إيثيريوم (ETH) يحتاج صعودًا بنسبة 14.3% في نوفمبر للوصول إلى 2,800 دولار

طريق إيثيريوم نحو 2,800 دولار يبدأ من 2,500 دولار

لا يمكن لأي مسار يقود إيثيريوم (ETH) إلى 2,800 دولار خلال نوفمبر أن يبدأ إلا بشرط واحد لم يتحقق مرة واحدة طوال الشهر الجاري: صعود مستدام يعيد السعر فوق 2,500 دولار. يعرض سعر إيثيريوم قرب 2,450 دولار يوم الأربعاء 21 أكتوبر، أي نحو 9% دون منطقة 2,695 دولار التي سجلها مطلع الشهر، ولم ينجح محاولة التعافي يوم الأربعاء 14 أكتوبر من إخراج العملة من دون هذا الخط. ويبقى ما إذا كان هذا السعر سيمثل نقطة انطلاق الشهر مرهونًا بالأيام الأخيرة من أكتوبر، إذ يقيَّم أداء نوفمبر مقارنة بالمستوى الذي يبدأ عنده الشهر فعليًا. والتراجع يغيّر الحساب نفسه: فالأحد 4 أكتوبر كان نطاق 2,775 إلى 2,800 دولار يفصل العملة عن محاولة ممكنة نحو 3,000 دولار، وهي محاولة تتطلب اليوم صعودًا بنحو 22.4%، ما يجعل المقاومة القديمة أصعب بكثير مما كانت في مطلع الشهر. ومن المرجع الحالي، يحتاج مستوى 2,800 دولار إلى صعود يقارب 14.3%، بينما يبقى السيناريو الهابط عند 2,200 دولار أبعد بنحو 10.2%، أي مسافة أقصر بالدولار. البوابة الأولى للتدفقات لا لشبكة البلوكتشين: فقد خسرت منتجات صناديق ETF الأمريكية الفورية للإيثير 129.4 مليون دولار عبر يومي الاثنين 19 والثلاثاء 20 أكتوبر، ولا يمكن لأي طلب مدفوع بترقية الشبكة أن يحرك السوق قبل أن تنعكس هذه الاشتراكات في مجاميع أسبوعية. واستعادة مستوى 2,600 دولار أولًا لا تعالج سوى جزء من هبوط أكتوبر، بينما يمحو مستوى 2,800 دولار كامل الانخفاض من مستوى مطلع الشهر قبل أن يمتد التعافي. الشرط الثاني موجود على الجدول الزمني: تنشيط شبكة Hoodi لترقية Glamsterdam مقرر يوم الاثنين 26 أكتوبر عند الحقبة 132,352 وفق إشعار مؤسسة إيثيريوم الصادر يوم الجمعة 16 أكتوبر، وجدول الشبكة التجريبية هذا يخص بيئة اختبار وليس موعد تسليم للمستخدمين. أما الشرط الثالث فيعتمد على واشنطن: يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء 27 والأربعاء 28 أكتوبر، وأي تحسن في الشهية للمخاطر يجب أن ينجو من نتيجة هذا الاجتماع. فإن اتجهت الشروط الثلاثة نحو الإيجاب، ترسّخ الحالة الصاعدة، وإن بقيت التدفقات سالبة، فإن سيناريو 2,200 دولار لا يحتاج إلى أي حدث جديد ليتحقق.

