مقترح BIP-110 يستدعي تحذير Saylor بشأن قواعد إجماع Bitcoin (BTC)

أخبار بيتكوين

حذّر Michael Saylor، الرئيس التنفيذي لمجلس إدارة Strategy، من أن Bitcoin (BTC) تواجه أخطر اختبار لها ليس من هجمات خارجية، بل من محاولات داخلية لإعادة كتابة قواعد الإجماع. وأوضح Saylor أن طبقة الإجماع في الشبكة تعمل بمثابة إطار دستوري يحدد الندرة وحقوق الملكية وتسوية المعاملات وتوازن القوى بين المستخدمين. وأكد أن تغيير هذه القواعد لصالح فئة بعينها سيلحق ضررًا بالحاملين الحاليين والمستقبليين على حد سواء. وركّز Saylor في تحذيره على مقترح BIP-110، وهو اقتراح مثير للجدل يهدف إلى تقييد بعض حقول بيانات المعاملات والحد من نمو البلوكتشين. وأشار إلى أن هذا الإجراء قد يحجب معاملات صالحة تدفع رسومًا فعلية، مما يُضعف سوق الرسوم الذي يدعم أمان التعدين عبر أجهزة ASIC مع تراجع إعانات الكتلة. وتابع أن حوكمة Bitcoin تتطلب يقظة مستمرة من المجتمع.

تُظهر بيانات السلسلة (on-chain) أن الحاملين طويلي الأجل يسيطرون بشكل متزايد على القيمة المحققة، وهو هيكل يرتبط عادةً بمراحل التراكم المتأخرة. فقد بلغت نسبة رأس المال المحقق للحاملين طويلي الأجل إلى رأس المال المحقق للحاملين قصيري الأجل مؤخرًا 3.9، مقتربة من عتبة 4 التي سبق أن ميّزت قيعان الدورات الكبرى قبل انطلاق موجات أعلى سعر تاريخي جديدة. وخلال فترة التراجع الأخيرة، راكمت المحافظ الكبيرة holdingsها، إذ أضافت العناوين التي تحتفظ بما بين 10 و10,000 BTC نحو 19,696 BTC على مدى ثمانية أيام، في حين أظهرت الأرصدة الأقل من 0.01 BTC نشاط شراء محدودًا عند الانخفاضات. وعلى صعيد التدفقات المؤسسية، جذبت صناديق ETF البيتكوين الفورية في يوليو نحو 172 مليون دولار، بينما استقرت نسبة MVRV عند 1.21، مقارنة بـ0.69 في 2018 و0.75 في 2022، مما يشير إلى عدم حدوث استسلام كامل بعد على غرار السوق الهابط.

تشير بيانات المشاركة السوقية إلى خلفية صيفية أكثر بطئًا، إذ يتجه متوسط حجم التداول الفوري الشهري للبيتكوين في يوليو نحو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2023. وأظهرت البيانات تراجع BTC بنحو 3% خلال الأسبوع الماضي مع تذبذبه داخل نطاق يتراوح بين 60,000 و66,000 دولار. وبلغ متوسط حجم التداول الفوري اليومي نحو 2.2 مليار دولار، وهو قراءة ضعيفة لسوق اعتاد الاعتماد على سيولة قوية لامتصاص الأوامر الكبيرة. وظلت المراكز المفتوحة للعقود الآجلة للبيتكوين في CME قرب أدنى مستوياتها منذ سنوات، بينما قُدّرت المراكز المفتوحة للعقود الدائمة بنحو 300,000 BTC. وتوحي هذه الأرقام بأن المتداولين ذوي الرافعة المالية والمكاتب المؤسسية خفّضوا انكشافهم، لتبقى التدفقات الفورية الإشارة الرئيسية خلال مرحلة التماسك الحالية.

