مقترح Ethereum (ETH) يستهدف خفض صافي مكافآت المدققين إلى 0%

أخبار إيثيريوم

كشف مطورو شبكة Ethereum (ETH) عن مسودة آلية جديدة تهدف إلى خفض صافي مكافآت المدققين إلى الصفر بمجرد أن يصل معدل التخزين التشاركي إلى نحو نصف إجمالي المعروض من العملة. المسودة، التي نُشرت في شكل طلب سحب على منصة GitHub تحت وصف «حرق الإصدار المتدرج»، تنص على اقتطاع حصة متزايدة من مكافآت المدققين وإتلافها كلما ارتفعت نسبة المشاركة في التخزين. وعند معدل تخزين يبلغ نحو 20%، سيكون الإصدار السنوي في حدود 0.5% من إجمالي المعروض، بينما يقترب صافي الإصدار من الصفر عند بلوغ نسبة 50%. يرى أصحاب المسودة أن المنحنى الحالي لا يفعل ما يكفي لكبح نمو التخزين، إذ إن المشاركة الشاملة تقريبًا قد تُبقي العائد السنوي عند نحو 1.5%. وحذّر المطور Jerome de Tychey من أنه بدون تدخل، قد يتجاوز حجم ETH المخزّن 70 مليون عملة بحلول يناير 2028، أي ما يعادل أكثر من 55% من المعروض. أنصار المقترح يقدمونه كخطوة لحماية اللامركزية، محذرين من أن المدققين المستقلين الصغار سيكونون أول المتضررين، ما يمنح الحافظين ومقدمي خدمات التخزين الكبار نفوذًا أكبر على الشبكة. كما يشيرون إلى تآكل قيمة حصص غير المشاركين في التخزين بسبب التضخم المستمر. الانتقال سيكون تدريجيًا: ناقش المطورون فترة تنفيذ تمتد 18 شهرًا، مع حاجة إلى نحو ستة أشهر من التحضير قبل أي ترقية محتملة للشبكة. المقترح لا يزال في مراحله المبكرة، لكنه كشف بالفعل عن انقسام سياسي واضح داخل المجتمع.

مؤسس بروتوكول Aave، Stani Kulechov، عارض المقترح بشدة، مجادلًا بأن تحديد سقف المكافآت عند الصفر فوق نسبة تخزين 50% سيجعل عوائد ETH غير قابلة للتنبؤ بالنسبة للمؤسسات ومستخدمي التمويل اللامركزي. من وجهة نظره، قد يدفع عدم اليقين في العوائد رؤوس الأموال نحو شبكات العملات البديلة ذات هياكل المكافآت الأكثر وضوحًا، مع إضعاف استراتيجيات إقراض ETH. كما حذّر من أن الطلب قد يتحول نحو العملات المستقرة وأصول العائد الأخرى إذا أصبحت عوائد التخزين أصعب في التوقع. يأتي هذا النقاش في وقت تشهد فيه نشاطات التداول اللامركزي المرتبطة بـ Ethereum فتورًا ملحوظًا، ما يستحضر أجواء سوق هابط أضيق نطاقًا في التداول على السلسلة، معظمه يمر عبر مجمعات صانع السوق الآلي، إذ بلغ حجم التداول الفوري في يوليو 29 مليار دولار، بانخفاض 76% عن ذروته في أغسطس 2025، ما يضفي إلحاحًا إضافيًا على سؤال كيف يجب أن يعمل ETH كأصل منتج. رد فعل المجتمع جاء أكثر حسمًا مما قد توحي به مرحلة الصياغة المبكرة. في تصويت إشاري على السلسلة مرتبط بـ EIP-8363، وهو مقترح ذي صلة يقضي بحرق جزء من مكافآت المدققين على طبقة الإجماع بمجرد وصول نسبة التخزين إلى 50%، بلغت نسبة المعارضة 99.77%. هذا التصويت ليس قرارًا ملزمًا على مستوى البروتوكول؛ بل يعمل كلقطة عامة لمزاج أصحاب المصلحة. ومع ذلك، فإن حجم الرفض يمنح المطورين إنذارًا واضحًا بأن تغييرات الإصدار لا يمكن دفعها نحو ترقية دون شرعية أوسع. وقد تعرضت العملية لانتقادات خاصة لأن EIP-8363 ظهر قبل يومين فقط من الموعد النهائي لمراجعة ترقية Hegota. سياسة الإصدار تمسّ حوافز المدققين وميزانية أمان Ethereum وهيكل أسعار الفائدة في منظومة التمويل اللامركزي بأكملها، لذا فإن تقديم المقترح في مرحلة متأخرة ضاعف من المخاوف. يرى المنتقدون أن الإجراء قد يضر بالمدققين المنفردين أولًا، لأن المشغلين الكبار ذوي وفورات الحجم يمكنهم استيعاب العوائد المنخفضة بسهولة أكبر. إذا خرج المدققون المستقلون، فقد يزداد تركيز المدققين بدلًا من أن ينخفض. هناك أيضًا قلق من أن عائد التخزين يعمل كمعيار مرجعي للتمويل على السلسلة، ما يعني أن أي تغيير مفاجئ قد يمتد أثره عبر رموز التخزين السائل وأسواق الضمانات وأسعار الإقراض ومنتجات العائد. التعليقات البحثية المحيطة بالمقترح أقرت بأن Ethereum قد تحتاج في النهاية إلى إعادة تصميم آلية الإصدار، لكنها شددت على أن الشبكة تحتاج أولًا إلى توافق حول ما يجب أن يفعله المدققون وحجم ميزانية الأمان المناسبة. هذا الموقف الحذر مهم بشكل خاص لأن إصدار ETH يؤثر على كل من الإنفاق الأمني وأسواق الضمانات. أحدث المقاييس الأسبوعية توضح لماذا يهم هذا النقاش: نسبة المشاركة في التخزين تبلغ 33.41%، والتضخم السنوي عند 0.860%، وصافي المعروض الأسبوعي نما بمقدار 20,092.04 ETH. هذا التمرين الإشاري يختلف أيضًا عن الإيردروب أو حملات الحوافز: لا تُوزّع فيه رموز، والنتيجة لا تُنفّذ أي كود. بالنسبة لـ Ethereum، الإشارة ليست مجرد رفض للإصلاح؛ بل توحي بأن المشاركين يريدون نقاشًا أطول وأكثر شفافية قبل أي تغيير قد يعيد تشكيل الأساس الاقتصادي لـ ETH.

تحليل COINOTAG يرى أن هذين التطورين يشكلان قصة حوكمة واحدة: Ethereum تختبر قدرتها على كبح نمو التخزين دون زعزعة دور ETH كضمان ومعيار عائد وأصل مؤسسي. نص المقترح يستهدف عتبة تخزين عند 50%، بينما سجل التصويت الإشاري على السلسلة معارضة بنسبة 99.77%. قيمة التصويت تكمن في إشارة الإقبال وليس في نصاب ملزم، لكنه يمنح المطورين الأساسيين سببًا قويًا للتريث. القضية الحقيقية ليست مجرد ربحية المدققين؛ بل مصداقية عملية السياسة النقدية في Ethereum. قبل أن يصل أي خفض للإصدار إلى ترقية إنتاجية، سيحتاج المجتمع إلى تفويض أوضح بشأن ميزانيات الأمان ومسؤوليات المدققين والحدود الاقتصادية لتركز التخزين.