بيتكوين تستهدف تكلفة حائزي المدى القصير عند 69,000 دولار مع ترسّخ مرحلة التقاع

أخبار بيتكوين

بدأت بيتكوين (BTC) تُظهر بوادر تعافٍ مبكرة وهي تشقّ طريقها عبر مرحلة تقاع ممتدة، إذ باتت العملة الرائدة تختبر مقاومة علوية للمرة الأولى منذ أسابيع. تُظهر بيانات السلسلة (on-chain) أن بيتكوين تفاعلت بحدّة تفوق أي أصل رئيسي آخر بعد أن جاءت قراءة التضخم الأمريكية الأخيرة دون التوقعات، لتكسر بذلك شهرًا كاملًا من التداول العرضي بلا اتجاه واضح. وحجم هذا التفاعل مع قراءة واحدة يوحي بأن البائعين استُنزفوا إلى حدّ بعيد وأن المشترين ينتظرون محفّزًا. فبعد أسابيع من التذبذب قرب قيعان النطاق، يستجيب سوق بيتكوين مجددًا للمحفّزات الاقتصادية الكلية الإيجابية، في إشارة إلى أن التوازن بين العرض والطلب قد يكون في طريقه أخيرًا إلى التحوّل.

من أبرز ملامح المرحلة الراهنة تعمّق العلاقة العكسية بين بيتكوين والدولار الأمريكي. تشير بيانات السوق إلى أن ارتباط بيتكوين بالأسهم الأمريكية ما انفكّ يتراجع منذ الشتاء، في حين يتعمّق ارتباطها السلبي بالدولار باطّراد. عمليًا، باتت بيتكوين تُتداوَل بوصفها أصلًا يتماسك في فترات ضعف الدولار أكثر من كونها بديلًا عالي الحساسية لأسهم النمو. هذا التحوّل يضع مؤشر الدولار وظروف السيولة الأوسع في صميم المشهد قريب الأجل. وبالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن التدفّقات الكلية — لا شريط الأسهم — تصبح المحرّك الأساسي لاتجاه بيتكوين من هنا فصاعدًا.

يؤطّر مستويان من تكلفة السلسلة المعركة الحالية. تتماسك بيتكوين فوق سعرها المحقّق قرب 53,000 دولار — أي متوسط تكلفة الاقتناء عبر جميع العملات — بينما تتداول دون تكلفة حائزي المدى القصير عند نحو 69,000 دولار، وهو متوسط السعر الذي دفعه المشترون خلال الأشهر الخمسة الماضية، وما تزال بعيدة عن أعلى سعر تاريخي لها. النطاق العلوي هو المستوى المفصلي. تاريخيًا، يبلغ ضغط البيع ذروته كلما اقترب السعر من منطقة التعادل هذه، إذ يكون المشترون الجدد أكثر ميلًا للخروج عند التكلفة. واستعادة حاسمة يقودها السوق الفوري لتكلفة حائزي المدى القصير كفيلة على الأرجح بتسريع التعافي، في حين أن الارتداد عندها يُبقي بنية النطاق المحصور قائمة.

أما البيع من حائزي المدى الطويل — وهو مصدر رئيسي للهبوط الأخير — فقد تجاوز ذروته وبدأ يتراجع، مع تبرّد لافت في جني الأرباح. وخلال قيعان يونيو، تدخّل شراء واسع النطاق لامتصاص ذلك العرض وساعد في إرساء أرضية. وتروي تدفّقات صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري حكاية مماثلة وإن كانت ناقصة: تباطأت التدفّقات الخارجة بحدّة عن ذروتها في يونيو، لكنّ الأسبوع الماضي شهد جلسات متفرّقة من عمليات استرداد ثقيلة. فتعافي الطلب على الصناديق حقيقي لكنه لم يكتمل بعد. ويبقى التراكم المستمر في السوق الفوري — لا التدفّقات المؤسسية المتقطّعة — هو العنصر الغائب لتأكيد انعكاس الاتجاه.

تعكس مراكز المشتقات تراجع الخوف. فقد دأب المتداولون على تفكيك عقود البيع (options) التي احتفظوا بها للتحوّط ضد مخاطر الهبوط، ما دفع نسبة البيع إلى الشراء في الخيارات — أي حجم الحماية من الهبوط قياسًا برهانات الصعود — إلى أدنى مستوياتها هذا العام. ويشير هذا التفكيك إلى تراجع توقّعات موجة هبوط جديدة. غير أن التحوّل يحمل تحفّظًا: لم يقابل خفضَ التحوّط شراءٌ جديد في السوق الفوري. وحتى يؤكّد الطلب الفعلي الصورة الأكثر إيجابية للمشتقات، يبقى تحسّن المعنويات قائمًا على أساس ضيّق، تذكيرًا بأن حذر السوق الهابط السائد لم يزُل بالكامل بعد.

يؤكّد سوق العقود الآجلة الأوسع موقفًا حذرًا لم يحسم أمره. فمعدلات التمويل الدائمة — وهي مدفوعات دورية بين متداولي المراكز الطويلة والقصيرة تكشف عن التحيّز الاتجاهي — تحوم قرب الصفر، في تباين حادّ مع القراءات المرتفعة لموجة صعود 2025، ما يدلّ على أن السوق لا يميل بقوة نحو الصعود ولا الهبوط. وتراجعت المراكز المفتوحة كثيرًا عن ذروتها في أواخر 2025، وإن بقيت قاعدة معتبرة من المراكز قائمة. والأهمّ أن نسبة الرافعة المالية المقدّرة ما تزال مرتفعة، أي أن المتداولين لا يزالون يبنون مراكز كبيرة على ضمانات محدودة. وهذا يجعل السوق عرضة لسلاسل التصفية، حيث تضخّم الإغلاقات القسرية أي تحرّك مفاجئ في أيّ من الاتجاهين.

يمنح محرّك التقييم المركّب من 42 مؤشرًا الخاص بـCOINOTAG مقاومةَ 67,169 دولار تقييمًا يبلغ 77 من 100 — وهي أقوى سقف على الرسم البياني — مدفوعًا بتلاقي نطاق كيلتنر العلوي وتصحيح فيبوناتشي عند 0.382 ومستوى R3، بينما يحصل دعم 63,901 دولار على 73 من 100 استنادًا إلى تجمّع المتوسطين EMA 20 وSMA 20. وتُظهر قراءتنا للمشتقات معدّل تمويل دائم عند 0.0036% ومراكز مفتوحة بقيمة 12.6 مليار دولار، مع نسبة شراء إلى بيع تبلغ 1.35 (57.5% مراكز شراء) تشير إلى تموضع صاعد متواضع. وتُظهر قراءة مؤشر الخوف والطمع 25، أي خوف شديد، ومع هيمنة عند 69.4% يبقى رأس المال متركّزًا في بيتكوين على حساب العملات البديلة. ومع مؤشر القوة النسبية عند 55 وماكد إيجابي، فإن اختراقًا يقوده السوق الفوري فوق 67,169 دولار يفتح المجال لمزيد من الصعود، في حين أن فقدان 63,901 دولار يُبطل فرضية التعافي.