Bullish توفر لـUSD.AI تسهيلات عملات مستقرة بقيمة 100 مليون دولار لقروض مدعومة بمعالجات الرسوميات

تسهيلات بعملات مستقرة بقيمة 100 مليون دولار لقروض GPU

التزمت منصة Bullish بتوفير تسهيلات ائتمانية بعملات مستقرة تبلغ قيمتها 100 مليون دولار لبروتوكول USD.AI، بروتوكول الإقراض على السلسلة الذي طورته شركة Permian Labs، بغرض تمويل قروض مضمونة بمعالجات الرسوميات (GPU) المستخدمة في بنية التحت للذكاء الاصطناعي. ووفق الإعلان الرسمي الصادر يوم الجمعة، سيوفر خط الائتمان هذا لـUSD.AI رأس المال اللازم لتمويل المشغلات التي تشتري معدات حوسبة عالية الأداء، بما يوسع نطاق عمل المشغل إلى الأصول المرمّزة وعتاد الذكاء الاصطناعي. ويربط USD.AI سيولة العملات المستقرة بالشركات التي تحتاج أموالاً لشراء وحدات GPU، ويختلف نموذج إقراده جذرياً عن الائتمان المؤسسي التقليدي: فالقروض غير قابلة للرجوع، أي أن المقرضين لا يحتجزون سوى ضمانة عتاد الحوسبة المشترى بالتمويل، ولا يطالون بأصول المقترض التجارية الأوسع. ويصف البروتوكول هذه البنية بأنها غير مخفّفة، إذ تتيح لمشغلي البنية التحتية جمع رأس المال دون التخلي عن حصص الملكية. وقال رئيس قسم الترميز في Bullish، توماس كوان، إن الشركة اعتمدت عند فحص جدارة التسهيلات على سجلات USD.AI على السلسلة، طبّقت المعايير المؤسسية ذاتها المتبعة في بقية أعمالها؛ وكانت Bullish قد استثمرت في البروتوكول قبل الاتفاق على تقديم الدين الجديد. أما المدير التنفيذي لشركة Permian Labs، ديفيد تشوي، فقد وصف التطور بأنه دليل على أن "الحوسبة تتحول إلى سوق ائتمانية بحد ذاتها"، مضيفاً أن تسهيلات Bullish ستُمكّن USD.AI من تمويل مزيد من البنية التحتية وتطوير أسواق تداول للديون المدعومة بالحوسبة. وتُسوّى عمليات التمويل على السلسلة، ما يمنح مزودي رأس المال تعرضاً لمعدات مدرة للدخل بدلاً من سلة ضمانات خاصة بالعملات المشفرة. وتأتي هذه الخطوة مع استمرار توسع شبكات العملات المستقرة خارج حالات الاستخدام التداولية — فشبكات مثل TRON تسوّق يومياً أحجاماً كبيرة من العملات المستقرة، ودفعت جهات إصدار منها، بينها PayPal ، إلى مجال المدفوعات على السلسلة. وبالنسبة إلى Bullish، تعمّق التسهيلات قناعة أعلنتها الشركة منذ استثمارها الأول في البروتوكول: أن الأصول الواقعية جيدة البنية مكانها الطبيعي على السلسلة.

إدراج sUSDai وسجل الإقراض المُثبت

إلى جانب خط الائتمان، تخطط Bullish لإدراج رمز sUSDai، وهو رمز USD.AI المدّر للعائد الذي يمنح حامليه تعرضاً للعوائد الناتجة عن عمليات الائتمان في البروتوكول، عبر عدة أزواج تداول على منصتها المؤسسية. وسيقوم برنامج مخصص لصناعة السوق بعرض الأوامر فور بدء التداول، وهو ما تتوقع الشركتان أن يحسّن سيولة السوق الثانوية واكتشاف الأسعار للديون المدعومة بوحدات GPU — إذ يتيح ذلك للحاملي تداول مراكزهم بدل انتظار مدة السداد الكاملة للقروض الأساسية. وتجدر الإشارة إلى أن تفاصيل تجارية رئيسية ما تزال غير معلنة: فلم يُحدد في إعلان الجمعة أي من أزواج التداول أو تاريخ الإطلاق أو ميزانية صناعة السوق، كما لم تتناول أي من الشركتين مسألة إتاحة sUSDai للعملاء في الولايات المتحدة. وتبنى التسهيلات كذلك على سجل إقراض مُثبت؛ ففي يونيو، أعلنت USD.AI قرضاً بقيمة 98.1 مليون دولار مضموناً بـ2,304 وحدة من معالجات Nvidia B300، فيما مُوّل بالكامل من المستثمرين تسهيل منفصل بقيمة 34 مليون دولار مضمون بـ768 وحدة من طراز Nvidia B200 — أي إجمالاً 3,072 وحدة GPU وأكثر من 132 مليون دولار من التمويل موجهة إلى عتاد الجيل الحديث. ويضيف خط Bullish الجديد مصدراً آخر لسيولة العملات المستقرة لمشغلي الذكاء الاصطناعي متوسطي الحجم الذين يبنون مراكز بيانات وعناقيد حوسبة. والعلاقة بين الطرفين ليست جديدة: فقد استثمرت Bullish Capital مبلغ 4 ملايين دولار في USD.AI في سبتمبر 2025، وفق إفصاح الشركة ذاتها ، وكان ذلك أول استثمار لها بعد طرحها للاكتتاب. وباعتبارها مدرجة تحت الرمز BLSH، أنجزت Bullish ظهورها الأول في بورصة نيويورك في أغسطس 2025 بسعر طرح 37 دولاراً للسهم وجمعت نحو 1.03 مليار دولار، قبل أن تفتح التداول في جلستها الأولى عند 90 دولاراً. ومنذ ذلك الحين تراجع السهم أكثر من 60% من سعر الافتتاح، غير أنه تداول قرب 33 دولاراً يوم الجمعة بعد صعود بنحو 45% خلال الشهر الماضي — وهو ارتداد رفع أسهم شركات العملات المشفرة المدرجة إلى مستويات تتجاوز بكثير مؤشر Nasdaq-100 ETF المعياري، مع صعود Strive بنحو 88%، وCanaan بنحو 55%، وCircle بما يقارب 40% خلال الفترة ذاتها. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

استهلاك قيمة GPU هو الاختبار الحقيقي

إذا قرأنا التطورين معاً، رسمنا مساراً واحداً: فالائتمان المدعوم بالعملات المستقرة ينتقل من ضمانات العملات المشفرة نحو عتاد ذكاء اصطناعي مدّر للدخل، وباتت بورصة مؤسسية تشترط القروض بدلاً من الاكتفاء باستضافة الرموز. وحسب البيان الصحفي المشترك للشركتين، لم تُفصح الأطراف عن اقتصاديات التسهيلات — من تسعير وشروط القروض ومساهمتها المتوقعة في نتائج Bullish — ما يجعل أداء الـ3,072 وحدة GPU المُمولة أصلاً هو الاختبار الفعلي للنموذج. وقراءتنا: راقبوا السوق الثانوية لرمز sUSDai فور انطلاق صناعة السوق من Bullish، إذ إن عمقاً سائلاً ضعيفاً سيقوّض حجة اكتشاف الأسعار للديون المدعومة بالحوسبة، بينما يشير حجم تداول صحي إلى شهية مؤسسية حقيقية لفئة ائتمانية مبنية على جداول استهلاك قيمة معالجات الرسوميات.