احتمالات إقرار قانون CLARITY للبيتكوين تتراجع إلى 30% قبل عطلة مجلس الشيوخ

أخبار العملات الرقمية

يتصدّر البيتكوين (BTC) مشهد المواجهة التشريعية المتجددة حول بنية السوق الأمريكية، بعدما أعلنت السيناتورة Cynthia Lummis أن الإطار التنظيمي الحالي للأصول الرقمية لم يعد صالحًا للعمل، مطالبةً بإجراء تصويت في مجلس الشيوخ على قانون CLARITY قبل عطلة 8 أغسطس. وحذّرت النائبة الجمهورية عن ولاية Wyoming من أن تشتت القواعد التنظيمية يترك الشركات الناشئة وحاملي العملات الرقمية وأجهزة إنفاذ القانون دون خريطة عمل واضحة، داعيةً زملاءها إلى التحرك قبل أن تضيق النافذة التشريعية. ويُصنَّف المشروع رسميًا تحت الرقم H.R. 3633، ويقضي بتقسيم صلاحيات الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، مع إنشاء أنظمة تسجيل وحفظ للمنصات التي تُدرج منتجات العملات البديلة. وأشارت Lummis إلى أن الزخم الحالي قد لا يتكرر خلال هذا العقد بأكمله. وتُظهر أسواق التنبؤ التي استُشهد بها في النقاش أن احتمالات إقرار القانون في عام 2026 تراجعت إلى نحو 30%، بعد أن كانت تتجاوز 80% في فبراير الماضي. ويحتاج مجلس الشيوخ إلى 60 صوتًا لتمرير المشروع، ومع احتفاظ الجمهوريين بـ53 مقعدًا، فإن ذلك يتطلب دعم 7 أعضاء ديمقراطيين على الأقل. وقد ضغطت أكثر من 200 مجموعة صناعية، من بينها Coinbase وRipple وKraken وCircle، على قيادة المجلس لتحديد موعد للتصويت، في حين ترى السيناتورة Elizabeth Warren ونواب ديمقراطيون آخرون أن مسودة القانون تُضعف ضمانات حماية المستهلك. وحتى الآن، لم يحدد زعيم الأغلبية John Thune موعدًا لجلسة نقاش، وأي تأجيل إضافي سيدفع الملف إلى سبتمبر، أي مع اقتراب موسم انتخابات التجديد النصفي.

تتضمن الحزمة التشريعية ذاتها قيودًا أخلاقية قد تؤثر بشكل مباشر على سياسات البيتكوين (BTC) وإصدار الرموز المرتبطة بالمسؤولين العامين. فبحسب النص المحدث لقانون CLARITY الذي نُشر في 22 يوليو، يُحظر على الرئيس ونائبه وأعضاء الكونغرس وموظفين محددين والقضاة الفيدراليين وأزواجهم إصدار أو رعاية أي أصل رقمي مقابل تعويض مالي أثناء تولي المنصب. ويشمل تعريف الإصدار عمليات الإنشاء والسكّ وتوجيه البيع الأولي أو السيطرة الجوهرية على التوزيع، بينما تغطي الرعاية التمويل والتنظيم والتأييد العلني أو ترخيص الاسم والصورة. وأي رمز يُحكم بأنه ينتهك القاعدة قد يُسحب من الوسطاء المسجلين، وقد تواجه الشركات التي تُدرجه عمدًا غرامات مدنية تصل إلى 250,000 دولار لكل مخالفة في اليوم الواحد. أما المسؤولون الذين ينتهكون الحكم عن علم، فسيُلزمون بإعادة الأرباح إلى وزارة الخزانة ودفع المبلغ الأقل بين 10% من التعويض أو 500,000 دولار. وقد أشار نواب ديمقراطيون إلى مشاريع مرتبطة بترامب، من بينها World Liberty Financial وعملة TRUMP الميمية، وقدّروا بنحو 1.4 مليار دولار من الدخل المتعلق بالعملات الرقمية وفق إفصاح عام 2025، رغم أن هذا الرقم يمثل تحليلًا من المعارضة وليس حكمًا قانونيًا. من جانبهم، يؤكد الرعاة الجمهوريون أن القاعدة تنطبق بشكل موحد، مع السماح بالاحتفاظ السلبي بـالعملات البديلة والعمل على السياسات الرسمية وحضور فعاليات الصناعة. ومن المقرر أن ينتهي سريان الحظر الرئيسي على الإصدار والرعاية، بصيغته الحالية، في 20 يناير 2029.