أظهرت بيانات السوق أن Bitcoin تفاعلت أيضًا مع الظروف الكلية، إذ ارتفعت 0.8% إلى 64,344 دولارًا مع ضعف الدولار قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وتمركز المتداولون إلى حد كبير حول سيناريو استمرارية السياسة النقدية، متعاملين مع الاجتماع كحدث مخاطرة而非 محفز فوري لاتجاه جديد. وجاءت هذه الحركة بعد هبوط موجز دون 63,000 دولار في الجلسة السابقة، مما يدل على أن السيولة لا تزال حساسة للتغيرات في توقعات الفائدة وأسواق العملات. فضعف الدولار قد يعزز الشهية للأصول الرقمية النادرة، في حين تميل الظروف المالية المشددة إلى الضغط على الأرصدة ذات البيت المرتفع. ومع استمرار تباين إشارات التضخم والنمو، يعتمد المسار قصير الأجل بشكل كبير على ما إذا كان صانعو السياسة سيُلمّحون إلى الصبر أو إلى موقف أكثر تشددًا.

تبقى توقعات أسعار الفائدة المتغير المهيمن على المدى القصير، إذ تتوقع الأسواق عدم تغيير سعر الفائدة مع ترقب أي لغة متشددة. فأي إشارة إلى استعداد المسؤولين لإبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول قد تعزز الدولار وتقلل الطلب على الانكشاف المضاربي، بما في ذلك Bitcoin. ويتضخم هذا الخطر في ظل الظروف الصيفية الهزيلة، حيث يمكن لانخفاض عمق دفتر الأوامر أن يحوّل تدفقات متواضعة إلى تحركات سعرية حادة. وفي المقابل، قد يحافظ النبرة المحايدة أو المائلة للتيسير على النطاق الحالي ويتيح لإشارات التراكم أن تهيمن. وحتى الآن، يُظهر نطاق التداول بين 60,000 و66,000 دولار أن المتداولين لا يراهنون بقوة على اختراق أحادي الاتجاه، مما يجعل تواصل الفيدرالي المحرك الرئيسي للتقلب.

إلى جانب الفيدرالي، تبقى التوترات الجيوسياسية عامل خطر قريب المدى يمكن أن يحوّل المعنويات بسرعة عبر الأسواق العالمية. وغالبًا ما تدفع هذه الأحداث إلى تحركات مفاجئة في العملات والسلع والأصول الخطرة، مما يجعل تموضع الكريبتو أكثر هشاشة خلال فترات السيولة المنخفضة. وفي الوقت ذاته، يأتي دعم هيكلي طويل الأجل من تبني أوسع للكريبتو واستمرار مشتريات الشركات من Bitcoin. وهذه المخصصات الخزينة يمكن أن تقلل المعروض السائل وتعزز سردية ندرة الأصل، لا سيما عندما تنتقل العملات إلى حاملين بأفق استثماري يمتد لسنوات. ويترك مزيج عدم اليقين الكلي والتراكم المؤسسي المستقر Bitcoin في وضعية حذرة لكنها بنّاءة، مع احتمال أن تقود عناوين السياسة النقدية التحرك الحاسم التالي.

يُظهر محرك التسجيل المركب الخاص بـCOINOTAG، المكوّن من 42 مؤشرًا للدعم والمقاومة، أن سعر Bitcoin الفوري يبلغ 64,119 دولارًا، مع أقوى دعم عند 63,648.88 دولارًا بتقييم 70/100 ناتج عن تقاطع SMA 50 وFibo 0.236 وS1. وتسجل أول مقاومة رئيسية عند 66,010.93 دولارًا تقييمًا قدره 82/100 مدفوعًا بـFlip S to R وLVN وEMA 100، بينما يسجل النطاق الأقرب عند 64,283.02 دولارًا 45/100 فقط من BB Middle وSMA 20. ويقف RSI عند 49.40 مع إشارة MACD هابطة تتوافق مع اتجاه عرضي. ويبلغ معدل التمويل المجمع للمشتقات 0.0069%، والمراكز المفتوحة 12.39 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 1.62، مما يعكس ازدحامًا في الحسابات الطويلة. ويقرأ مؤشر الخوف والجشع 28/100. والثبات فوق 63,649 دولارًا يُبقي اختبار 66,011 دولارًا قائمًا، بينما إغلاق يومي دون 61,468 دولارًا سيبطل الأطروحة الصعودية.