شركات خزينة بيتكوين (BTC) تواجه عتبة 50% للاندماج في مؤشر TOPIX الياباني

أخبار العملات الرقمية

تواجه الشركات اليابانية التي تحتفظ ببيتكوين (BTC) كأصل رئيسي في ميزانياتها مسارًا أكثر تشددًا للانضمام إلى مؤشرات الأسهم الكبرى، بعدما أقرّت JPX Research قاعدة نهائية تقضي بتأجيل إدراج الأسهم التي تتجاوز أصولها الرقمية عتبة 50% من إجمالي أصولها في مؤشر TOPIX. يسري هذا القرار اعتبارًا من عملية الاستبدال الدوري للمؤشر في أكتوبر 2026 والتغييرات غير المنتظمة في نوفمبر من العام ذاته، مع تحديد آخر يوم عمل من أغسطس 2026 كموعد نهائي للفحص. ولا يُطبَّق القرار بأثر رجعي على الشركات المدرجة حاليًا في المؤشر، بل يقتصر على المرشحين الجدد فقط. وتكتسب هذه الخطوة ثقلًا خاصًا نظرًا لأن نحو 110 تريليون ين ياباني مرتبط بمؤشر TOPIX، ما يعني أن أي استبعاد محتمل قد يضغط على التدفقات السلبية للشركات المرتبطة بالعملات البديلة التي تقف على حافة العتبة.

في سياق متصل، يرى شريكا Blockchain Capital، أليك لارسن وسبنسر بوغارت، أن مركز الثقل في سوق العملات الرقمية ينتقل من البنية التحتية إلى التطبيقات، مستندين إلى انخفاض تكلفة مساحة الكتل، وتنامي سيولة العملات المستقرة، وارتفاع إيرادات البروتوكولات. وقدّرا أن كل مليار دولار من صافي الإصدار الجديد للعملات المستقرة يمكن أن يدعم نحو 122 مليار دولار من النشاط على السلسلة و19 مليون دولار من إيرادات البروتوكولات المتكررة خلال عام واحد. وناقش الشريكان أيضًا نماذج الأسهم المرمّزة وآليات إعادة الشراء والحرق، وربطا نضج السوق بوضوح الأطر التنظيمية الأمريكية. هذا المسار التنظيمي اكتسب إلحاحًا مع استعداد مجلس الشيوخ لجلسة إجرائية في 15 سبتمبر بشأن قانون CLARITY، وهو تصويت يتطلب موافقة 60 عضوًا على الأقل، منهم 7 ديمقراطيين على الأقل في حال تصويت جميع الجمهوريين لصالحه. وكان وزير الدفاع السابق مارك إسبر قد وصف مشروع القانون بأنه إجراء يتعلق بالأمن القومي.

على صعيد تنظيمي آخر، أصدر البنك المركزي البرازيلي القرار رقم 584 الذي يلزم مزوّدي خدمات الأصول الافتراضية بتأخير بعض التحويلات الرقمية لمدة تصل إلى 24 ساعة اعتبارًا من 1 يناير 2027. ينطبق هذا الالتزام على التحويلات العابرة للحدود عبر المنصات وعلى المحافظ ذاتية الحفظ عندما تتجاوز قيمة معاملة واحدة أو إجمالي معاملات العميل اليومية 10,000 دولار، بينما قد تُحتجز أيضًا التحويلات الأصغر إذا رصدت أنظمة إدارة المخاطر نشاطًا مشبوهًا. ويلزم القرار المزوّدين بإخطار العملاء فورًا عند فرض أي تأخير، والاحتفاظ بسجلات يومية لمحاولات الاحتيال والاستجابات عليها، وقد يواجهون إجراءات أشد صرامة إذا اعتُبرت ضوابطهم غير كافية. ويُعدّل هذا القرار إطار مكافحة الاحتيال لعام 2021 الخاص بمؤسسات الدفع ليشمل خدمات العملات الرقمية، مع تصنيف فترات الاحتجاز كتدابير وقائية وليست تجميدًا دائمًا.

