CryptoQuant: سوق صاعد قيد التكوّن لبيتكوين (BTC) مع تراجع حصة العملات الخامدة إلى 26.59%

العملات الخامدة تتراجع عن البيع

تشير بيانات معاملات السلسلة إلى المراحل الأولى لتشكّل سوق صاعد جديد لعملة Bitcoin (BTC)، بعد أن أخذ حاملو العملات على المدى الطويل يتراجعون عن البيع. فحصة القيمة السوقية المحققة، وهي مقياس يقيّم كل عملة بالسعر الذي تحركت به آخر مرة على الشبكة، والمخصصة للعملات الخامدة لمدة 18 شهرًا أو أكثر، توقف عن الارتفاع وبدأ في الانخفاض. وقد بلغت حصة هذه الفئة 26.98% يوم الأربعاء 16 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ منتصف نوفمبر 2024، ثم انزلقت منذ ذلك الحين إلى 26.59%، وحافظت على استقرارها تقريبًا منذ منتصف سبتمبر. وفي المقابل، يحافظ سعر البيتكوين على تموضعه قرب 80,413 دولارًا، شبه ثابت خلال 24 ساعة الماضية. وتُصنّف منصة CryptoQuant مخارج المعاملات غير المنفذة على الشبكة، وهي القيود المحاسبية التي تسجل آخر حركة لكل عملة، إلى شرائح عمرية موزونة بمساهمتها في القيمة السوقية المحققة، وقد عرضت النمط التاريخي في ملاحظة بحثية: كلما ارتفعت نسبة العملات المحتفظ بها لأكثر من 18 شهرًا على الشبكة ثم اتجهت إلى الانخفاض، تبع ذلك صعود قوي. ويعبّر انخفاض الإنفاق من هذه الفئة من المستثمرين عن قرار بالاحتفاظ بالتعرض لعملة Bitcoin (BTC) وبناء الربحية على مدى أفق أطول. فقد كانت مساهمة هذه الفئة في مسار صاعد واسع منذ نوفمبر 2025، مع تصاعد جني الأرباح كلما ابتعد السوق عن أعلى سعر تاريخي عند 126,200 دولار. ويُشار إلى أن قمة الحصة نفسها، المسجلة في منتصف نوفمبر 2024، سبقت آخر موجة صعود ممتدة، وأن انخفاض الحصة يعني توقف تدفق العملات القديمة إلى السوق بأحجام كبيرة. ويبقى التراجع من قمة سبتمبر محدودًا عند 0.39 نقطة مئوية، لكن الاتجاه هنا أهم من الحجم، لأن الانخفاض نفسه هو ما يرتكز عليه النمط التاريخي. وتتعامل المنصة مع هذا الانعكاس الحالي بوصفه متواضعًا، إذ تكتب أن السوق انتقل إلى دورة صاعدة لكن مراحلها الأولى لم تبدأ بعد فعليًا، وهي مرحلة يبقى فيها، كما تقول، هامش متاح على السهل الصعودي وعلى طول الموجة الصاعدة معًا.

أساسات التكلفة تحمي القاع

ضمن حاملي العملات على المدى الطويل، لا توجد سوى فئة واحدة في وضع خسارة إجمالية، وهي الفئة التي تحتفظ بعملاتها منذ ما بين 18 شهرًا وسنتين؛ إذ يضع السجل على السلسلة أساس تكلفة هذه المجموعة، أي متوسط السعر الذي استحوذت به على عملاتها، عند 93,193 دولارًا، وهو الخط الذي تنقلب تحته مراكزها مجتمعة إلى الخسارة، وقد تداول السوق تحته منذ صعود عام 2025 إلى 126,200 دولار. وتبقى كل الفئات الأقدم في منطقة الربح. وهذا يجعل عام 2026 أول سوق هابط يبقى فيه السعر فوق أساس تكلفة فئة السنتين إلى الثلاث سنوات، وهو خط تحافظ جداول السعر المحقق على إبرازه دورة بعد دورة. وتصل دراسة أصدرتها الأسبوع الماضي شركة Galaxy Digital، من زاوية الإمداد، إلى نتيجة متوافقة، إذ تصف الهبوط الحالي بأنه أضخم سوق هابط مسجل من حيث الضحالة، بحد أقصى للانخفاض بلغ 53% من أعلى سعر تاريخي؛ ولم تشهد أي دورة سابقة، بما فيها مرحلتا 2018 و2022، هبوطًا أقل من ذلك. وتتتبع الدراسة نفسها العملات المحتفظ بها في حفظ خارجي لخمس سنوات أو أكثر، وهي الإمداد الذي تحدده بوصفه الكميّة الفائضة التي أوقفت السعر عند 126,200 دولار؛ فقد تتحرك هذه العملات بمعدل 67,000 بيتكوين شهريًا عام 2024 و47,000 بيتكوين عام 2025، ليصل إجمالي ما وزّع منذ أكتوبر 2024 إلى 1.11 مليون بيتكوين، وهو أكبر توزيع للعملات القديمة في أي دورة، استوعب منه الأغلب صناديق التداول الفوري وأدوات ETF وأ شركات خزائن الأصول الرقمية القائمة على Bitcoin (BTC). أما في 2026، فقد وفّرت فئة الخمس سنوات فأكثر في المتوسط 34,000 بيتكوين شهريًا، أي نصف وتيرة 2024. ففي وتيرة 2024، أُطلقت العملات القديمة إلى سوق بلغ قمته رغم ذلك عند 126,200 دولار؛ بينما يعمل الإبطاء في إطلاق 2026 باتجاه معاكس، إذ يُرقّق الإمداد العلوي بينما تواصل إصدارات ETF وأرصدة الخزائن الرقمية استيعاب ما يتحرك فعله. وبقراءتها إلى جانب تراجع فئة 18 شهرًا فأكثر عن البيع، تتحول البطاءتان المستقلتان إلى رواية واحدة عن إمداد يتشدد.

وبلغة الشاشة الحية، تندرج البنية الفنية في خط واحد مع هذا الاستمرارية وفق نظام التقييم المركب الخاص بنا في COINOTAG: إذ يتتموضع السعر الحالي عند 80,413 دولارًا، ثابتًا خلال 24 ساعة، وتضع مستويات الدعم والمقاومة لدينا القاع الأقوى عند 78,086 دولارًا بدرجة 98 من 100، والسقف الأقرب عند 81,602 دولارًا بدرجة 80 من 100. ولا يضيف تموضع المتداولين ضغطًا يذكر في أي اتجاه: 71.0% من الحسابات المتتبعة طويلة مقابل 29.0% قصيرة، وتشغيل تمويل العقود الدائمة عند 0.0071%. وتظل تسمية الاتجاه، من جهتها، هبوطية؛ وما لم تُغيّره الجلسة هو الحالة على السلسلة من تحتها، مع حصة 18 شهرًا فأكثر من القيمة السوقية المحققة ممسكة بنطاقها المنخفض منذ منتصف سبتمبر، والسعر محافظًا على تموضعه فوق أقوى نطاق دعم.