بيتكوين تصمد قرب 66 ألف دولار بينما تجمع SpaceX 75 مليار دولار والعملات المستقرة تحافظ على 273 مليار دولار على السلسلة

أخبار الكريبتو

أتمّت شركة SpaceX أكبر طرح عام أولي في التاريخ، إذ جمعت 75 مليار دولار عبر بيع 555.6 مليون سهم بسعر 135 دولاراً للسهم الواحد، لتبلغ قيمة صانعة الصواريخ نحو 1.77 تريليون دولار عند التسعير. وقفزت الأسهم بنحو 19% في جلسة الافتتاح لتُغلق قرب 161 دولاراً، دافعةً القيمة السوقية فوق 2 تريليون دولار. وبهذا تجاوز الإدراج الرقم القياسي لشركة أرامكو السعودية البالغ 29.4 مليار دولار والمسجّل عام 2019. واقتسمت بنوك التغطية في وول ستريت نحو 500 مليون دولار من الرسوم — أي 0.7% فقط من قيمة الصفقة، وهي من أدنى النسب المسجّلة على الإطلاق في الطروحات الضخمة. وقاد التحالف بنكا Goldman Sachs وMorgan Stanley، إذ حصل كلٌّ منهما على ما يقارب 100 مليون دولار، فيما تخطّت طلبات المؤسسات على الإدراج 350 مليار دولار.

أعلن دونالد ترامب أن الولايات المتحدة وإيران توصّلتا إلى إطار للسلام، على أن يُقام حفل التوقيع في 19 يونيو بسويسرا. ويعمل الترتيب بوصفه مذكّرة مدتها 60 يوماً لا معاهدة مُلزِمة: فهو يوقف القتال، ويعيد فتح مضيق هرمز دون رسوم عبور، ويرفع الحصار البحري الأمريكي على مراحل. وتسمح إعفاءات مؤقتة لطهران باستئناف مبيعات النفط، رغم بقاء أصول مجمّدة بنحو 25 مليار دولار محتجزةً إلى حين التوصّل إلى اتفاق نهائي. والأهم أن قيود التخصيب وبنود الصواريخ أُرجئت إلى محادثات لاحقة، فيما ناقض مسؤولون إيرانيون واشنطن علناً بشأن استمرار التخصيب، ما يُبقي أصعب الملفات معلّقة.

كشف مايكل سايلور عن مجموعة جديدة من مقاييس خزينة البيتكوين لشركة Strategy، شملت قراءةً لكل سهم بعد المطالبات الممتازة ومفهوماً يسمّيه «العزم» (torque)، في وقت حذّر فيه المنتقدون من أن هذه المؤشرات تخفي مخاطر الرافعة المالية والتخفيف. وجاءت الإفصاحات بينما يتداول سهم MSTR دون قيمة حيازاتها من بيتكوين صافيةً من الديون والالتزامات الممتازة. وتمتلك الشركة 845,256 بيتكوين، يبلغ احتياطيها قيمةً تناهز 54 مليار دولار، مقابل متوسط سعر شراء قرب 75,700 دولار — ما يجعل المركز في منطقة خسارة. وسجّلت Strategy خسارة غير محقّقة بقيمة 14.5 مليار دولار في الربع الأول وخسارة صافية بلغت 12.5 مليار دولار، فيما تجاوزت التزاماتها الممتازة 13.5 مليار دولار.

حافظ المعروض من العملات المستقرة على ثبات لافت قرب 273 مليار دولار حتى مع تراجع السوق الأوسع، خلافاً للنمط المعتاد الذي يحوّل فيه المتداولون حيازاتهم إلى نقد خلال فترات الهبوط. وتُظهر بيانات السلسلة (on-chain) أن السيولة لا تغادر الكريبتو، لكنها تتجاوز المنصّات. فقد تراجعت التدفقات الشهرية لعملتَي Tether وUSDC نحو منصّات التداول إلى 2.9 مليار دولار من 5.7 مليار دولار في أكتوبر الماضي، هابطةً بنسبة التدفق إلى مستوى متدنٍّ تاريخياً عند 0.77. وبدلاً من ذلك، يتدوّر رأس المال نحو استراتيجيات العائد والأسهم المرمّزة وأسواق التنبؤ والأصول الواقعية، حيث تتيح حلقات الإقراض في التمويل اللامركزي عوائد تتراوح بين 15% و20%. ويشير هذا التحوّل إلى نضج السوق لا إلى استسلامه.

أما رمز SPCX، الذي يتيح انكشافاً غير مباشر على تقييم SpaceX قبل الإدراج عبر هياكل خاصة لا عبر ملكية فعلية، فقد انهار حجم تداوله اليومي بأكثر من 95% رغم احتفاظه بقيمة سوقية قرب 440 مليون دولار. وبعدما كان من أكبر مشاريع الأصول الواقعية، جفّت سيولة الرمز بحدّة في الجلسات الأخيرة. ويعزو المراقبون التراجع إلى انحسار النشاط المضاربي وشحّ السيولة العام في السوق أكثر منه إلى تراجع الثقة في SpaceX، إذ يوسّع ذلك فروق الأسعار ويضخّم التقلّب. ويبرز هذا الفتور كيف يمكن لانكشاف ما قبل الإدراج المرمّز أن ينفصل عن سردية الشركة الأم، متصرّفاً كثيراً مثل عملة بديلة ضعيفة التداول بمجرد انحسار التدفقات المضاربية.

نبّه المحللون إلى احتمال تشكّل «عاصفة كاملة» للأسواق العالمية خلال الساعات الـ72 المقبلة، مع تقاطع أربعة محفّزات تمتد عبر الجيوسياسة والتمويل المؤسسي والبنوك المركزية. الأول هو اتفاق واشنطن وطهران الذي دفع النفط للهبوط بالفعل، لكنه قد يُحيي مخاوف التضخم متى انضغطت علاوة المخاطر الجيوسياسية. والثاني هو التدقيق في SpaceX بعد إدراجها، اختباراً لقدرة الأسواق على استيعاب تقييمها المرتفع دون إشعال ضعف أوسع في الأسهم. ويُكمل القائمة تقلّب الين وقرارات مصرفية مركزية مرتقبة. ويرسم التحذير مشهداً هشّاً، في عمق ظروف السوق الهابط، حيث قد تتردّد أصداء أي صدمة منفردة عبر الأسهم والنفط والأصول الرقمية.

تتقاطع هذه الخيوط مجتمعةً لترسم مساراً واحداً: رأس المال يعيد تسعير المخاطر آنياً، والتدوّر انتقائي لا شامل. وتؤكد بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG هذا الحذر — إذ يقبع مؤشر الخوف والطمع عند 20، في عمق الخوف الشديد، فيما صعدت هيمنة بيتكوين إلى 70.3% واستقرت القيمة السوقية الإجمالية للكريبتو قرب 1.87 تريليون دولار. وتشير قراءة الهيمنة هذه، مقترنةً بثبات الإمداد المتداول للعملات المستقرة فوق 273 مليار دولار على السلسلة، إلى تموضع دفاعي: السيولة باقية داخل المنظومة لكنها تفضّل بيتكوين والعائد على العملات البديلة المضاربية. ومع إظهار إيداعات Strategy خسارةً صافية بقيمة 12.5 مليار دولار وتكدّس المحفّزات الكلية، تبقى القناعة مرهونةً بانضباط الميزانية العمومية.