Ethereum (ETH): Fidelity تخطط لإضافة التخزين لصندوقها بقيمة 898 مليون دولار

أخبار إيثيريوم

تعتزم Fidelity إضافة آلية التخزين (Staking) والتوزيعات النقدية الفصلية إلى صندوقها المخصص لـإيثيريوم (ETH) البالغ صافي أصوله 898 مليون دولار، في خطوة تنقل عوائد البروتوكول إلى داخل هيكل صندوق منظم. التخزين هو عملية قفل ETH لتأمين الشبكة مقابل مكافآت، وهو آلية العائد التي يستند إليها المقترح. يغطي الطلب رمز الصندوق FETH ويسمح بتخزين ما يصل إلى 100% من حيازات الإيثر في الظروف العادية، مع الاحتفاظ بجزء كافٍ من الأصول غير المخزنة لتلبية طلبات الاسترداد والرسوم واحتياجات السيولة. ما يميز هذا الهيكل أن صناديق الإيثر المماثلة كانت تحتفظ بالأصل عادةً دون توليد مكافآت البروتوكول، ما يترك المستثمرين عرضة لتقلبات السعر فقط. في حال التنفيذ، سيحتفظ الصندوق بنسبة 85% من إجمالي مكافآت التخزين ويوزع 15% على الراعي والأمين ومشغلي العقد. تُغطى مصروفات الصندوق أولًا من صافي المكافآت، ثم يُوزع الفائض نقدًا على المساهمين كل ربع سنة. وقد يلجأ المُصدر أيضًا إلى بيع جزء من ETH إذا لم تكفِ العوائد النقدية، وهو تفصيل يفصل هذا التصميم عن التخزين التمريري البسيط. بالنسبة لمستثمري العملات البديلة، تعيد هذه الخطوة تعريف ETH كأصل يولّد تدفقات نقدية وليس مجرد مركز مضاربي، رغم أنها لا تزيل مخاطر السوق. التخزين داخل صندوق مؤشرات متداول يغيّر أيضًا علاقة المستثمر بالشبكة: فالمساهم يحصل على تعرض اقتصادي عبر الصندوق وليس عبر مفاتيح تحقق مباشرة. يأتي المقترح في وقت تبحث فيه شركات إدارة الأصول عن تمييز منتجاتها بعد الموجة الأولى من صناديق الكريبتو الفورية. ما إذا كان العائد الإضافي يبرر الرسوم سيعتمد على معدلات المكافآت ومصروفات الصندوق والقبول التنظيمي. مع صافي أصول يقترب من 898 مليون دولار، يوفر هذا المنتج اختبارًا حقيقيًا واسع النطاق لما إذا كان المستثمرون التقليديون سيقبلون عوائد السلسلة داخل هيكل صندوق مألوف. كما يثير تساؤلات تشغيلية حول مخاطر الخصم (Slashing) وموثوقية العقد وضوابط الحفظ، وهي تفاصيل سيتعين على إفصاحات الصندوق تحديدها بوضوح. ومع ذلك، فإن إضافة التخزين لمنتج بقيمة 898 مليون دولار تمثل إحدى أوضح الإشارات على أن منتجات إيثيريوم المؤسسية تتحول من الاحتفاظ السلبي نحو المشاركة الفعالة في الشبكة.

يتقدم بنك Leumi، أكبر وأقدم بنك تجاري في إسرائيل، نحو تفعيل شراكة مع Galaxy Digital تتيح لعملاء التجزئة الوصول إلى تداول Bitcoin وEthereum وSolana داخل تطبيق Leumi Trade. من المقرر إطلاق الخدمة مطلع 2027 ولا تزال رهن موافقة بنك إسرائيل، وهو شرط سبق أن أوقف محاولة البنك مع Paxos عام 2022. بموجب الهيكل المقترح، لن يفتح العملاء حسابات على منصات تداول خارجية ولن يديروا محافظ شخصية؛ بل سيشترون ويحتفظون ويبيعون أصولًا رقمية مختارة إلى جانب الأسهم والسندات في قسم منفصل من منصة الاستثمار. ستوفر Galaxy تقنيات التداول والحفظ عبر ذراعها المؤسسية، بينما سيدير Leumi طبقة الحفظ باسمه باستخدام منصة GK8 التابعة لـGalaxy، والتي استُحوذ عليها من إفلاس Celsius Network مقابل نحو 44 مليون دولار في 2023. هذا التصميم يضع علاقة الامتثال بين العميل والبنك مباشرة وليس عبر وسيط خارجي، لكنه ليس حفظًا ذاتيًا. لن يتحكم المستخدمون في المفاتيح الخاصة، ولن تتمتع الأصول بنفس تأمين الودائع المخصص لأرصدة الشيكل. ولأن العملاء لن يحملوا المفاتيح بأنفسهم، يتجنب الهيكل ممارسات محافظ المستهلك مثل التوقيع الأعمى، معتمدًا بدلًا من ذلك على عمليات حفظ يتحكم فيها البنك. يأتي الإعلان أيضًا في ظل بيئة تنظيمية متغيرة؛ إذ صاغ منظمو القطاع المصرفي الإسرائيلي قواعد في منتصف 2026 قد تعامل بعض التحويلات من مزودي الأصول الافتراضية المرخصين كمعاملات أقل خطورة، بينما حددت هيئة أسواق المال متطلبات رأس المال والفصل والأمن السيبراني لشركات الكريبتو المرخصة. هذه التغييرات قد تقلل الاحتكاك طويل الأمد حول بوابات الدخول والخروج المرتبطة بالبنوك. التبني المحلي كبير: تشير تقديرات القطاع إلى أن أكثر من 25% من الإسرائيليين استخدموا أو حازوا أصولًا رقمية، وقدرت Chainalysis قيمة الأصول المستلمة على السلسلة في إسرائيل بـ22 مليار دولار خلال الـ12 شهرًا حتى يونيو 2025. لم يُكشف بعد عن الرسوم وحدود التداول والقائمة النهائية للأصول. وقد تضغط هذه الخطوة على بنك Hapoalim وMizrahi-Tefahot وBank Discount للرد، رغم أن أيًا منها لم يعلن خدمة مماثلة لتداول الكريبتو بالتجزئة حتى منتصف أغسطس.

قراءة COINOTAG تشير إلى أن هذه التطورات تعيد صياغة إيثيريوم ليس كرمز مضاربي بل كبنية تحتية مالية منظمة. الإعلان الرسمي للبنك ينص على أن الخدمة المخطط لها تنتظر موافقة البنك المركزي وستستخدم حفظ Galaxy، بينما ينص مقترح الصندوق على أن مكافآت التخزين ستغطي المصروفات أولًا قبل التوزيعات النقدية الفصلية. هذا المزيج يشير إلى دمج إيثيريوم في قنوات التوزيع التقليدية، حتى لو لم يتحكم المستثمرون في المفاتيح. النتيجة لا تعتمد على تسجيل أعلى سعر تاريخي جديد أو الخروج من سوق هابط، بل تعتمد على الموافقات وأمن الحفظ وقدرة منتجات العائد المنظمة على جذب رؤوس أموال طويلة الأجل.