يتعامل محللو وول ستريت مع هذا التأجيل باعتباره عبئًا قريب المدى على البيتكوين (BTC) وأسواق العملات الرقمية الأوسع. فقد قدّرت مذكرة بحثية صادرة عن JPMorgan يوم الأربعاء احتمالات موافقة مجلس الشيوخ هذا العام بنسبة 37%، استنادًا إلى بيانات أسواق التنبؤ، قبل أن تنخفض القراءات الأحدث إلى نحو 30% لاحقًا خلال الجلسة. وأوضح المحللون أن المشروع أُزيح من أولويات المجلس بفعل ملفات أخرى قبل العطلة الصيفية، في حين لا تزال الخلافات قائمة حول تضارب مصالح المسؤولين، وصلاحيات الإنفاذ، والتمويل اللامركزي، وآليات عوائد العملات المستقرة بما في ذلك العملات المستقرة الخوارزمية، وقواعد مكافحة غسل الأموال. ووصف التقرير قانون CLARITY بأنه محطة مفصلية للتبني المؤسسي، لأنه سيُوضح الحدود الفاصلة بين صلاحيات SEC وCFTC ويُنشئ أنظمة تسجيل للوسطاء في مجال العملات الرقمية والأصول المرمّزة والمشاريع اللامركزية. ورأى JPMorgan أن قواعد أكثر وضوحًا قد تشجع البنوك والوسطاء والبورصات ومديري الأصول على ضخ رؤوس الأموال وبناء بنية تحتية خاضعة للتنظيم الأمريكي. وأشار أيضًا إلى مؤشرات مبكرة على انخراط التمويل التقليدي، من بينها استثمار Citadel Securities بقيمة 400 مليون دولار في Crypto.com، وموافقة CFTC لأول مرة على عقد عقود آجلة دائمة للعملات الرقمية خاضع للتنظيم. ومع ذلك، حذّر المحللون من أن بعض صياغات المسودة قد تُضعف معايير الامتثال عبر السماح لأوراق مالية ومشتقات مرمّزة معينة بالتداول في منطقة رمادية رقابية، مع التزامات أخف في مكافحة غسل الأموال مقارنة بتلك المطبقة على التمويل التقليدي.

قراءة COINOTAG تشير إلى أن هذه التطورات الثلاثة تتقاطع عند محور واحد: المرحلة المؤسسية التالية للبيتكوين تعتمد بدرجة أقل على طلب المنتج وبدرجة أكبر على قدرة واشنطن على تعريف بنية السوق. ويُظهر النص الرسمي للمشروع أن CLARITY سيقسم الصلاحيات بين SEC وCFTC، لكن الإجراءات البرلمانية في مجلس الشيوخ تبقى القيد الحاسم. ومع تسجيل مؤشر الخوف والجشع مستوى 25/100، وبلوغ حصة البيتكوين من السوق 69.7% وفق تتبع COINOTAG، ووصول القيمة السوقية الإجمالية إلى 1,837,024,693,821 دولارًا وفق بيانات COINOTAG، فإن التموضع الحالي دفاعي وليس متفائلًا. وإذا أخفق المشرّعون في استغلال نافذة 8 أغسطس، فقد يُبقي عدم اليقين رؤوس الأموال مركّزة في البيتكوين بعيدًا عن رهانات أعلى سعر تاريخي الأكثر خطورة، بينما قد يُعيد تصويت مفاجئ تسعير المخاطر التنظيمية عبر مجمع الأصول الرقمية بأكمله.