الجهة الرقابة البريطانية FCA تفتح باب طلبات الترخيص لشركات Bitcoin (BTC) قبل نظام أكتوبر 2027

باب الطلبات مفتوح أمام النظام الجديد

بدأت هيئة الرقابة المالية البريطانية FCA في 30 سبتمبر 2026 استقبال طلبات الترخيص من مقدمي خدمات العملات الرقمية، وهي الخطوة الأولى نحو نظام ترخيص كامل يدخل حيز النفاذ في 25 أكتوبر 2027. يأتي الإعلان في وقت يحافظ فيه سعر البيتكوين على تماسكه في جلسة هادئة، غير أن ما تترقّب إليه الشركات العاملة في السوق البريطانية اليوم هو الساعة الرقابية لا مؤشرات التداول. فبموجب الإطار القادم، ستخضع أعمال العملات الرقمية في بريطانيا لأول مرة لترخيص الهيئة وإشرافها المستمر، ليحل ذلك محل نظام التسجيل الأخف الذي تحوّله حاليًا قواعد مكافحة غسل الأموال.

يضع النظام الجديد معايير في أربعة مجالات: حماية المستهلك، وحفظ أصول العملاء، ونزاهة السوق، والمتانة المالية. والشركات العاملة أصلًا في السوق البريطانية التي تنوي الاستفادة من أحكام المرحلة الانتقالية، التي تتيح لها مواصلة النشاط أثناء دراسة طلبها، عليها تقديم ملفاتها في موعد أقصاه 28 فبراير 2027. وتخطط الهيئة للفصل في الطلبات المقدمة خلال هذه النافذة قبل تاريخ بدء النفاذ في 25 أكتوبر 2027. الترخيص ليس تلقائيًا: الجهاز الرقابي يصرّح بأن مقدمي الطلبات عليهم إثبات استيفاء الشروط، وأن الشركات التي تقصر ستفقد القدرة على تقديم خدمات العملات الرقمية الخاضعة للترخيص في السوق البريطانية. ووصف دومينيك كاشمان، الذي يرأس إدارة الترخيص في الهيئة، النظام بأنه يحقق حماية أقوى للمستهلكين إلى جانب بيئة تشغيل أوضح للشركات، وحثّ الشركات على تجهيز ملفاتها منذ الآن. وتقول الهيئة إن الإطار يعكس سياسة مشتركة مع الحكومة البريطانية مفادها أن قطاع العملات الرقمية يجب أن يتّسم بالنزاهة والثانية بقدر ما يتّسم بالنمو، مع طموح معلن بجعل بريطانيا واحدة من أكثر الولايات القضائية ثقة في العالم للبناء والاستثمار في هذا القطاع.

حفظ الأصول والإقراض على طرفي نقيض

ترسم القواعد النهائية التي أصدرتها الهيئة في 30 يونيو 2026 خطًا فاصلًا حادًا بين الضمانات والعملات الرقمية المُقرَضة. فأعمال الحفظ تخضع للفصل CASS 17 من قواعد حماية أصول العملاء، التي تقتضي عمومًا الاحتفاظ بعملات العملاء على أساس الأمانة. أما الضمانات التي يودعها عملاء التجزئة مقابل عملات رقمية مقترضة، وهي ممارسة شائعة لتمويل المراكز المرفوعة عبر الرافعة المالية، فيجب أن تظل بدورها محمية ولا يمكن المساس بها. ولا يجوز للشركة أن تنتقل إليها الملكية الكاملة إلا حين يوافق العميل صراحةً وبشكل مسبق على استخدامها لسداد الدين، وعند ممارسة ذلك الحق بموجب عقد مكتوب.

أما خدمات الإقراض فتسير على نحو مختلف. فالعملات الرقمية المُقرَضة لتحقيق العائد يجوز إخراجها من التزام الحفظ على أساس الأمانة طوال فترة الإقراض، ما يعني أنه إذا أفلس المشغّل فإن مطالبات العملاء تعتمد على حقوق السداد التعاقدية وإجراءات الإعسار، لا على حماية الأمانة. ويجري ذلك مع تحذيرين إضافيين: الأنشطة الرقمية المستجديدة حديثًا تبقى خارج نظام تعويض الخدمات المالية حتى بعد الترخيص، وحتى الأصول المحفوظة على أساس الأمانة لا يُضمن ردها كاملة في حال وجود عجز أو تكاليف قابلة للخصم، إذ تُوزَّع الخسائر على العملاء بنسبة حصص كل منهم. وتخطط الهيئة للتشاور في أواخر 2026 حول كيفية التعامل مع الشركات المتعثرة، وهي عملية ستحدد مدى فاعلية هذه الحمايات على أرض الواقع.

من سجل غسل الأموال إلى إشراف FSMA الشامل

إذا قرأنا التطورين معًا، وجدناهما يصفان تحولًا بنيويًا لا مجرد إجراء إداري: فبريطانيا تنتقل من تسجيل مكافحة غسل الأموال إلى ترخيص شامل بموجب قانون الخدمات المالية والأسواق FSMA. فالقواعد والإرشادات النهائية المنشورة في 30 يونيو 2026 تمثل كتاب قواعد مكتملًا لا مقترحًا، وهي تُلزِم كل مقدم خدمات عملات رقمية يعمل في السوق البريطانية أو يسعى للدخول إليه فور بدء النظام في 25 أكتوبر 2027. أما مهلة 28 فبراير 2027 الانتقالية فهي القيد الملزم للشركات القائمة: من يفوّتها لا يحق له تلقائيًا مواصلة خدمة عملائه أثناء الدراسة. رأينا في COINOTAG أن الانقسام بين حفظ الأصول والإقراض سيفرض أكبر إعادة هندسة تشغيلية، لأن إقراض العائد يحمل اليوم خطر فشل معلنًا يتعين على الشركات إيصاله إلى عملائها بوضوح.