بورصة CME تطلق عقود مؤشر للكريبتو من ثمانية أصول، ومبيعات الرموز تنهار 85%، وRaydium يخسر 1.34 مليون دولار

أخبار العملات الرقمية

دخلت مجموعة CME، المشغّل العالمي لعقود المشتقات، أعماق سوق العملات الرقمية عبر شراكة مع ناسداك أطلقت بموجبها عقود Nasdaq CME Crypto Index الآجلة، وهي منتج جديد يمنح المؤسسات انكشافاً منظّماً على سلة من الأصول الرقمية. وأُعلن عن العقود في 9 يونيو، على أن تُسوّى نقداً عند الاستحقاق مقابل مؤشر تسوية Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index (NCIS)، وهو مرجع مصمَّم لقياس أداء العملات الكبيرة النشطة في التداول. وتبني الخطوة على منتجات الشركة القائمة من عقود بيتكوين وإيثيريوم، إذ توفّر أداة قائمة على مؤشر انكشافاً متنوعاً دون الحاجة إلى إدارة مراكز فردية في بيتكوين أو الرموز مباشرة.

وحتى 9 يونيو، ضمّ مؤشر NCIS ثمانية مكوّنات هي: بيتكوين، وبيتكوين كاش، وإيثيريوم، وسولانا، وXRP، وكاردانو، وتشينلينك، وستيلر. وتطرح CME حجمين من العقود لتناسب شرائح المتعاملين المختلفة: عقد قياسي بقيمة عشرة دولارات مضروبة في قيمة المؤشر يُتداول تحت الرمز NCI، ونسخة مصغّرة مربوطة بدولار واحد مضروباً في المؤشر تحت الرمز MCI. وتتيح هذه البنية المزدوجة للمكاتب الكبيرة والمتداولين الأصغر اتخاذ مراكز على مجمّع العملات البديلة الواسع. وبالتسوية النقدية مقابل مرجع مركّب واحد، تتجاوز هذه الأدوات مسألتي الحفظ والتسوية على السلسلة بالكامل، ما يخفّف الاحتكاك التشغيلي على الوافدين من التمويل التقليدي.

وفي المقابل، انهار تكوين رأس المال في سوق مبيعات الرموز. فقد بلغ إجمالي التمويل عبر الطروحات الأولية في البورصات والطروحات الأولية للعملات والطروحات الأولية اللامركزية 58 مليون دولار فقط في الربع الثاني من عام 2026، بتراجع نسبته 85% عن الربع السابق، وربما عند أضعف مستوى خلال خمس سنوات. وهبط عدد المبيعات المكتملة إلى 37 من 105 في الربع الأول، بانخفاض نسبته 65%. وتُظهر بيانات السوق أن القطاع بلغ ذروته في الربع الأول من عام 2025 حين جُمع نحو 849 مليون دولار عبر 429 عملية بيع، قبل أن يتسرّب الزخم تدريجياً عبر الأرباع اللاحقة. وتستبعد هذه الأرقام الجولات الخاصة ورأس المال المخاطر، لتعزل نشاط البيع العام كمقياس للإصدار الأولي الموجّه للأفراد.

وتبدو الصورة الشهرية أكثر قتامة. فلم تُكتمل سوى 13 عملية بيع عامة للرموز في مايو 2026، وهو أدنى عدد شهري منذ ديسمبر 2020 حين سُجّلت أربع عمليات فقط — وهي قراءة وصفها المحللون بأنها إشارة لافتة على مدى تراجع الشهية للإصدارات الجديدة. ويعكس هذا الركود في الإصدار الأولي ضعف ظروف السوق الثانوية وسط تعمّق أجواء السوق الهابط، حيث دار رأس المال نحو الأصول الراسخة بدلاً من الإطلاقات المضاربية الجديدة. ومع استبعاد الجولات الخاصة والتمويل المخاطر من الحصيلة، تؤكد البيانات حجم الانكماش الحاد الذي أصاب التمويل العام عبر الدورة.

وزادت المخاطر الأمنية من قتامة المشهد. فقد أكّدت بورصة Raydium اللامركزية القائمة على سولانا تعرّض برنامج صانع السوق الآلي AMM V3 المتقادم لديها لاختراق، وهو برنامج كان قد أُحيل إلى التقاعد عام 2021. ورصدت بيانات السلسلة (on-chain) أولاً سحباً غير مصرّح به للسيولة قبل أن يصدر أحد المساهمين في المشروع بياناً رسمياً. وتأثرت خمس برك سيولة هي: Sollet USDT/RAY، وSollet ETH/RAY، وSRM/RAY، وUSDC/RAY، وRAY/SOL، مع نتائج أولية تُظهر استنزاف نحو 150,177 رمز RAY، و5,603 رموز SOL، و893,700 رمز USDC، بإجمالي يقارب 1.34 مليون دولار. وتتبّع باحثو الأمن تمويل المهاجم للمحفظة من إحدى المنصات، ثم جسر الأصول المسروقة من سولانا إلى إيثيريوم، قبل توجيه 810 ETH إلى Tornado Cash و7 ETH إلى FixedFloat.

ونبعت الثغرة من الطريقة التي كان يتحقق بها برنامج صانع السوق الآلي القديم من رموز مزوّدي السيولة. فقد بُني برنامج V3 السابق لإيداع الودائع في دفتر أوامر Serum فحسب، ولم يدعم عمليات المبادلة قط، ومع ذلك ظلّ فحص النسبة لديه يستند إلى المعروض من رموز LP. واستغلّ المهاجم ضعف التحقق من عنوان سكّ رمز LP عبر إنشاء سكّ جديد للتسلّل من ذلك الفحص. وأوضحت Raydium أن برامج التمويل اللامركزي الحالية لديها تعتمد آلية معروض افتراضي مع تحقق سليم من الحسابات، بحيث لا يوجد العيب نفسه، وشدّدت على أن الحادثة كانت خللاً منطقياً لا اختراقاً لمفتاح خاص. وتعهّد الفريق بتعويض كامل الأموال المفقودة من خزينته.

ومجتمعةً، تلتقط هذه التطورات صورة سوق ينقسم على خطّي المؤسسات والأفراد. فبينما تعمّق CME البنية التحتية المنظّمة لمكاتب المحترفين، انهار التمويل العام للرموز إلى أدنى مستوياته في سنوات، ونزف بروتوكول قديم أمواله بسبب عيب كان يمكن تفاديه — تسلسل يعكس هروب رأس المال من الزوايا المضاربية نحو القنوات الراسخة. وتعزّز بيانات السوق الإجمالية لدى COINOTAG هذا الانقسام: إذ يستقر مؤشر الخوف والطمع عند 12، في منطقة الخوف الشديد، بينما صعدت هيمنة بيتكوين إلى 70.3% من إجمالي قيمة سوقية للعملات الرقمية تقارب 1.77 تريليون دولار. ومع خفوت كل من النشاط على السلسلة والإصدار الأولي، يتجمّع رأس المال في العملات الكبرى بدلاً من ملاحقة مخاطر جديدة.