الرئيس التنفيذي لـCoinbase براين أرمسترونغ: بيتكوين (BTC) وضعت قاعها وترتد مع تنصيف 2028

أرمسترونغ يعلن انتهاء القاع

يرى براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لمنصة Coinbase، أن أسوأ ما في تصحيح بيتكوين أصبح وراءنا. وفي حديثه على قناة Bloomberg Television يوم الخميس، قال المسؤول الأول عن أكبر منصة تداول عملات رقمية في الولايات المتحدة إنه يعتقد أن سوق بيتكوين قد سجّل قاع دورته بالفعل، وأن الأسعار ينبغي أن تبدأ في الصعود خلال السنة إلى السنتين المقبلتين مع اقتراب تنصيف بيتكوين التالي في 2028. جاء هذا التصريح بينما كانت BTC تتراوح قرب 78,000 دولار، متراجعة 1.7% خلال 24 ساعة ونحو 38% دون أعلى مستوى تاريخي لها في 2025 عند 126,000 دولار — وهو انزلاق يصنّفه معظم المتداولين بحد ذاته كسوق هابط صغير. منطق أرمسترونغ بسيط: في نظره أدى التصحيح وظيفته، وما تبقّى هو نافذة انتظار قبل أن تعود القوى الدورية إلى العمل. وقد صوّر التنصيف المقبل بوصفه الحافز المذكور، مستحضرًا نمطًا استمر 17 عامًا تتكسر فيه المستويات القياسية عادةً بعد 12 إلى 24 شهرًا من كل خفض للمكافآت. وامتد الحوار إلى ما هو أبعد من الأصل الرائد: حجم مدفوعات العملات المستقرة على شبكة Base التابعة لـCoinbase نما 700% على أساس سنوي، كما قال، ويتوقع أن يبلغ سوق العملات المستقرة 3 تريليونات دولار بحلول 2030 — وهي الخلفية التي تقف وراء أعمدة النمو الأربعة للمنصة: المدفوعات، والترميز، وأسواق التوقعات، والتمويل الوكيل. ويمكن للقرّاء الراغبين في تحديد موقع هذه الدورة ضمن نطاقات التقييم التاريخية الرجوع إلى دليلنا لـمخطط قوس قزح لبيتكوين للسياق الدوري.

يمنح السجل على السلسلة أطروحة أرمسترونغ دعمًا جزئيًا. فتقرير أبحاث أسبوعي نُشر الأربعاء يُظهر أن بيتكوين (BTC) ارتدت 23% عبر جلسات التداول الـ21 المنتهية في 9 سبتمبر، بينما بقي مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100 شبه ثابتين. والأكثر دلالة هو مقياس البيع: فقد هبطت نسبة مخاطر البيع على سبعة أيام إلى نحو 7 نقاط أساس يوميًا، أي أقل من نصف ذروة أغسطس قرب 16 نقطة أساس. وفي نطاق المقاومة بين 83,000 و86,000 دولار حيث تعثّر السعر، انكمش تجمّع البائعين الراغبين بنحو 55% مقارنة بأغسطس — تأكيد قابل للقياس بأن الضغط العلوي يتراجع، حتى لو احتاج أرضية 78,000 دولار إلى عدة أسابيع لإثبات نفسها.

احتياطيات Binance تبلغ أعلى مستوى في عامين

يضيف مسار بيانات ثانٍ تعقيدًا للقراءة الصاعدة. فقد ارتفعت حيازات بيتكوين لدى Binance إلى أعلى مستوى لها منذ عامين، بإضافة نحو 77,000 BTC منذ أواخر أبريل لتبلغ أكثر من 693,000 BTC — أي نحو 30% من إجمالي BTC المحتفظ بها على المنصات الكبرى. وتُعامل أرصدة المنصات المتزايدة تقليديًا كعبء بيعي معلّق، غير أن شركة التحليلات Santiment ترى أن هذا التراكم ليس إشارة هابطة صرفة، ويوضح التركيب السبب. فقد أعلن صندوق حماية المستخدمين لدى Binance المعروف باسم SAFU عن خطة تخصيص بقيمة مليار دولار تتضمن شراء نحو 15,000 BTC — مشتريات تصل مباشرة إلى محافظ المنصة دون أي نية بيعية من الأفراد. وحادثة منفصلة شملت محفظة Coldcard العتادية دفعت بعض الحائزين إلى نقل عملاتهم من الحفظ الذاتي إلى حضينة المنصة، وهو تحويل حفظ يضخّم الأرصدة في الحالتين. وتعزز الأرقام الإجمالية لدى Santiment هذا التشكك: ارتفعت حيازات المنصات المركزية نحو 45,000 BTC، أي قرابة 3%، بين 11 مايو و8 سبتمبر، في حين تأرجح السعر بعنف أكبر بكثير — من نحو 81,700 دولار في مايو إلى قاع عند 58,562 دولار في 30 يونيو، ثم عودة إلى حوالي 79,000 دولار مطلع سبتمبر. ولم يتجاوز التغير في الأرصدة بين القمة والقاع خلال تلك الفترة نحو 54,000 BTC، أي قرابة 4% من إجمالي الحيازات. حتى الإشارات الكلاسيكية أخفقت هذا الصيف: فقد انخفضت الأرصدة نحو 33,000 BTC بين 12 يونيو و28 يوليو، وهي خلفية صاعدة تاريخيًا، ومع ذلك غرق السعر في قاع 30 يونيو، وإعادة التعبئة في منتصف أغسطس إلى نحو 1.332 مليون BTC — انعكاس بنسبة 84% للتدفق الخارجي — تبعتها استعادة وليست تراجعًا. وهناك طلب لا يستطيع هذا المقياس رؤيته: فعالمو صناديق ETF الفورية يحصلون على العملات عادةً عبر صفقات خارج المنصة بحجم الحيتان مع المعدّنين وكبار الحائزين، متجاوزين محافظ المنصات تمامًا، وهو ما يتيح لطلب مؤسسي قوي أن يتجاور مع أرصدة ثابتة. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

استعادة 86,000 دولار تحسم الإجابة

قراءتنا أن المسارين يتوقفان الآن على سؤال واحد: هل يتحول العرض العائد إلى الأماكن السائلة إلى بيع فعلي. فالوثيقة الأولية التي يستند إليها هذا التحليل، التقرير الأسبوعي على السلسلة من Glassnode، تؤكد أن مخاطر البائعين انخفضت إلى النصف عن مستويات أغسطس — وهي أدلة تميل لحالة القاع عند أرمسترونغ — في حين يمثّل 693,000 BTC المتروكة على Binance الثقل الموازن القائم. وفي رأينا، يتطلب التأكيد اختراقًا مستدامًا فوق 86,000 دولار؛ بينما أي كسر تحت 75,000 دولار سيفرض إعادة التفكير في رواية القاع، مهما بلغت قناعة المدخرين على المدى الطويل وفق فلسفة HODL.