اليابان تُعيد تصنيف العملات الرقمية بينها بيتكوين (BTC) كأدوات مالية وتخفض الضريبة إلى 20%

أخبار العملات الرقمية

تتحرك اليابان نحو إعادة تصنيف العملات الرقمية ومن بينها بيتكوين (BTC) بوصفها منتجات مالية، لتدرج الأصول الرقمية ضمن قانون الأدوات المالية والتداول (FIEA) وتفتح الطريق أمام ضريبة موحدة نسبتها 20%. وقد أُقرّ مشروع تعديل تشريعي للتصويت النهائي في مجلس المستشارين يوم 15 يوليو، ما ينقل العملات الرقمية من الإطار المُوجَّه للمدفوعات الذي حكمها طويلاً ليضعها جنباً إلى جنب مع الأسهم والسندات تحت رقابة بمستوى الأوراق المالية. بالنسبة للأفراد، فإن التغيير الأبرز ضريبي بامتياز: ينتقل المعدل الأعلى الحالي البالغ 55% تحت نظام الضرائب الشاملة إلى نظام تقييم ذاتي منفصل بنسبة 20%، مع السماح بترحيل الخسائر لمدة ثلاث سنوات. ومن المقرر أن يبدأ التطبيق في السنة المالية 2027، أي أن المعاملة الضريبية الجديدة ستسري على الأرجح اعتباراً من عام 2028.

وفي مسار مواز، تعمل SBI Global Asset Management على ترميز صندوق أسهم ياباني على سلسلة كتل بحيث يتمكن المستثمرون المؤسسيون في الخارج من تداوله على مدار الساعة — وهو هيكل يُوصَف بأنه الأول من نوعه عالمياً بالنسبة للأسهم اليابانية. وتؤسس الشركة صندوقاً خاصاً في سنغافورة وتُصدر وحدات مُرمَّزة عبر DigiFT، وهي منصة مرخّصة لتداول الأوراق المالية الرقمية؛ ويعود رأس المال المُجمَّع إلى صندوق أم محلي يشتري الأسهم الأساسية. أما الأداة المستهدفة، وهي صندوق أسهم عالية العائد تابع لـSBI، فتحتفظ بمراكز في شركات قيادية مثل SoftBank Group وMitsubishi UFJ Financial Group. ويزيل الترميز حواجز فارق التوقيت وفتح الحسابات التي طالما ثنّت المستثمرين الأجانب عن الأسهم اليابانية.

وتتجه أكبر ثلاث مجموعات مصرفية في اليابان — Sumitomo Mitsui وMizuho وMitsubishi UFJ — إلى تشكيل مجلس مشترك لدراسة عملة مستقرة مشتركة، بحسب تصريحات لمسؤولين في مؤتمر صناعي بطوكيو. وتدعم المجموعات الثلاث استراتيجية ذات مسارين تجمع بين العملات المستقرة والودائع المُرمَّزة، بحجة أن المستخدمين سيختارون كل أداة وفقاً لحالة الاستخدام بدلاً من انتصار أداة واحدة على غيرها. وبخلاف العملات البديلة والعملات المستقرة الخوارزمية التي تعتمد على ربط برمجي، ستكون الرموز المصرفية مغطاة بالكامل بالودائع. وحالة الاستخدام المحورية هي إدارة السيولة النقدية للشركات: فالشركات متعددة الجنسيات التي تتجمد أموالها عبر مناطق زمنية مختلفة يمكنها تجميع السيولة لحظياً وعلى مدار الساعة عبر مسار واحد بدلاً من إدارة ثلاث عملات مصرفية منفصلة.

