بيع الخزانة الأمريكية لاحتياطيات اليورو يدفع الين إلى 158 ويرفع المخاطر الكلية على بيتكوين

أخبار العملات الرقمية

تواجه بيتكوين (BTC)، التي تتداول قرب مستوى 64 ألف دولار، اختباراً كلياً جديداً بعد أن باعت الخزانة الأمريكية احتياطيات من اليورو بدلاً من الدولارات لدعم العملة اليابانية الأسبوع الماضي. نُفِّذت العملية عبر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك نيابةً عن الخزانة، ولم يُبلَّغ البنك المركزي الأوروبي بها إلا بعد إغلاق الصفقة. وتحدثت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد مع وزير الخزانة سكوت بيسنت حول الخطوة بعد يوم واحد، في مشهد يعكس خروجاً عن ممارسة التنسيق المشترك في تدخلات العملة الكبرى السائدة منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. اختار المسؤولون اليورو عمداً لأن بيع الدولارات كان سيُفسَّر كتراجع عن موقف بيسنت الداعم للدولار القوي، لذا استخدم صندوق تثبيت الصرف أصولاً مقوّمة باليورو بدلاً من ذلك. وأشار محللون إلى أن تجارة الحمل بالين — وهي استراتيجية تقوم على الاقتراض الرخيص في اليابان والبحث عن عوائد أعلى في أسواق أخرى — قد تفقد فعاليتها تدريجياً. وربط بعض الاقتصاديين هذا التدخل بمخاوف من أن تردّ طوكيو ببيع سندات الخزانة الأمريكية. وأعاد هذا الفصل إحياء النقاش حول تنسيق سياسات الاحتياطي بين الحلفاء. وقد حرّك هذا الإجراء العملة اليابانية من نحو 164 يناً إلى قرب 158 يناً لكل دولار، بينما امتصت الأسهم اليابانية الصدمة بخسائر محدودة. وبالنسبة لمكاتب تداول العملات الرقمية، فإن القناة الرئيسية هي السيولة: عمليات الاحتياطي وإشارات سياسة العملات يمكن أن تُغيّر شهية المخاطر بسرعة عبر بيتكوين وسوق العملات البديلة الأوسع لدى المتداولين الحساسين للعوامل الكلية.

أضاف نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق روجر فيرغسون طبقة متشددة إلى المشهد في 6 أغسطس، قائلاً إنه لا يتوقع ثلاث زيادات في أسعار الفائدة الأمريكية لكنه يُبقي الباب مفتوحاً أمام احتمال رفعين بحلول أوائل العام المقبل. وجادل فيرغوسون بأن تراجع التضخم إلى ما دون 3% بقليل يختلف عن الوصول إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ما يعني أن التقدم في قطاعات الإسكان والخدمات والأجور لم يبلغ بعد مستوى كافياً لإعلان الانتصار. وأشار إلى أسعار النفط واضطرابات الإمدادات المحتملة كأسباب قد تُعيق مسار خفض التضخم، داعياً في الوقت ذاته إلى تواصل أوضح من البنوك المركزية. وبرأيه، لا تحتاج الأسواق إلى وعود قطعية بشأن أسعار الفائدة، بل تحتاج إلى شرح أفضل لكيفية استجابة صانعي السياسة للبيانات الواردة، بما في ذلك استخدام مخطط النقاط. ورسم فيرغوسون أيضاً خطاً فاصلاً بين الأدوار المؤسسية: السياسة النقدية من اختصاص الاحتياطي الفيدرالي، بينما السياسة المالية وسياسة الدولار من اختصاص الخزانة. وقال إن المحادثات بين الرئيس ورئيس الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تكون روتينية، لكن المطالب السياسية المباشرة بتغيير أسعار الفائدة تتجاوز حدوداً مقبولة. ومع مواجهة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش انتقادات من الإدارة الحالية، رأى فيرغوسون أن على البنك المركزي إثبات استقلاله. وبالنسبة للعملات الرقمية، يكمن الخطر في أن بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول يقوّي الدولار ويضغط على الأصول المضاربة، خصوصاً أن بيتكوين لا تزال بعيدة عن ذروات دورتها السابقة من حيث أعلى سعر تاريخي.

قد تكون التداعيات الدبلوماسية بنفس أهمية الصفقة ذاتها. وصف مسؤولون كبار في البنك المركزي الأوروبي هذا الفصل بأنه خروج عن عقود من التنسيق الغربي، ووصفه شخص مطّلع على المناقشات بأنه غير مسبوق. ودافع متحدث باسم الخزانة عن العملية قائلاً إن القرارات المتعلقة بصندوق تثبيت الصرف تتخذها الخزانة بعد دراسة سيولة السوق والتقييمات وعوامل أخرى ذات صلة بالتشاور مع الاحتياطي الفيدرالي. ورفض مسؤول كبير في إدارة ترامب الانتقادات، مجادلاً بأن واشنطن تحترم السرية مع نظرائها الأجانب ومقارناً نهجها بالموقف العلني للبنك المركزي الأوروبي. كما يثير هذا التساؤلات حول استخدام أصول الاحتياطي وما إذا كانت عمليات مستقبلية قد تستعمل عملات أخرى. والسؤال التالي هو ما إذا كان هذا تدخلاً لمرة واحدة أم معاينة لكيفية إدارة الدفاع عن العملة مع الحلفاء. وفي اليابان، يتمركز المتداولون بالفعل تحسباً لمسار سياسة أكثر تشدداً: تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 44% لرفع بنك اليابان سعر الفائدة في سبتمبر، بعد أن أظهرت محاضر يونيو أن صانعي السياسة ناقشوا تصاعد مخاطر الأسعار. وقد سلّط المحافظ كازو أويدا الضوء على مخاطر التضخم سبباً للحذر. ويمكن لارتفاع الين وارتفاع أسعار الفائدة اليابانية أن يقلّصا الرافعة المالية الممولة بالين، وهي قناة تؤثر غالباً على الأصول الخطرة عالمياً. ويمكن أن يصل هذا الأثر إلى العملات الرقمية عبر السيولة وسلوك الهوامش ومسارات تسوية العملات المستقرة، بما في ذلك العملات المستقرة الخوارزمية، حتى عندما يكون التدخل الأصلي موجهاً لأسواق الصرف الأجنبي التقليدية.

تحليل COINOTAG: الخيط المشترك هو السيولة المدفوعة بالسياسات. مع تسجيل مؤشر الخوف والطمع لدينا 29/100 واحتفاظ بيتكوين بنسبة 69.8% من السوق الذي يتتبعه COINOTAG، تبقى رؤوس الأموال في وضع دفاعي داخل سوق تبلغ قيمته 1.85 تريليون دولار. ومن المرجح أن تُحدد المفاجآت الكلية، وليس المحفزات الخاصة بالرموز، الاتجاه قصير المدى لكل روبوت تداول بالذكاء الاصطناعي ومكتب تداول تقديري.