محللة Bitget Wallet تتوقع أن يتجه البيتكوين (BTC) نحو 93,000 دولار مع تراجع عوائد السندات

قد يتوسع سعر البيتكوين (BTC) نحو نطاق 90,000 إلى 93,000 دولار، لكن ذلك مشروط ببقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية في مسارها الهابط وحصول بيانات التضخم القادمة على ما يؤكد ضعف سوق العمل في سبتمبر. هذا السيناريو رسمته لايسي جيانج، الباحثة الرئيسية في Bitget Wallet، في تقييمها المنشور في 5 أكتوبر. يقوم توقعها على ركيزتين. الأولى هي الظروف المالية: فقد هبط احتمال رفع الفائدة في أكتوبر، وفق تسعير CME FedWatch المبني على عقود الفيديرال، إلى نحو 23% بعد أن كان قرب 64% قبل أسبوع واحد، في أعقاب خلق الوظائف في تقرير الرواتب لشهر سبتمبر بما لا يتجاوز 29,000 وظيفة مقابل توقعات خبراء الاقتصاد البالغة 90,000 وظيفة، مع صعود معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1%. والركيزة الثانية هي الطلب. ترى جيانج أن إعادة تسعير توقعات الفائدة قدمت دفعة حقيقية للبيتكوين بالفعل، لكن التدفقات إلى صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية، رغم دعمها، لم تكف وحدها لاختراق المقاومة.

المستوى الأول الذي تراقبه هو 87,400 دولار. فالمشترون يحتاجون إلى استعادة هذا العلامة عند إغلاق يومي أو أسبوعي، مع استمرار الاشتراكات في الصناديق وتعزيز الشراء الفوري، حتى يُحتسب الصعود كاختراق مؤكد. وتفسر جيانج الحركة السعرية الأخيرة بأن جني الأرباح والمعروض القائم يبتلعان الطلب المؤسسي: فتعثرات متكررة في التثبيت فوق 87,000 دولار تبيّن أن التدفقات الإيجابية للصناديق لم تغلب بعد البيع قرب القمم الأخيرة. وكان البيتكوين قد تعافى من نحو 83,000 دولار إلى ما يقارب 86,000 دولار قرب صدور بيانات الرواتب، وهو ما أعاد منطقة المقاومة بين 87,000 و87,500 دولار إلى دائرة الرؤية. فوق تلك المنطقة تقع مستهدفاتها عند 90,000 و93,000 دولار، ودونها يتمدد الدعم عند 84,000 دولار ثم 82,000 دولار. التوقع في جوهره مشروط لا غيري، إذ تربط جيانج المستويات الأعلى بتراجع العوائد وببيانات تضخم مساندة، لا بسيناريو أساس. وخلال سوق البيتكوين الأوسع، صارت خريطة الدعم والمقاومة هذه إطار العمل التحليل الفني للبيتكوين استعدادًا لمجمل بيانات التضخم المقبلة.

تدفقات الصناديق تحكي القصة نفسها: طلب يتدفق دون أن يخترق. فقد استقطبت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية نحو 2.65 مليار دولار خلال سبتمبر بحساب جيانج، وأضاف أكتوبر نحو 134 مليون دولار في أول جلستي تداول فيه. الإيقاع غير متساوٍ. ففي الفترة من 21 إلى 25 سبتمبر استوعب صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock نحو 1.16 مليار دولار، وصندوق FBTC من Fidelity 701.6 مليون دولار، وصندوق ARKB من ARK 21Shares 294.7 مليون دولار، مع تباطؤ التدفق اليومي من نحو 999 مليون دولار يوم الاثنين 21 سبتمبر إلى 134.5 مليون دولار الجمعة 25 سبتمبر، مع بقاء كل جلسة في المنطقة الإيجابية. وقبل ذلك، جاءت تدفقات أسبوعية إلى صناديق الETF الرقمية قوامها 2.39 مليار دولار بالتزامن مع هبوط البيتكوين بنسبة 4.3% إلى نحو 83,500 دولار، إذ صعدت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات من نحو 4.95% إلى 5.20% وسط مخاوف من التضخم واتجاه صاعد سابق في العوائد وشكوك حول المالية العامة للحكومة. ومنذ ذلك الحين تبدلت الصورة: فقد تجاوز عائد العشر سنوات حاجز 5.34% في الأول من أكتوبر قبل أن يتراجع نحو 5.25%، وتعلق جيانج سيناريو الصعود على هبوط إضافي. يُذكر أن الفدرالي الأمريكي رفع نطاق هدف الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00% في 16 سبتمبر، مع جاءت توقعات سبتمبر بمعدل سياسة وسطي لنهاية العام عند 4.1% مقابل 3.8% في يونيو. وتحصر جيانج مخاطر الهبوط في قراءات أقوى من المتوقع لمؤشري أسعار المستهلكين وأسعار المنتجين، وعودة التضخم المدفوع بالنفط، وتوجيهات صقورية من الفدرالي، وارتفاع جديد في العوائد طويلة الأجل؛ أي منها كفيل بإحياء توقعات الرفع ودفع البيتكوين نحو 84,000 دولار. وحذر تيم صن، الباحث الأول في HashKey Group، من أن رفعًا إضافيًا قد يدفع المستثمرين إلى قراءة قرار سبتمبر بوصفه بداية تشديد متكرر لا إجراء وقائي لمرة واحدة. وللمستثمرين الأمريكيين القائمين على البيتكوين مباشرة، سواء في محفظة ساخنة أو عبر صناديق فورية، أشار إلى العوائد طويلة الأجل وتدفقات الETF ورافعة المشتقات بوصفها عوامل تستحق المتابعة، إذ يرتفع خطر الاقتراض الثقيل إذا انقلبت الظروف.

الرقم الذي سيبقيه معظم القراء من هذا التقييم هو 93,000 دولار، غير أن السجل الداعم له متاح للعموم: تسعير CME FedWatch المبني على عقود الأموال الفيدرالية هو المصدر الأساسي لاحتمال 23% لرفع الفائدة في أكتوبر، وتقرير رواتب سبتمبر هو السجل العمالي الرئيسي وراء إعادة التسعير. أما فرضيات نطاق 90,000 إلى 93,000 دولار فليست على السجل: فهي ملخصة في مذكرة محللة لا نموذج قابل لإعادة الإنتاج. قراءتنا نحن: مع احتفاظ Strategy وIBIT معًا بـ1.65 مليون بيتكوين، أي نحو 8% من سقف الإمداد، ونضوج بنية الإقراض مثل تقييم المخاطر للمخازن بقيمة 10 مليارات دولار من S&P Global، يبقى الطلب الفوري الإضافي من نوع الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين هو الحلقة الناقصة بين ارتداد الارتياح والاختراق الحقيقي.