كشفت وثائق قضائية أن عميلًا مشرفًا في مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) أساء استخدام الأنظمة الداخلية للحصول على بيانات اعتماد مرتبطة بمحافظ على صلة بدولة أجنبية معادية، ونقل نحو مليون دولار من العملات الرقمية إلى محافظ شخصية بين أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025. واستردّ المحققون لاحقًا نحو 925,000 دولار إلى محفظة تسيطر عليها الحكومة، بينما وصفت الملفات استفسارات عبر ChatGPT حول إدارة مركز بقيمة مليون دولار. وتسلّط هذه القضية الضوء على الفجوة بين أدوات الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية وإجراءات الأمان في محافظ العملات الرقمية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. وبالتوازي، ظلّت المخاطر التشغيلية حاضرة في طبقة المدفوعات، إذ أعلنت Coinsbuy أنها غطّت خسائر العملاء بعد عمليات سحب غير مصرّح بها، وعرضت مكافأة بقيمة 100,000 دولار، واستأنفت خدماتها بعد تعليق الإيداعات والسحوبات. وحدد المحققون ثلاثة عناوين عبر شبكتي Ethereum وTRON، وادّعوا أن أكثر من 7.9 مليون دولار تأثرت بالحادثة.

تعمل بورصة نيويورك (NYSE) على تطوير منصة تسوية على السلسلة للأوراق المالية المرمّزة، وأكدت مشاركتها في تجربة الترميز التي أجرتها DTCC في يوليو تمهيدًا لإطلاق أوسع في أكتوبر. ووصفت لين مارتن، رئيسة بورصة نيويورك، هذه المبادرة بأنها جسر بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي، في امتداد لخطة البورصة المعلنة في يناير لتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة وصناديق ETF على مدار الساعة مع تسوية فورية وتمويل قائم على العملات المستقرة. ومن المتوقع أن تغطي منصة DTCC مكونات مؤشر Russell 1000 وصناديق ETF الرئيسية وأدوات الخزانة الأمريكية الأساسية، بمشاركة أكثر من 50 مؤسسة في تقديم المدخلات. وتأتي هذه الخطوة عقب موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أبريل على قواعد الأسهم المرمّزة لبورصة نيويورك، وتحركات أوسع في القطاع تشمل ICE وOKX وSecuritize وEquiniti، ما ينقل الترميز من دورات المضاربة المرتبطة بـأعلى سعر تاريخي نحو بنية تحتية خاضعة للتنظيم.

قال رايان راسموسن، رئيس الأبحاث في Bitwise، إن المستثمرين يقلّلون من شأن Circle، مجادلًا بأن سوق العملات المستقرة يمكن أن يتوسع من نحو 300 مليار دولار إلى ما بين 3 تريليون و5 تريليون دولار. ويتوقع أن تمنح حصة Circle الحالية وتموضعها التنظيمي في الولايات المتحدة ميزة تنافسية، واصفًا بنيتها التحتية للمدفوعات بأنها عمل ثانوي محتمل قد يشبه يومًا ما شبكات عالمية مثل Visa أو Mastercard. وأضاف راسموسن أن المنافسة من البنوك وشركات المستهلكين، بما في ذلك مبادرات مثل OpenUSD، لا تُقيّد Circle بالضرورة لأن القطاع بأكمله يمكن أن ينمو بسرعة. وأشار إلى شبكة Arc من الجيل الأول التابعة لـ Circle كاختبار لقدرة الشركة على تجاوز مجرد الإصدار إلى السكك التي تُسوّي مدفوعات العملات المستقرة، بما في ذلك النماذج التي تُقارن غالبًا بـالعملات المستقرة الخوارزمية.

تعكس هذه التطورات تحوّل العملات الرقمية من قطاع مضاربي هامشي إلى جزء من البنية المالية المنظّمة. ويُعدّ تحرك اليابان أوضح مثال على ذلك، إذ إن مقترح JPX Research الصادر في 3 أبريل بشأن التصنيف الخاص بالحذر، والذي أُقرّ نهائيًا بعد مشاورات في يوليو، يؤجّل إدراج الأسهم التي تتجاوز أصولها الرقمية 50% من إجمالي أصولها في المؤشرات المعاد موازنتها دوريًا اعتبارًا من أكتوبر 2026، مع بقاء الأعضاء الحاليين خاضعين لقواعد السيولة. وهذا التمييز جوهري، فهو معيار أهلية مستقبلي وليس شطبًا قسريًا للأعضاء الحاليين، ويُلزم المرشحين للمؤشر وليس مصدري الرموز مباشرة. ومع القرار البرازيلي رقم 584 وأعمال التسوية المرتبطة بـ DTCC وعتبة الـ60 صوتًا لقانون CLARITY، يبدو أن المرحلة المقبلة للسوق ستتحدد بمدى الجاهزية التنظيمية بقدر ما تتحدد بزخم الأسعار.