صندوق ETHA يقود يومين من التدفقات الخارجة

يمثل صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock الحصة الأكبر من خسائر اليومين. سجلت منتجات صناديق ETF للإيثير سحوبات صافية بقيمة 103.3 مليون دولار يوم الاثنين 19 أكتوبر و26.1 مليون دولار يوم الثلاثاء 20 أكتوبر، وخسر ETHA وحده 95.4 مليون دولار في اليوم الأول ثم 33 مليون دولار في الثاني وفق سجلات التدفقات، ولم تكفِ التدفقات الإيجابية الأصغر في أماكن أخرى يوم 20 أكتوبر لمعادلة المجموع الكلي. وكان الأسبوع السابق سالبًا أصلًا: فقد خرج من صناديق الإيثير نحو 320.1 مليون دولار بين الاثنين 16 وغض النظر، بين 12 و16 أكتوبر، مقابل 228.4 مليون دولار من صناديق البيتكوين، وهو خروج أعقب تدفقًا شهريًا خارجًا بقيمة 1.08 مليار دولار خلال أكتوبر. ثم اتسع الانقسام مع الارتداد: استقطبت صناديق البيتكوين الفورية 526.7 مليون دولار يوم 19 أكتوبر و23.2 مليون دولار يوم 20 أكتوبر، فلم تجذب الأصولان الطلب نفسه من الصناديق المدرجة في الأيام ذاتها. يستطيع إيثيريوم الصعود فوق 2,500 دولار بينما تخسر الصناديق أموالها، لكن الشراء حينها يجب أن يأتي من التداول الفوري المباشر، ويحتاج ذلك إلى عدة أسابيع إيجابية قبل تأكيد مصدر الطلب بثقة.

أرقام جانب العرض تحمل قراءاتها المشروطة. تُظهر بيانات المكافآت المودعة (الستيكنغ) نحو 43.8 مليون وحدة Ethereum (ETH) مودعة حتى 20 أكتوبر، بزيادة تقارب 1.02% خلال ثلاثين يومًا، ويمثل ذلك رقمًا قياسيًا عند 35.9% من الإمداد، لكن هذا النوع من الالتزامات لا يزيل العملات نهائيًا من التداول، إذ يمكن للسحوبات ومطالبات المكافآت السائلة أن تعيدها إلى الدورة. أما خزينة إيثيريوم لدى شركة BitMine فأفصحت عن 6,016,414 وحدة ETH حتى 4 أكتوبر بعد إضافة 15,112 وحدة في الأسبوع السابق، وهي عملية شراء قيمتها نحو 37 مليون دولار بالمرجع الحالي، وقد وصف رئيس الشركة هدفًا يقارب 5% من الإمداد وتوقفًا عن الشراء عند ذلك السقف، وهو توقف لم يُؤكد بعد. فالإمداد المودع القياسي والشراء المستمر للخزينة يقيّدان المعروض البيعي فقط ما داما مستمرين. تُدخل ترقية Glamsterdam نفسها فصلًا محكمًا بين مقترح الكتلة ومنشئها وقوائم وصول على مستوى الكتلة، وهي تغييرات قد تمس سير عمل المتحقق وقابلية التوسع، ويرتفع حد الغاز في شبكة Hoodi إلى 200 مليون عند الحقبة نفسها، وهي معلمة لشبكة تجريبية لا تقول شيئًا عن رسوم الشبكة الرئيسية. وقد جرى تشغيل الترقية على شبكة Sepolia يوم الثلاثاء 6 أكتوبر، وتضع خارطة الطريق ترقية Glamsterdam في الربع الرابع من عام 2026، بما يتيح نشرًا في ديسمبر.

التدفقات تنقلب قبل الأسعار

ثلاثة شروط وثلاثة مواعيد. تنشيط شبكة Hoodي يوم الاثنين 26 أكتوبر، واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، وبيانات التدفقات الأسبوعية للصناديق، كلها تصل في جداول منفصلة، فلا يستطيع حدث واحد أن يؤكد مسار 2,800 دولار في خطوة واحدة. والحساب بالدولار يميل إلى الحذر: يبعد مستوى 2,200 دولار 250 دولارًا عن المرجع الحالي، بينما يبعد مستوى 2,800 دولار 350 دولارًا، والسيناريو الهابط لا يحتاج سوى استمرار الوضع القائم من اشتراكات سالبة وتاريخ رئيسي غير محسوم. الشرط الأقرب غير المتحقق هو الاستمرارية وليس سعرًا واحدًا: انقلاب مجاميع صناديق ETF الأسبوعية إلى الإيجاب، وأسواق إغلاق تثبت ولا تنسحب، ستكون أول تأكيد صلب، أما الشرط الأبعد فهو تاريخ الشبكة الرئيسية نفسه الذي لم تحدده المؤسسة. وإلى أن يُعلن، تبقى فترة الربع الرابع في خارطة الطريق نافذة زمنية وليست محفزًا لنوفمبر.