البداية، رغم أن حجم استثمار كل firm لم يُفصح عنه. قال المدير التنفيذي زاك أبرامز إن الشركاء سيدعمون العملة بالشكل الذي يناسب أعمال كل منهم، سواء عبر الاحتفاظ بـOUSD في ميزانياتها أو تثبيت الرموز على السلسلة أو دعم صناعة السوق. واختيارُه لهذا التعبير مقصود: المنافسون يبنون صندوقًا، أما Open Standard فتبني، بحسب عبارة أبرامز نفسه، "نقودًا". يأتي الإطلاق في سوق للعملات المستقرة تتجاوز قيمته 300 مليار دولار، يدور فيه نحو 143 مليار دولار من عملة USDT المصدرة من Tether ونحو 74 مليار دولار من USDC المصدرة من Circle. Open Standard لا تستهدف شريحة هامشية، بل تصطدم مباشرة بميزة التوزيع التي يحتكرها القائمون، والجهات التي تقف خلفها تسيطر على بعض أكبر قنوات المدفوعات في العالم.

عائد الاحتياطيات يتجه إلى الموزعين

يُعد التصميم الاقتصادي الفارق الحقيقي لهذا الإطلاق. تستطيع الشركات إصدار OUSD واسترداده دون رسوم ودون سقوف على الحجم، ويتدفق كل دخل الاحتياطيات تقريبًا، بعد رسم إداري صغير، إلى المشاركين الذين يوسعون تبنّي العملة. تقع مهام الإصدار والاسترداد على عاتق شركة Bridge Building Inc.، الجهة المصدرة المملوكة من Stripe، فيما تتولى بنوك BNY وLead Bank الخدمات المصرفية للاحتياطيات وتدير BlackRock حيازات الخزينة. وتشمل الحدايات النقدًا وأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وصناديق أسواق النقد المؤهلة، بنسبة تغطية دنيا تعادل واحدًا إلى واحد. لا يملك الشركاء المؤسسون أي حق خاص في الإيرادات، بل يكسبون مكافآت على معروض OUSD الذي يولّدونه ضمن الإطار نفسه المتاح لكل شريك آخر. أبرامز، الذي شارك في تأسيس Bridge وقادها قبل أن تستحوذ عليها Stripe مقابل 1.1 مليار دولار عام 2024، قال إن الأغلبية الساحقة من هيكل ملكية Open Standard ستُوزع خلال السنوات الأربع إلى الخمس القادمة على المؤسسين ومشاركي الشبكة. ويمكن للشركاء الذين يبلغون حدًا أدنى محددًا كسب أسهم من مزيج بين حجم المعروض ونشاط المعاملات، دون الكشف عن قيمة هذا الحد. ويرفض أبرامز وصف المشروع بالتكتل: الإدارة تدير الشركة، والجroupe المؤسس يحمل الملكية والحوكمة، ويتوقع توسعه من خمس شركات إلى ما بين 10 و12 شركة تقريبًا، مع مجلس إدارة يُختار من بين أعضائه.

شبكة تتجاوز 200 شركة

نمت شبكة تكاملات Open Standard من أكثر من 140 شركة عند إطلاقها في يونيو إلى ما يزيد على 200 شركة، ومن أحدث الأسماء المضافة SBI Holdings اليابانية والبنك السويسري UBS وشركة التقنية المالية Jeeves، بعد أن كانت BlackRock وBNY وStandard Chartered ضمن قائمة يونيو أصلًا. ويمتد الشركاء خارج المجموعة المؤسسية: فقد أعلنت Dunamu، المشغلة لمنصة Upbit الكورية الجنوبية، في 28 أغسطس شراكة مع Visa تغطي مدفوعات العملات المستقرة والتحويلات الدولية والخدمات المالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مع وصفها لمشاركتها في Open Standard بانه مقترح تحت الدراسة لا اتفاق إصدار. على جانب المعروض، قال دانيال روميرو، رئيس الأعمال في Tempo، إن الإصدار والإحرق بلا رسوم قد يخفضان التكاليف على الشركات التي تنقل مبالغ ضخمة بين الدولارات المصرفية والعملات المستقرة، وتوقع نحو مليار دولار من OUSD على Tempo خلال أشهر، وأكثر من 10 مليارات دولار خلال 2027، وقد يتجاوز 100 مليار دولار في السنوات اللاحقة، في تنافس Tempo لتصبح أعمق مجمع سيولة للعملة. وهذه توقعات لا أرصدة مؤكدة. أما الضغط على القائمين الحاليين فقد صار ظاهرًا: في 15 يوليو خفضت Mizuho سعر مستهدف سهم Circle من 85 دولارًا إلى 50 دولارًا وقلّصت توصيتها إلى Underperform، بعد أن رفعت تقديرها لنسبة مصاريف التوزيع والمعاملات في 2027 من 64% إلى 73% وخفضت توقعات EBITDA المعدلة من 1.09 مليار دولار إلى 699 مليون دولار. وتظل Coinbase وVisa وMastercard شركاء في USDC.

ما لم تكشفه Open Standard

تتقاطع الخيوط الثلاثة عند تحول واحد: المنافسة انتقلت من إصدار الدولار الرقمي إلى امتلاك قنوات توزيعه. يؤكد إعلان الإطلاق الرسمي لـOpen Standard بدء التشغيل الفعلي والتزامات الشركاء البالغة مليار دولار في السيولة، لكنه يترك ثلاثة بنود فارغة: حجم استثمار كل مؤسس، وحد المعروض والنشاط الذي يجب على الشركاء بلوغه لكسب الأسهم، وأي رقم مؤكد للمعروض المتداول من OUSD حتى الآن. كما أن الإصدار الأصيل على أربع شبكات في آن واحد يتجاوز جزءًا كبيرًا من مخاطر جسور العبور بين السلاسل التي تصاحب عادة رموز الدولار متعددة الشبكات. وإذا عملت مشاركة إيرادات الاحتياطيات كما وُصفت، فإن نموذج Tether القائم على احتجاز معظم دخل الفوائد سيواجه أول تحدٍ هيكلي له على هذا النطاق.

@openstandard · منشور على X

إعلان الإطلاق الرسمي.

عرض على X