الهند: البنك المركزي يسعى لعزل بيتكوين (BTC) عن النظام المصرفي ويعيد إحياء معركة حظر 2020

أخبار العملات الرقمية

طلب البنك المركزي الهندي من المشرّعين إبقاء الأصول الرقمية بعيدة تمامًا عن النظام المصرفي في البلاد، محذّرًا من أن الرموز لا ينبغي أن تعمل يومًا كأدوات للدفع. ووجّه بنك الاحتياطي الهندي (RBI) هذه الرسالة إلى اللجنة البرلمانية الدائمة للشؤون المالية، التي تدرس الأصول الرقمية الافتراضية وتعتزم عرض تقريرها خلال دورة الموسم المطير. وقراءتنا للشهادة أن البنك المركزي يريد جدارًا قانونيًا صلبًا يفصل بين المصارف الخاضعة للتنظيم وسوق العملات الرقمية، إذ صوّر المضاربة على العملات البديلة باعتبارها خطرًا نظاميًا لا ابتكارًا في المدفوعات، داعيًا البرلمان إلى تقنين هذا الفصل بدلًا من ترخيص القطاع.

قدّم البنك المركزي ما وصفه أعضاء اللجنة بأنه استراتيجية احتواء لا مدوّنة قواعد تقليدية. وحاجّ المسؤولون بأن التنظيم الرسمي قد يضفي عن غير قصد شرعية على الأصول المضاربية ويمنح صغار المستثمرين شعورًا زائفًا بالأمان. ويقلب هذا المنطق النهج السائد في معظم الولايات القضائية الكبرى، التي باتت تُفضّل الترخيص على العزل. ويوحي موقف البنك بأنه يرى في القواعد الواضحة تأييدًا ضمنيًا من الدولة، وهو موقف قلّة من المنظمين لا تزال تتبنّاه في 2026. أما التأثير العملي على المتداولين في الهند فهو استمرار الغموض، بلا حظر صريح ولا حماية للمستهلك يوفّرها إطار رسمي للعملات المستقرة الخوارزمية وسواها من الرموز.

وشكّلت مخاوف التمويل غير المشروع ركيزة كبيرة في حجة البنك المركزي. فقد كرّر المسؤولون تحذيرات قديمة من أن الأصول الرقمية تسهّل الاتجار بالمخدرات وتمويل الإرهاب، على غرار تنبيهات أطلقتها بنوك مركزية أخرى في الأسواق الناشئة هذا العام. وربط البنك هذه المخاطر مباشرة بدعواه إلى إبقاء العملات الرقمية خارج قنوات الدفع المنظمة. ويردّ المنتقدون بأن دفع النشاط إلى الخارج يُضعف الرقابة بدل أن يعزّزها، لأن المعاملات تظل قائمة لكن بعيدًا عن الرصد المحلي. والتوتر مألوف: الاحتواء يقلّص انكشاف المصارف الظاهر، لكنه بالكاد يكبح تدفقات النِّد للنِّد (peer-to-peer) والمنصات الخارجية التي تهيمن أصلًا على سوق التجزئة الهندي لخدمات الإقراض على شاكلة Aave وغيرها من الخدمات على السلسلة.

ويعيد المقترح إحياء معركة خسرها البنك المركزي في 2020، حين أبطلت المحكمة العليا الهندية حظره المصرفي على شركات العملات الرقمية. وهذه المرة يريد البنك أن يكتب البرلمان — لا مجرد تعميم — هذا الفصل في نصّ القانون، بما يجعل الطعن عليه أمام القضاء أصعب بكثير. وأوصى البنك بحظر العملات الرقمية في المدفوعات والتسويات، مع فرض قيود صارمة على انكشاف القطاع المصرفي المباشر. واستشهد بسابقة دولية بانتقائية: فقد رسم مجلس الشيوخ الأميركي حدّه الخاص في يونيو حين أقرّ حظرًا على العملة الرقمية للبنك المركزي يمتد حتى 2030. ورسالة البنك المركزي أن العزل، لا الاندماج، هو ما ينبغي أن يحدد علاقة الهند بالأصول الرقمية.

وأبدى أعضاء اللجنة اعتراضًا حادًا خلال الجلسة، متسائلين كيف يمكن للهند أن تتجاهل هروب رؤوس الأموال بينما تتحرك إندونيسيا وهونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة لتنظيم القطاع. والضغط ثقيل الوزن: فقد تصدّرت الهند مؤشر التبنّي العالمي للعملات الرقمية لعام 2025، متقدمة على الولايات المتحدة وباكستان، لتغدو أكبر سوق شعبي في العالم. وحين سُئل المسؤولون عن سبب عدم تقديمهم أي إطار، أجابوا بأن «غياب السياسة هو في ذاته سياسة». وقد اختزل هذا التبادل جوهر الخلاف: هل يحمي الجمود المستهلكين أم أنه ببساطة يسلّم السوق إلى منصات غير منظمة وأخرى خارجية تتداول Algorand وسواها من الرموز.

لكن ليس كل شيء يقع تحت هذا الجدار المقترح. فقد رسم البنك المركزي خطًا واضحًا بين العملات المضاربية والسندات الحكومية المرمّزة (tokenized)، مشيرًا إلى أن الترميز الخاضع للتنظيم يمكن أن يمضي في مسار منفصل. وشدّد المسؤولون على أن القيود تستهدف المضاربة لا تقنية البلوكشين ذاتها. وفي سياق منفصل، سبق أن ألمح مجلس الأوراق المالية والبورصات الهندي (SEBI) إلى إمكان إشرافه على الرموز المصنّفة أوراقًا مالية، وهو انقسام في الاختصاص رفض البنك المركزي حسمه واكتفى بوعد بردّ مكتوب. ويترك ذلك الهند أمام خريطة مجزّأة: البنك المركزي يحرس المدفوعات والانكشاف المصرفي، ومنظّم السوق يترقّب الرموز الشبيهة بالأوراق المالية، والبرلمان يزن ما إذا كان سيقنّن فصلًا سبق أن رفضته المحاكم مرة واحدة.

وتشير هذه الخيوط مجتمعة إلى مسار واحد: الهند تختار الاحتواء في اللحظة نفسها التي يتصدّر فيها مواطنوها العالم في تبنّي العملات الرقمية، وهذا التناقض هو ما يحدد المخاطرة. وتؤكد بياناتنا السوقية المجمّعة هشاشة الخلفية العامة، إذ يقبع مؤشر الخوف والطمع عند 21 من 100 في نطاق الخوف الشديد، بينما ارتفعت هيمنة بيتكوين إلى 69.4% وتحافظ القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية على مستوى قريب من 1.8 تريليون دولار، ما يشير إلى دوران رأس المال نحو العملات الكبرى وسط الغموض التنظيمي. وشهادة اللجنة البرلمانية نفسها هي السجل الأساسي هنا، وهي تُظهر منظّمًا يراهن على أن الجدران، لا التراخيص، قادرة على كبح سوق تبنّاه شعبه بالفعل.