Kinetics Internet Portfolio يشتري حصة 150 ألف دولار في Ripple المرتبطة بـ XRP

أفصحت شركة Kinetics Internet Portfolio، الصندوق البالغة قيمته 275 مليون دولار والذي يُدار ضمن Kinetics Portfolios Trust، عن حيازة مباشرة لأسهم من الفئة أ في Ripple Labs، الشركة المالية الخاصة المطوّرة لعملة XRP. وقد وُثّقت هذه الحيازة في النموذج الربعي NPORT-P المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتتألف من أسهم عادية من الفئة “أ” في Ripple. وتقدر قيمة الحيازة وفقًا للإفصاح بنحو 150,000 دولار، مع بيانات محفظة بتاريخ 30 يونيو 2026؛ ولم يصل المعلومة إلى العامة إلا في أغسطس وفق الجدول الزمني لتقارير هيئة الأوراق المالية. ونظرًا لأن Ripple Labs لا تزال شركة خاصة، فقد حصل الصندوق على هذه الأوراق المالية عبر منصات متخصصة لبيع الأسهم قبل الطرح العام، مخصصة للمستثمرين المعتمدين فقط. ويمنح هذا الشراء للصندوق تعرضًا للميزانية العمومية لشركة Ripple بدلاً من التعرض المباشر لـ العملة البديلة الأكثر تقلبًا XRP، على الرغم من أن XRP تظل الأداة العامة الأكثر سيولة المرتبطة بأعمال المدفوعات عبر الحدود التي تقوم بها Ripple. وعلى الرغم من صغر حجم الحصة مقارنة بالصندوق البالغ 275 مليون دولار، فإنها تُعد من أوضح الإفصاحات التنظيمية حتى الآن لصندوق استثمار أمريكي تقليدي يختار أسهم Ripple كوسيلة للمشاركة في نظام XRP البيئي.

في الوقت نفسه، تُجري Ripple عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 750 مليون دولار، تقيّم الشركة بمبلغ 50 مليار دولار، أي قفزة بنسبة 25% عن التقييم البالغ 40 مليار دولار الذي تم تحديده في نوفمبر 2025، وهو مستوى قياسي جديد لـ أعلى قيمة سوقية للشركة الخاصة. ويستمر عرض الشراء هذا حتى نهاية أبريل، بعد عملية إعادة شراء سابقة بقيمة مليار دولار بنفس التقييم الأقل، والتي شهدت مشاركة ضعيفة بشكل مفاجئ؛ إذ لم يكن الموظفون راغبين في البيع بينما كانت أسواق العملات المشفرة قوية، لكن التصحيح اللاحق في السوق الهابط جعل المساهمين أكثر استعدادًا لجني الأرباح. وقال الرئيس التنفيذي براد غارلينغهاوس، خلال حديثه في ندوة وايومنغ للبلوكتشين 2026، إن Ripple ظلت سعيدة بكونها شركة خاصة لفترة طويلة، لكنها الآن أكثر حيادية تجاه مسألة الطرح العام الأولي. ولم تقدم Ripple أي نموذج S-1، ولم تعلن عن مكان الإدراج أو تقديم أي جدول زمني. وكانت الرئيسة مونيكا لونغ الأكثر وضوحًا في هذا الشأن، إذ قالت إنه “لا توجد خطط للطرح العام الأولي”. كما تحتفظ الشركة بحوالي 34 مليار توكن XRP في حساب ضمان، وهي حصة تبلغ قيمتها عشرات المليارات من الدولارات، وستُؤخذ في الاعتبار مباشرة في أي نموذج تقييم علني مستقبلي. وستكون نتائج عملية إعادة الشراء هذه، ومشاركة الموظفين مقارنة بمحاولة المليار دولار السابقة، نقطة بيانات مبكرة حول ما إذا كانت Ripple ستبقى خاصة أم تتجه نحو الإدراج.

يبرز ملف هيئة الأوراق المالية لأن الصندوق البالغ 275 مليون دولار اشترى أسهم Ripple بدلاً من توكنات XRP، وهو هيكل يتجنب تقلبات أسعار سوق العملات المشفرة. وهذا التمييز مهم للمستثمرين المؤسسيين: فـ XRP ليست عملة مستقرة خوارزمية، لذا يمكن أن يتحرك سعرها الفوري بشكل حاد، بينما تمنح الحصة في أسهم Ripple الخاصة تعرضًا للميزانية العمومية للشركة، وحساب الضمان الخاص بـ XRP، وأي مكاسب مستقبلية من الطرح العام، دون تعرض مباشر لتقلبات XRP اليومية. وبما أن Ripple لا تملك إدراجًا عامًا، فإن الصناديق التي ترغب في هذا التعرض تتفاوض عادةً مع المساهمين الحاليين عبر منصات متخصصة قبل الطرح العام، مخصصة للمستثمرين المعتمدين، وتعكس حيازة Kinetics هذا النهج. كما يأتي هذا الإفصاح في وقت تتغير فيه سياسة واشنطن تجاه العملات المشفرة: فقد فتحت هيئة الأوراق المالية إطارًا مقترحًا يسمى “تنظيم الأصول المشفرة” للتعليق العام، وعقد مسؤولون من Ripple اجتماعات مغلقة في البيت الأبيض مع الإدارة الأمريكية. هذه التطورات، بالإضافة إلى تقييم 50 مليار دولار الذي أكدته عملية إعادة شراء Ripple، تدفع المؤسسات نحو الوصول إلى الأسواق الخاصة بدلاً من انتظار طرح عام رسمي. فحصة الـ 150,000 دولار متواضعة نسبيًا مقارنة بالصندوق، لكن الإشارة واضحة: صندوق أمريكي خاضع للتنظيم اختار أسهم Ripple كطريقته المفضلة للمشاركة في نظام XRP البيئي.

عند النظر إلى هذه التطورات الثلاثة مجتمعة، يظهر موضوع واحد: الأموال المؤسسية تتجه نحو الأسهم الخاصة لشركة Ripple كوسيلة للاستفادة من الارتفاع المرتبط بـ XRP قبل أي طرح عام. وأقوى دليل هنا هو ملف هيئة الأوراق المالية نفسه، وهو وثيقة أولية تدرج أسهم الصندوق من الفئة “أ” وتاريخ تقييم 30 يونيو، وليس تقريرًا عن معاملات توكنات أو حسابًا ثانويًا. وتضيف شروط إعادة الشراء التي كشفت عنها Ripple مرساة تقييم بقيمة 50 مليار دولار. وفي سوق التوكنات، تحرك سعر XRP الفوري بنسبة 15.5% خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يؤكد أن تداول XRP العلني يظل أسرع وسيلة للتعبير عن المشاعر تجاه Ripple، بينما تتدفق رؤوس الأموال المؤسسية إلى أسهمها الخاصة.