وسلّطت جلسة أخرى في المؤتمر الضوء على ترميز سندات الحكومة اليابانية (JGBs) لتعزيز كفاءة الضمانات في النظام المالي. فحين تتبادل المؤسسات الضمانات اليوم، عليها تقديم الأصل الجديد قبل سحب القديم، ما يجبرها على الاحتفاظ بضعف القيمة مؤقتاً — بما يصل إلى 20 مليار ين لتدوير مركز قيمته 10 مليار ين. وتسوية الطرفين آنياً على السلسلة، بنظام التسليم مقابل الدفع، يمكن أن تقلّص هذا «الضمان الفائض»، وهو المبدأ ذاته الذي تقوم عليه منصات الإقراض اللامركزية مثل Aave. ويرى مسؤولون تنفيذيون من Mitsubishi UFJ Trust وSMBC Nikko وJPX أن التوفير الحقيقي لا يكمن في التكلفة التشغيلية بل في تكلفة الأصل، إذ يحرّر سندات خاملة نحو توظيفات ذات عائد أعلى ويُعيد تشكيل إدارة الميزانيات المصرفية.

وتُدخل إعادة التصنيف كذلك قواعد سوقية بمستوى الأوراق المالية إلى العملات الرقمية للمرة الأولى. فستُطبَّق قيود التداول بناءً على معلومات داخلية، بما يمنع المطّلعين لدى الجهات المُصدِرة والمنصات من التداول استناداً إلى وقائع جوهرية غير معلنة، ويُجرّم تسريب المعلومات وتقديم توصيات التداول. وتقفز عقوبة العمل دون تسجيل من ثلاث سنوات إلى عشر سنوات. وعلى مُصدِري الرموز ذات الجهة الراعية المُحدَّدة نشر إفصاحات عند الطرح؛ أما بيتكوين، الذي لا جهة مُصدِرة له بخلاف كثير من العملات البديلة، فمُعفى، وإن ظلّت المنصات المحلية المُدرِجة له تتحمل واجب الإفصاح. كما تندرج إدارة الأصول الرقمية والاستشارات الاستثمارية معاً تحت ترخيص أنشطة FIEA. وأقرّ مجلس النواب الحزمة في 11 يونيو، تمهيداً للتصويت النهائي في مجلس المستشارين.

وتُواصل SBI توسّعها في الأصول الرقمية على جبهات متعددة تتجاوز ترميز الصناديق. ففي مطلع يوليو انضمت المجموعة إلى جولة تمويل بقيمة 76 مليون دولار لمنصة EDX Markets، وهي منصة تداول رقمية مؤسسية أمريكية، بوصفها المستثمر الرئيسي. وأسّست مشروعاً مشتركاً باسم SBI Onchain مع DigiFT في نوفمبر 2025، وتبني بنية تحتية للأسهم المُرمَّزة والأصول الواقعية (RWA) عبر شراكة مع Startale Group. وتقول SBI Global Asset Management إن صناديق أسواق المال والصناديق السندية المُقوَّمة بالين هي التالية في قائمة الترميز. ويُطوّر منافسون منهم شركات تابعة لـMitsubishi UFJ منتجاتهم المُرمَّزة الخاصة، لكن SBI تتصدر بزاوية واضحة تستهدف المؤسسات الأجنبية لم يضاهها أقرانها بعد.

وإذا قُرئت هذه الخطوات معاً، فإنها ترسم صورة اليابان وهي تُوصّل التمويل التقليدي بالدفاتر العامة والمُصرَّح بها في آن واحد — إذ تشير الإصلاحات الضريبية والتنظيمية، والأسهم وسندات الحكومة المُرمَّزة، والعملة المستقرة المصرفية المشتركة، كلها إلى مسارات مؤسسية على السلسلة لا إلى مضاربة تجزئة. ويُعدّ مشروع إعادة التصنيف الذي يشقّ طريقه في البرلمان المحفّز الأساسي، فيما ترجع الأسس التمكينية إلى قانون خدمات المدفوعات المُعدَّل لعام 2023. وتؤطّر بياناتنا السوقية المجمّعة حالة الحذر: تبلغ هيمنة بيتكوين 69.6%، ويقرأ مؤشر الخوف والطمع 25 (خوف شديد)، وتقترب القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية من 1.86 تريليون دولار — بعيداً كثيراً عن أي أعلى سعر تاريخي. اليابان تُشرّع البنية التحتية بينما تظل معنويات السوق العالمية دفاعية.