Coinbase توحّد مشتقات البيتكوين في تجمع سيولة عالمي بعقود خيارات تتجاوز 30 مليار دولار

صفقة Deribit تتحول إلى بورصة Coinbase العالمية

أتمت بورصة Coinbase دمجها الكامل لمنصة الصرّف Deribit، وأعلنت أنها ستدير الكيان الموحّد تحت اسم Coinbase Global Exchange. جاء الإعلان خلال مؤتمر Token2049 في سنغافورة يوم الثلاثاء، وتفصّل الشركة الخطوات في تدوينة رسمية على مدونتها. وكانت Coinbase قد استحوذت على Deribit في أغسطس 2025 بمبلغ يقارب 2.9 مليار دولار، وهي المنصة التي تحتل موقعًا بين أكبر أماكن تداول خيارات الأصول الرقمية في العالم.

الأرقام التي كشفتها الشركة ترسم حجم ما ورثته: فالمراكز المفتوحة لعقود خيارات البيتكوين (BTC) على Deribit تجاوزت 30 مليار دولار حتى 30 سبتمبر، بينما بلغ إجمالي حجم التداول للوحدة أكثر من تريليون دولار خلال العام الماضي. وتوضح هذه الأرقام عمق السيولة المحيطة بسعر البيتكوين لا اتجاهه. أما التغيير البنيوي الحقيقي فيكمن في التجمع نفسه، إذ أكدت Coinbase أنه للمرة الأولى في تاريخ الأسواق تُربط أسواق المشتقات الأمريكية والدولية في تجمع سيولة واحد. والأساس القانوني لهذه الخطوة هو التوجيه الذي أصدرته لجنة تداول العقود المستقبلية الأمريكية (CFTC) في مايو، والذي بموجبه تصبح الذراع المنظَّمة للشركة، Coinbase Financial Markets، أول وسيط مستقبلي أمريكي خاضع للرقابة والأ وحيد، يربط عملاء أمريكيين بسيولة المشتقات الرقمية العالمية عبر الخيارات والعقود الدائمة.

قبل هذا التوجيه، كان المؤسسة الأمريكية الراغبة في التعرض لعقود الخيارات أو العقود الدائمة مضطرة في الغالب إلى المرور عبر كيان خارجي، وعدة أطراف مقابل، وأماكن تداول منفصلة. أما التنفيذ فيمر على مراحل: فيمكن لعملاء المؤسسات في الولايات المتحدة تداول كامل نطاق خيارات وعقود Deribit الدائمة من خلال Coinbase Prime، وستصبح هذه الأدوات متاحة خلال الأسابيع المقبلة مع فتح باب التسجيل مسبقًا لاستقبال الطلبات. وتدير الشركة حاليًا عملية تسجيل العملاء، وتتوقع أن يبدأ تداول الخيارات عبر Prime قريبًا. وفي الوقت نفسه يكتسب المتداولون المؤهلون خارج الولايات المتحدة إمكانية الوصول إلى الخيارات خلال أسابيع أيضًا، بينما يتبع عملاء التجزئة الأمريكيون في وقت لاحق من هذا العام. وتصل خيارات Deribit وتداول الهامش الفوري ومزايا المحفظة الموحدة على مراحل خلال الأسابيع القادمة، كما يحصل المستخدمون من المؤسسات على خدمات الحفظ والخدمات المالية ومكافآت التخزين على المنصة ذاتها.

عودة Coinbase Pro بنهاية العام

النصف الآخر من الإعلان هو عودة Coinbase Pro، منصة التداول الاحترافية التي أوقفتها الشركة في 2022 عندما دمجت أدوات التداول المتقدمة في تطبيقها الرئيسي، وهي خطوة اكتملت بتحويل Coinbase Advanced في نوفمبر 2023. وتعود Pro الجديدة بنهاية العام، وهي مبنية من الصفر بتوجيه أوامر أسرع وتنفيذ محسّن وأدوات متقدمة موجهة للمتداولين النشطين ذوي الأحجام الكبيرة الذين يشغّلون استراتيجيات معقدة عبر أسواق متعددة. قائمة انتظار مفتوحة للتسجيل، وتفاصيل إضافية قيد الإعلان لاحقًا. نطاق المنصة واسع: فالتداول الفوري، والعقود المستقبلية، والعقود الدائمة، والخيارات، بل وتداول الأسهم أيضًا. ويصل تداول الهامش الفوري كذلك، بما يتيح للمتداولين المؤهلين الاقتراض مقابل أصولهم المحتفظ بها لتوسيع مراكزهم، مع رافعة تصل إلى 10 أضعاف على أصول رئيسية مختارة، وإلى 5 أضعاف على الأصول المدعومة الأخرى، مدعومة بأكثر من 15 أصلًا مقبولًا كضمان. وفي الولايات المتحدة يقتصر الهامش الفوري على المشاركين المؤهلين في العقود.

بعض التغييرات في البنية التحتية جارية فعلًا: فقد نُشر محرك مطابقة جديد، وقُصّر مسار انضمام عملاء التجزئة، وأعيدت هيكلة جدول رسوم Coinbase Advanced. وبموجب الفئات الجديدة يُحتسب حجم التداول الفوري والمشتقات معًا، وتبدأ المزايا من 10,000 دولار في الحجم. وتحمل آلية الرسوم أهمية تنافسية واضحة، لأن مكاتب التداول عالي التردد تزن تكاليف التنفيذ والتمويل مجتمعة عبر المنصات قبل توجيه تدفقاتها، والأسعار الجديدة مصممة لإبقاء هذه التدفقات داخل المنصة مع انطلاق منظومتها للمشتقات. أما دعم الأسهم فهو الإضافة الأوسع أثرًا، لأنه يضع بورصة رقمية بامتياز في مرمى وسطاء التجزئة التقليديين، وهو خط تنافسي له عواقب مباشرة على الجمهور الاحترافي الذي ربطته Coinbase للتو بتدفقات أوامر Deribit.

تجمع سيولة واحد ومعادلة تنافسية جديدة

قراءة COINOTAG: إعلانات الثلاثاء تحوّل استحواذًا قيمته 2.9 مليار دولار من بند في الميزانية إلى واقع في بنية السوق. والحقيقة الأساسيه تأتي من إفصاح الشركة نفسه، الذي يصف أول تجمع سيولة مشترك بين أسواق المشتقات الأمريكية والخارجية، ومراكز الخيارات المفتوحة على البيتكوين البالغة 30 مليار دولار التي ورثتها Coinbase تمثل عمق الضمانات وراءه. إن دعم الأسهم ورافعة الهامش الفوري التي تصل إلى 10 أضعاف يضعان المنصة في مواجهة وسطاء تجزئة مثل Robinhood، بينما تكسب المؤسسات طرفًا مقابل واحد منظمًا لأغراض التحوط وتداولات الفارق وأغطية الخيارات. وأيًا كان الاتجاه الذي يسلكه سعر البيتكوين تاليًا، فقد تغيّر المكان الذي تُسوّى فيه خياراته بشكل دائم، والمستثمرون الذين يتابعون سهم COIN أصبحوا أمام قصة كاملة الأدوات لتسعيرها.