منظمو الاتحاد الأوروبي يحققون في Binance بشأن استثناء الالتماس العكسي ضمن MiCA وسيولة البيتكوين (BTC) على المحك

منظمو الاتحاد الأوروبي يفتحون مراجعة شاملة لملف Binance

يواجه Binance، أكبر منصة تداول للعملات الرقمية في العالم، مراجعة منسقة من جهات تنظيمية تابعة للاتحاد الأوروبي بشأن الطريقة التي يواصل بها خدمة عملائه داخل الكتلة دون ترخيص بموجب نظام الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA). تتولى هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) والجهات الرقابية الوطنية في فرنسا وألمانيا واليونان فحص استخدام المنصة لاستثناء الالتماس العكسي، وقد طلب عدد من هذه الجهات رسميًا معلومات حول الأساس القانوني الذي تستمر على أساسه خدماتها. يقول أشخاص مطلعون على الملف إن المراجعة تغطي أيضًا شركات أصغر تعمل عبر قنوات خارجية مشابهة. إن هذا التدقيق يأتي في لحظة حساسة: اتجاه سعر البيتكوين (BTC) والسيولة عبر المنصات الكبرى يتوقفان جزئيًا على الطريقة التي تحل بها أكبر مركز تداول في الكتلة مسألة وضعها القانوني. وقد كان على الشركات غير المرخصة أن تبدأ تصفية عملياتها داخل الاتحاد اعتبارًا من 1 يوليو، وكان Binance قد حذّر مستخدميه الأوروبيين مسبقًا من أن الخدمات ستخضع لقيود. وإذا خلصت الجهات الرقابية إلى أن المنصة تجاوزت ما يسمح به الاستثناء، فيمكنها اتخاذ إجراءات إنفاذ وفرض عقوبات مالية. يُقرأ هذا الملف على نطاق واسع بوصفه أول اختبار ضغط جدي لنظام MiCA، الإطار المصمم لاستبدال الفسيفساء المنقسمة من القواعد الوطنية بجواز مرور واحد عبر الدول الأعضاء الـ27.

استثناء ضيق بموجب المادة 61

الالتماس العكسي هو الك幅 المقرر في المادة 61 من نظام MiCA، ويسمح لشركة مقرها خارج الاتحاد الأوروبي بتقديم خدماتها عندما يتقدم إليها العميل بمبادرة ذاتية حصرية، كما تقول الصياغة القانونية. والاختبار مصمم ليكون صارمًا. تنص الإرشادات الصادرة عن ESMA على أن مسألة ما إذا كان العميل قد وُجه إليه الالتماس مسألة واقعة، وأنه يجب تفسير الاستثناء تفسيرًا ضيقًا، وأن الترتيبات التعاقدية أو إخلاءات المسؤولية لا يمكنها أن تتجاوز الوقائع المخالفة. وقد ذكرت الهيئة أن الاستثناء محدد إطارًا ضيقًا جدًا وأنه لا ينبغي استخدامه للتحايل على متطلبات MiCA. وتتخذ الهيئة الهولندية (AFM) خطًا مشابهًا، إذ تجادل بأن الشركات لا يمكنها مجرد الاستناد إلى الالتماس العكسي، وأن شروطًا واضحة يتعين استيفاؤها. وبموجب النظام، كان على مقدمي الخدمات غير المرخصين اتخاذ خطوات فورية لتصفية أعمالهم داخل الاتحاد بعد موعد 1 يوليو، مع مواصلة خدمة العملاء الحاليين فقط لمساعدتهم على نقل أو بيع حيازاتهم. وإذا ثبت عدم كفاية الإجابات المقدمة، يمكن للمنظمين التصعيد إلى الغرامات. وقد رفض الجهات الرقابية في فرنسا وألمانيا واليونان التعليق على قضية Binance تحديدًا، وفعلت ذلك أيضًا ESMA والهيئة الهولندية، وهو ما يترك شكل أي إنفاذ غير واضح حتى الآن.

كيان أبوظبي وتسجيلات سقطت مفعولها

الترتيب قيد الفحص هيكلي في جوهره. كان Binance يحمل تسجيلات في ست دول أعضاء، هي فرنسا وإيطاليا وليتوانيا وبولندا وإسبانيا والسويد، وقد سقطت جميعها مفعولها بمجرد دخول MiCA حيز التنفيذ. وسحبت الشركة طلبها في اليونان في يونيو، بعد وقت قصير من أنباء تفيد بأن هيئة سوق رأس المال اليونانية كانت مستعدة لرفضه، وقالت إنها سستوفي إجراءات الترخيص في دولة عضو أخرى مع الحفاظ على امتثالها قبل الموعد النهائي. ولم تكن هناك فترة سماح: فقد استبعد رئيس الجهة الرقابية على الأوراق المالية في إسبانيا أي استثناءات أو تمديدات أيام قبل الموعد النهائي، وقال إن الجهات الرقابية كانت على تواصل مع الشركات غير المرخصة بشأن خطط لنقل أصول العملاء إلى مكان آخر. ومن الناحية العملية، يخدم العملاء في الدول التي لا تمتلك فيها المنصة تسجيلًا محليًا عبر كيان منظّم في أبوظبي، حيث حصلت الشركة على تفويض كامل من هيئة تنظيم الخدمات المالية لسوق أبوظبي العالمي في ديسمبر 2025. وواصل بعض المستخدمين الأوروبيين التداول عبر تلك القناة الخارجية بعد انتهاء صلاحية 1 يوليو. وتقول المنصة إنها تلتزم بالمتطلبات التنظيمية المعمول بها في كل ولاية قضائية تعمل فيها، وتجري مراجعة دائمة لمنتجاتها مقابل الالتزامات ذات الصلة، وتبقى تعمل بنشاط نحو تفويض MiCA، وهو موقف انعكس في صفحة التراخيص الخاصة بها.

الغرامات مطروحة على الطاولة

قراءتنا للوثيقة الأساسية، أي إرشادات ESMA بشأن الالتماس العكسي، تقول إن دفاع المنصة أمام مسار ضيق: فالنص يجعل مسألة الالتماس مسألة واقعة، ويقرر أن إخلاءات المسؤولية لا يمكنها تجاوز الوقائع المخالفة، وهو ما يلزم الجهات الوطنية التي تقيّم الملف. الإرشادات تفسّر النظام، أما القانون نفسه فهو الذي يحدد العقوبات. وإذا أُغلق باب الاستثناء، تفقد المنصات الخارجية طريقها إلى الاتحاد، وقد يتجه بعض المستخدمين نحو منصة لامركزية (DEX). وسيحدد القرار كيفية وصول الشركات المرخصة إلى مستخدمي أصول السلسلة الكتلية، ويمكن للقراء الذين يوازنون بين المنصات مقارنة أفضل منصات تداول العملات الرقمية قبل أي تغيير في القواعد.