سبعة من أعضاء الحزب الجمهوري في مجلس الشيوخ يدعمون تعديل موران يهدد عوائد العملات المستقرة على Sui (SUI)

سبعة مشرعين جمهوريين يدعمون تعديل SA 6771

حاملو العملات المستقرة — ومن بينهم كل من يحقق مكافآت على شبكات مثل Sui (SUI) — هم الفئة التي سيطال تعديل جديد قدمه مجلس الشيوخ، ويتمثل أثره المباشر في تضييق نطاق ما يمكن أن يُدفع لهم من عوائد. فقد تقدم السناتور جيري موران، الجمهوري عن ولاية كانساس، بمسودة التعديل المرفقة بمشروع قانون CLARITY، وهو التشريع الشامل لأسواق الأصول الرقمية الذي يجري حاليًا مناقشته في الغرفة العليا للكونغرس، وانضم إلى قائمة رعاته أكثر من عشرة مشرعين منذ ذلك الحين، نصفهم من الجمهوريين وفقًا لأنباء واشنطنية متداولة. وفي الصف الجمهوري تبرز أسماء سوزان كولينز وسيندي هايد-سميث وجون كيرتس وجون كورنين وليسا موركوسكي وجوش هاولي؛ وبإضافة موران نفسه، صار سبعة من أعضاء الحزب الجمهوري في مجلس الشيوخ يقفون خلف النص. وقد سُجل المقترح في وثائق الكونغرس تحت اسم التعديل رقم SA 6771، وهو يضيّق نطاق المكافآت التي يجوز لشركات الأصول الرقمية دفعها لحاملي العملات المستقرة.

فالمشروع الأصلي كان يحظر الدفعات التي تعادل من الناحية الاقتصادية أو الوظيفية فوائد الودائع المصرفية، بينما يستبدل موران هذه الصياغة بمعيار أكثر صرامة يتمثل في «التشابه الجوهري» مع الطريقة التي تدفع بها المصارف الفوائد أو العوائد. كما يحذف كلمة «حصريًا» من البند الذي يمنع المكافآت مقابل مجرد حيازة عملة مستقرة، ويُلغي استثناء كان يسمح باحتساب المكافآت على أساس حجم الرصيد أو مدة الحيازة. وتحقيقًا لهذه الغاية مجتمعةً، تخفض التعديلات عتبة ما يُعد عائدًا خاضعًا للتنظيم: فالتعويضات المهيكلة حول شروط مثل حجم التداول أو استخدام الخدمات، حتى إذا انتهى بها الأمر إلى التشبه بفوائد الودائع، قد تدخل ضمن النطاق. أما بالنسبة إلى Sui (SUI)، وهي شبكة إثبات حصة (PoS) تكسب أرصدة عملاتها المستقرة عوائدها عادة عبر منصات الإقراض وبرك صانع السوق الآلي، فإن هذا التمييز مباشر: فالتعديل لا يذكر أي بلوكتشين بالاسم، لكن برامج العوائد على أي شبكة تلمسها شركة أصول رقمية أمريكية ستقع تحت نفس القلم. ويوضح دليلنا حول طريقة استخدام Sui مصادر تلك المكافآت. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر MEXC.

حيث يتوقف حظر العوائد

النص الذي نطالع فيه الآن — SA 6771، المنشور في سجلات الكونغرس — هو مقترح وليس قانونًا نافذًا: فهو يسعى إلى تعديل أحكام العوائد في مشروع قانون CLARITY، لكنه لم يجتز أيًا من غرفتي الكونغرس ولا يحمل تاريخ سريان. وبصيغته الحالية، يلزم التعديل شركات الأصول الرقمية — المُصدِرين ومنصات التداول والأمناء — التي تدفع مكافآت لحاملي العملات المستقرة. وهنا أيضًا يتوقف نطاق التدبير: ففوائد الودائع التقليدية التي تدفعها المصارف التي تمثلها الرابطة المصرفية الأمريكية تقع خارج القيود تمامًا، وهو ذات المنتج الذي يحميه التعديل من منافسة العملات المستقرة. وتحليل الحدود نفسه يعكس النقاش السياسي الأوسع حول العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، حيث تظل الأدوات الشبيهة بالودائع خارج النظام المصرفي هي نقطة الاحتقان الأساسية. أما بصمات جماعة الضغط المصرفية فتمتد عبر لغة التعديل؛ إذ حاججت الرابطة المصرفية الأمريكية والمجموعات المصرفية الحليفة بأن مشروع CLARITY الأصلي ترك لشركات الأصول الرقمية مساحة لتقديم مكافآت على العملات المستقرة تحت غطاء معاملة أو نشاط، وضغطت على وجه التحديد من أجل الإلغاءات التي يحملها SA 6771 الآن — وفي مقدمتها إزالة الاستثناء الخاص بالمكافآت المرتبطة بحجم الرصيد أو مدة الحيازة. وقلق المصارف الجوهري هو هروب الودائع: إذا عملت العملات المستقرة كبديل للودائع، فستفقد المؤسسات الإقراض الإقليمية قاعدة ودائعها وقدرة الإقراض المبنية عليها، وهو ما رفع مسألة الدفعات إلى صدارة أجندة الكريبتو في مجلس الشيوخ. في المقابل، تقرأ صناعة الأصول الرقمية البنود ذاتها بالاتجاه المعاكس، وقد حذّر ممثلوها من أن القيد الواسع قد يمتد إلى المكافآت المرتبطة باستخدام حقيقي للخدمة — التداول والمدفوعات والتسوية — وأن الأحكام الشاملة ستقيد المنافسة بدل حماية المستخدمين؛ فقلقهم، بعبارة مجملة، أن تُقرأ الصياغة على نحو يشمل أي حافز يعلقه البروتوكول على رصيد عملة مستقرة. وهذا الصدام هو ما يجعل قواعد عوائد العملات المستقرة مرشحة للعودة كنقطة تفاوض مركزية متى عاد المشروع إلى أرض مجلس الشيوخ، إذ يعامل المشرعون من الجانبين مسألة الدفعات كأحد آخر الخلافات الهيكلية المرصودة على طريق المشروع إلى التصويت. ولشبكات مثل Sui والأنظمة البيئية الأخرى ذات اقتصادات العملات المستقرة النشطة، تكون المخاطر ملموسة لا نظرية: فبروتوكول Full Sail للتمويل اللامركزي على Sui (SUI) أنهى نشاطه مؤخرًا بعد تصريف خزينة أوراكل بقيمة 91,000 دولار، وتقع آليات المكافآت في القطاع اليوم في قلب جدل الحسم الذي يفتحه هذا التعديل. وفي مؤشر على حساسية السوق، تحرك سعر SUI في التداول الفوري بنحو 14% خلال آخر 24 ساعة مع تداول مسودة التعديل، تذكيرًا بأن مشاريع السياسة تحرك الرمز حتى قبل أن يذكر أي نص الشبكة بالاسم.