بيتكوين (BTC) تلامس 75,500 دولار مع ضغوط سوق السندات التي تدفع الطلب على الملاذات الآمنة

ارتفعت عملة بيتكوين (BTC) خلال جلسة الجمعة الآسيوية، لامسةً أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 75,500 دولار قبل أن تستقر قرب 74,300 دولار، مع تجدد الضغوط في سوق السندات العالمية التي دفعت المستثمرين نحو الأصول التي يُنظر إليها كملاذات آمنة بعيداً عن الأسهم الإقليمية. وجاءت هذه الحركة في وقت كانت فيه معظم المؤشرات الآسيوية تتجه نحو تسجيل خسائر أسبوعية، حيث افتتح مؤشر نيكاي الياباني منخفضاً بنسبة 0.8% ووسّع خسائره الأسبوعية إلى 4.4%. كما تحرك الذهب في الاتجاه نفسه، محافظاً على مستويات قرب 4,513 دولاراً للأوقية، مرتفعاً بنسبة 3.1% خلال الأسبوع، ما يعزز الحجة القائلة إن بيتكوين تُشترى إلى جانب السبائك كتحوط ضد ضعف الدولار. وكان المحفز الرئيسي هو الارتفاع الجديد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد توقف قصير؛ إذ ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى 5.25% ووصل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.71%. وقال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الحكومة قد توسّع عمليات إعادة شراء السندات، وطرح فكرة الدمج المالي، لكن المحللين ما زالوا متشككين في قدرة واشنطن على إيجاد تخفيضات كافية في الإنفاق لتقليص عجز الميزانية الذي يتجاوز 6% من الناتج المحلي الإجمالي. ومن المتوقع أن تتجاوز مدفوعات الفائدة وحدها 1.2 تريليون دولار هذا العام، مما يزيد المخاوف بشأن استدامة مسار الديون. وقد أعاد الجمع بين مستويات الديون القياسية والعجز الواسع تاريخياً إلى الأذهان حلقات سابقة اضطرت فيها الأسواق صناع السياسات إلى تغيير مسارهم. كما انعكس نفس المزاج السلبي على وول ستريت الخميس: انخفض مؤشر داو جونز 703 نقاط، وتراجع سهم وول مارت بنسبة 9% بعد مبيعات أمريكية ضعيفة، بينما أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأسبوع منخفضاً بنسبة 1.9% حتى يوم الخميس، وفقد مؤشر ناسداك 2.5%. ومع ذلك، ظل تقدم بيتكوين هذا الشهر مرتبطاً بنفس شهية المخاطرة التي تتقلص حالياً في الأسهم، كما أن انخفاض مؤشر الدولار الأسبوعي بنحو 0.9% — وهو قريب من أدنى مستوى في ثلاثة أشهر — أبقى حالة بيتكوين كتحوط ضد الدولار في بؤرة التركيز. وبالنسبة للمستثمرين الآسيويين، فإن ضعف الدولار وعدم استقرار أسواق السندات جعلا بيتكوين بديلاً أكثر جاذبية لتخزين القيمة.

كان ما يقوّض الحركة عبر الأصول هو فترة أسعار الفائدة المرتفعة التي تدفع المستثمرين إلى التساؤل عن المدة التي يمكن لواشنطن أن تدعم بها سوق السندات. ومع بلوغ عائد السندات لأجل 30 عاماً 5.25% ولأجل 10 سنوات 4.71%، أصبحت تكاليف خدمة الديون عبئاً أثقل: يتجاوز العجز الأمريكي 6% من الناتج المحلي الإجمالي، ومن المقرر أن تتجاوز مدفوعات الفائدة وحدها 1.2 تريليون دولار هذا العام. وقد غذت خطط الخزانة الموسعة لإعادة الشراء سردية تخفيض قيمة العملة التي دفع بالفعل هدف جي بي مورغان البالغ 5,000 دولار للذهب إلى الواجهة، والمنطق نفسه أعاد إحياء قضية بيتكوين كتحوط ضد ضعف الدولار. تاريخياً، تدفع الأسواق إلى الوراء عندما تظهر الأساسيات مثل مستويات الديون القياسية والعجز الكبير أنها في صالحها، وقد تصبح التدخلات الإضافية مكلفة للغاية بحيث لا يمكن تحملها. وأضاف خام برنت إلى الضغط الإقليمي، لامساً أعلى مستوى في شهر عند 94.71 دولاراً للبرميل قبل أن يتراجع إلى 93.12 دولاراً بعد أن شددت الولايات المتحدة تهديداتها بالعقوبات ضد إيران. وظلت الأسهم الآسيوية على حافة الهاوية: ارتفعت كوريا الجنوبية وتايوان قليلاً الجمعة لكنهما أنهيا الأسبوع على انخفاض بعد توقف حاد لمؤشر كوسبي في وقت سابق من الأسبوع، بينما حقق مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان مكسباً طفيفاً بنسبة 0.5% فقط. وأظهرت المكاسب الأسبوعية الضعيفة في المنطقة بوضوح مدى هشاشة شهية المخاطرة. وفي هذا السياق، فإن الارتفاع المفاجئ لبيتكوين إلى 75,500 دولار يندرج في نمط يتشكل طوال الشهر: شهية المخاطرة التي كانت تفضل الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تتدفق الآن إلى العملات المشفرة والذهب. ويشير استراتيجيو فان إيك إلى قوة السعر الأخيرة كدليل على أن بيتكوين تعمل بشكل متزايد كتحوط ضد تخفيض قيمة الدولار. أما الاختبار التالي لتداول الذكاء الاصطناعي فهو نتائج نفيديا المقررة الأسبوع المقبل، وقد يحدد هذا الحدث ما إذا كان التحول الحالي إلى الملاذات الآمنة سيستمر أو سينعكس. وأشارت العقود الآجلة إلى ارتفاع طفيف الجمعة، لكن الضرر الأسبوعي في الأسهم جعل المتداولين حذرين مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، مع بقاء الجدل حول قدرة بيتكوين على فك ارتباطها بالأسهم دون حل.

معاً، تشكل ضغوط سوق السندات والتحول نحو الأصول النادرة قوساً اقتصادياً كلياً واحداً. وتظهر البيانات المجمعة لكوينوتاغ أن مؤشر الخوف والجشع عند 72/100 (جشع)، مع هيمنة بيتكوين عند 69.3% من السوق المُتتبع، وإجمالي القيمة السوقية المُتتبعة عند 2.18 تريليون دولار — مما يشير إلى أن شهية المخاطرة ما تزال قائمة رغم التذبذب في الأسهم.